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曹凯首席分析师F03095462 Z0017365 棉花纸浆☆☆★白糖☆☆☆苹果木材20号胶天然橡胶丁二烯橡胶☆☆☆ 胡华针高级分析师F0285606 Z0003096 黄维高级分析师F030964B3 Z0017474 【棉花&棉纱】 今天郑棉大幅回调，持仓大幅减少，商品集体回落，邓棉近期上涨也是主委受到预期带动，下游情况总体--教。现货销售-股，基至中份的。要热新帮端产粘度较大，位商业序序同比低，销售资度供快，也龄盐南审来较强的支择。目前处于沃产，但需本总体持稳，或至12月25号，累计加工皮棉669.7万吨，同比增加75.8万吨，较过云9年均值增加141.4万吨，国内商业库存同比偏低，或至12月15号，全国棉花商业库存为534.9万吨，同比减少1.63万吨。国内新透种植两积减少的政第落实，但具体减少幅度并本程及。纺金对于原料需求仍存初性，防企成品库存不高，但下游订单需求--教。操作上多单离场暂时观望。 【白糖】 属夜关排家荡。国除方而，短期采，市荡主要的关注点是北平球的产量预期差，25/26棒李印度生产违度较快，产赫董同比大偿瑞如，不过，泰国的生产读度较漫，产施量不及预期，关注后续生产数据的变化。国内方两，郑家荡。生产方丙，12月广西产销双成，12月广西单月产排180.8万吨，同比减少43.1万吨；镇879.54万吨，同比减少55.18万吨：工业库存105.71万吨，同比减少6.21万吨。从产销数据来有，相对偏多，销量大临下降的主委原因是市场需空情鳍较强，导致采购较少，产量方两，虽然25/26棒李广西增产预期较逆，但是生产进度始终偏慢，如果后期产董无法增加，期货价格将向上修复，关注后续生产情况，操作上势时现望， 【苹果】 期价高位家荡。现货方，主流份格持癌，需求有所增加：陕西部分较率商品累农货要份下调，累农出货意愿有所增加。产地冷库客商包表自有货源发市所为主，对案货来购较少。由于客高开始为券节多货，冷成交量有所增加。库存方面，单创的数据显示，假至12月26日，全国冷库率果存为702.1方吨，同比下降12.76%。全国冷库率案去库量为10.6万吨，同比下降14.17%。从交易逻蜂未看，市场的交易逻泛辑转向需求。今年革果质量较差，但是收购价格较高，贸易商和累农性售的情绪较短，可能会影响去库造度，关注后期需求清及，模作上费时观芝。 【20号胶&天然橡胶胶&合成橡胶】 今日天然橡股RU和20号胶NR期货价格均小跌，丁二场橡胶BR期货价格小涨，国内天热橡胶现贫价格稳定，合或橡股现赁价格上涨，外盘丁二场港口价格维续上涨，参国原料市场价格稳中有涨。集应方面，金球天然橡股供应进入减产期，其中中国云南产区全面停割，海南产区加快停制，越南产区随后要渐停割；上月国内丁二场橡胶表置开工率牵稳定，茂名石化和独山子石化表置继续停车检修，上游丁二烯装置开工率维继续上升，需求方面，上周国内轮胎开工牵明回落，山东轮胎企业产成品库存继续上升，库存方面，本周降众公布的青岛地区天然橡胶总年存继续增加至54.83万吨，其中青岛保税区和一般贸易库存均继续增加；节前单创公布的中国顺丁橡胶社会库存维续下降至1.47万吨，本周上游中国丁二烯港口库存重新下降至4.13万吨，综合来看，节后需求回哦，天胶缺应下降，会成供应平稳，天胶继续累库，会成继续去年，或本支撑增强，市场情储走动。策略上观望。 【纸浆】 今天缺案有所下跌，派求受限于下游需求份的的情况，短期上涨高展效受限，近期事点关注发观和资会的动向。计叶案月亮现货报价5450元/吨，江浙沪俄针报价5400元/吨；叶案会鱼报价4750元/吨，截至2026年1月8日，中国纸装主流港口样本库存量为200.7万吨，较上期累序1.0万吨，环比上涨0.5%，年存量在本周期继续显现累年的走势，针价善不断缩常，也给针叶案-定的支择，近期外责针叶案和阔叶策报价均有所上调。结厂对于结策宋购以需为主，原派价格跟涨村对乏力，关注下游原结价格的报涨情况，探作上逢低做多为主， 【原木】 期价衰荡。现贫方面，主流报价时稳。供应方面，外盘报价下调，国内现贫价格维时弱势，短期内到港将有所减少，求方面，截至1月2日，金国13个港口原本日均出年量为5.65万方，月环比下降3.09%，需求进入淡李，近期出库量有所下降，库存方面，截至1月2日，全国港口原本总年存为267万方，环比增加5.12%，金国原术库存总量供低，年存压力相对较小，综合来看，低邱存对份格存在定支择，操作上臂时观望。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一题望代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★文两题星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗望代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前益面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期贷经营机构，已具备期贷投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期贷有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客产（以下商称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，谢及时避回并测除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所裁的资料、意见及推测只提供给客户作参号之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不-致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何资任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内客的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材科的版权均属本公司。未经本公司事先书面投权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。