宏润建设机构调研纪要

宏润建设集团股份有限公司是一家综合性建筑与新能源企业，业务涵盖轨道交通、市政工程、房地产开发、新能源、国际教育等。公司具有市政公用、建筑工程施工总承包特级资质，以及城市轨道交通工程专业承包资质，累计完成盾构掘进270公里，是行业领先的盾构施工企业。

1. 新能源业务占比与领域
   2025年前三季度，新能源业务营收占比约20%。公司业务覆盖光伏组件制造（前端）、EPC总承包施工（中端）及光伏电站运营（终端），并已建成宣城市170MW光伏电站。

2. 经营性现金流增加原因
   三季度经营性现金流净额同比增加，主要因青海光伏电站收到以前年度电费补贴并转回信用减值损失。公司对补贴滞后风险已充分计提减值，电站运营稳定。

3. 西藏宏润智能装备
   子公司（持股66.67%）主营隧道施工专用机械制造与销售，为西藏水电站项目提供盾构设备维修、保养及刀具更换服务。

4. 机器人业务布局与发展
   公司通过投资镜识科技（四足机器人）、矩阵超智（人形机器人）及合资成立宁波星际动力，并布局教育机器人（宏思未来）。当前聚焦方案解决能力，以应用场景为导向加速商业化落地。

5. 产品商业化落地举措
   与镜识科技合作，以工业级四足机器人"阿波罗"为平台，开展盾构基地巡检、测量及管道检测试验，为工程场景定制化改装。

6. 2026年机器人业务目标
   公司计划稳住城市基建业务收入，扩大新能源业务增幅，并实现机器人业务批量订单落地及营收增长。