电视面板涨价，LCD与中尺寸OLED有望引领需求向好

核心观点 ⚫事件：LCD方面，根据TrendForce数据，2026年1月电视面板价格预计将全面上涨。OLED方面，2025年12月30日京东方提前点亮中国首条第8.6代AMOLED生产线。 ⚫LCD需求有望回升，头部厂商有望以持续控产带动供需关系向好。部分投资者认为电视出货量成长有限，行业供需关系难以好转。我们认为，2026年受体育赛事等因素影响，LCD需求有望向好；同时LCD行业已经形成较高的市场集中度，头部厂商有望以持续控产带动供需关系向好。需求方面，2026年FIFA世界杯等运动赛事带动备货需求，同时近期国内宣布将持续推动以旧换新政策，其中针对一级能效电视仍提供15%的补贴，有望带动需求向好。展望2026年，电视面板有望延续平均尺寸提升的态势，叠加出货量向好，有望推升整体需求面积。供给层面，LCD电视面板缺乏新增产能，京东方、TCL华星、惠科等三大面板厂合计已实现较高的市场占有率。三大面板厂有望持续推动控产，并于农历春节期间执行减产。反映在价格上，根据TrendForce数据，2026年1月电视面板价格预计将全面上涨，32吋、43吋、55吋、65吋等各尺寸电视面板均价均较前月上涨1美元。 薛宏伟执业证书编号：S0860524110001xuehongwei@orientsec.com.cn021-63326320 蒯剑执业证书编号：S0860514050005香港证监会牌照：BPT856kuaijian@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫中尺寸OLED有望加速渗透，带动OLED行业需求提升。目前市场对于中尺寸OLED的潜在需求关注有限。我们认为，OLED面板对个人电脑轻薄化具有显著的提升效果，有望在未来成为个人电脑产品的重要亮点。展望2026年，厂商生产良率向好、8.6代OLED产线投产等因素有望带动中尺寸OLED成本显著下滑，驱动其在笔记本电脑、平板电脑等领域的渗透率加速提升。从厂商动态来看，2025年12月30日京东方提前点亮中国首条第8.6代AMOLED生产线，以及2025年9月TCL科技公告拟建设8.6代印刷OLED项目等，均显示出头部厂商对市场需求、客户订单等方面的看好。 李晋杰执业证书编号：S0860125070012lijinjie@orientsec.com.cn021-63326320 CES 2026前瞻：关注AI端侧的升级与创新突破2026-01-05端侧硬件场景丰富，产业链有望迎高增机遇2025-09-22AI大模型提升电视使用体验，智能电视进入新纪元2025-02-10 ⚫关注国内厂商在面板产业链的突破。国内厂商正在材料、驱动芯片等环节加速技术突破，有望受益下游需求向好。在OLED材料方面，莱特光电新产品Red Host材料实现小批量供货，Green Prime材料与蓝光材料进入下游客户验证评测阶段；夏禾科技已实现绿光掺杂、红光掺杂和空穴注入等材料的商业化量产，目前完成IPO辅导备案。在驱动芯片方面，中国大陆DDIC市场龙头厂商集创北方已进行科创板IPO辅导备案登记。展望未来，国内厂商有望持续在面板产业链各个环节形成突破，加快国产化替代进程。 投资建议与投资标的 ⚫电视面板涨价，LCD与中尺寸OLED有望引领需求向好。相关标的：面板制造厂商TCL科技、京东方A、彩虹股份、深天马A、维信诺、和辉光电等；面板材料厂商莱特光电、路维光电、清溢光电等；面板模组厂商京东方精电等。 风险提示 下游需求不及预期，降本进程不及预期，国产化进展不及预期。 投资建议：电视面板涨价，LCD与中尺寸OLED有望引领需求向好。 电视面板涨价，LCD与中尺寸OLED有望引领需求向好。相关标的：面板制造厂商TCL科技(000100，买入)、京东方A(000725，买入)、彩虹股份(600707，未评级)、深天马A(000050，未评级)、维信诺(002387，未评级)、和辉光电-U(688538，未评级)等；面板材料厂商莱特光电(688150，未评级)、路维光电(688401，未评级)、清溢光电(688138，未评级)等；面板模组厂商京东方精电(00710，未评级)等。 风险提示 下游需求不及预期：若电视、笔记本电脑等下游需求不及预期，可能影响相关企业的业绩。降本进程不及预期：若中尺寸OLED降本进程不及预期，可能影响OLED渗透率，进而影响相关企业的业绩。 国产化进展不及预期：若国产厂商在技术等方面进展不及预期，可能导致国产化进程不及预期，影响相关企业的业绩。 附录 数据来源：京东方公众号，东方证券研究所 Tabl e_Disclai mer分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTabl e_Discl ai mer免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。