汽车与零部件行业动态跟踪：英伟达发布自动驾驶开源模型，将促进相关软硬件及Robo-X渗透率提升

英伟达发布自动驾驶开源模型，将促进相关软硬件及Robo-X渗透率提升 核心观点 ⚫事件：英伟达发布面向自动驾驶的开源AI模型平台Alpamayo。 ⚫英伟达发布自动驾驶开源模型Alpamayo，将有望促进高级别自动驾驶及Robo-X渗透率提升。英伟达CEO黄仁勋在CES 2026发布自动驾驶的开源VLA（视觉-语言-动作）大模型平台Alpamayo，同时配套发布仿真工具AlpaSim以及包含1700多小时驾驶数据的开放数据集，构建完整的自动驾驶生态平台。黄仁勋表示，英伟达NVIDIA DRIVE AV智驾系统将率先搭载于奔驰CLA，预计年底在美国上市，2027年英伟达将测试无人驾驶出租车服务。与传统VLA模型不同，作为推理VLA模型的Alpamayo具备逐步解决复杂问题并生成类似于人类思维过程推理痕迹的能力，能够自主思考长尾场景，在复杂环境中安全驾驶并解释其安全决策。黄仁勋强调，“物理AI的ChatGPT时刻已到来——机器开始理解、推理并在真实世界中行动，无人出租车是首批受益者。”我们认为Alpamayo开源模型平台将加快行业自动驾驶技术迭代，推动高级别自动驾驶及加速Robotaxi/Robovan落地。 姜雪晴执业证书编号：S0860512060001jiangxueqing@orientsec.com.cn杨震执业证书编号：S0860520060002香港证监会牌照：BSW113yangzhen@orientsec.com.cn021-63326320袁俊轩执业证书编号：S0860523070005yuanjunxuan@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫预计Robo-X规模化进展有望加速。现阶段Robotaxi逐步迎来单车盈亏平衡拐点，萝卜快跑、小马智行、文远知行等头部企业宣布已实现或即将实现Robotaxi单车盈亏平衡，随着国内外Robotaxi企业加快在全球范围内部署Robotaxi，预计Robotaxi业务营收及盈利能力有望迎来双升。Robovan运行场景相对固定，安全事故风险低，且目前无人物流车部署成本已降至10万元以内，可替代人工实现显著降本增效。据低速无人驾驶产业研究所预测，预计2025年我国无人配送车出货量近4万辆，2026年出货量则有望达10万辆。国内公司正加速推进Robovan的测试与部署，如九识智能目前已部署超1.6万台Robovan车队，经纬恒润港口L4级全无人业务进展顺利，正积极推进Robotruck、Robobus场景落地，预计Robo-X渗透率有望快速提升。 刘宇浩执业证书编号：S0860124070026liuyuhao@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫英伟达将构建自动驾驶生态系统，预计自动驾驶相关软硬件供应商将迎发展机遇。黄仁勋在演讲中展示了英伟达构建的全球L4级自动驾驶与Robotaxi生态系统，其中包 括德 赛 西 威 、禾 赛 、Momenta、文 远 知 行 、 小 马 智 行 、元 戎启 行等 一 系 列Robotaxi运营商及自动驾驶软硬件供应商。随着英伟达自动驾驶生态持续拓展、高级别自动驾驶及Robotaxi渗透率逐步提升，预计智驾芯片、激光雷达、域控制器、线控制动/转向等高级别自动驾驶相关零部件需求将迎来快速增长，自动驾驶软硬件供应商将持续迎来发展机遇。 以旧换新政策落地，关注部分整车及机器人产业链公司2026-01-05谷歌液冷快速增长及供应商模式破局，国内供应商将迎来较大机会：——AI液冷系列报告之三2025-12-29谷歌TPU需求大增，自动驾驶产业迎来催化，关注液冷及智驾产业链公司2025-12-21 投资建议与投资标的 ⚫英伟达发布开源自动驾驶模型Alpamayo，有望推动高级别自动驾驶及Robo-X渗透率提升，预计自动驾驶相关整车公司、零部件供应商及出行服务商均将受益。零部件相关标的：经纬恒润、伯特利、德赛西威、华阳集团、科博达、地平线机器人、禾赛、耐世特等；整车及出行服务商相关标的：小鹏汽车、赛力斯、小马智行等。 风险提示 高级别自动驾驶进展不及预期、Robotaxi/Robovan规模化进展不及预期、市场竞争加剧风险。 投资建议 英伟达发布开源自动驾驶模型Alpamayo，有望推动高级别自动驾驶及Robo-X渗透率提升，预计自动驾驶相关整车公司、零部件供应商及出行服务商均将受益。零部件相关标的：经纬恒润-W(688326，买入)、伯特利(603596，买入)、德赛西威(002920，买入)、华阳集团(002906，买入)、科博达(603786，买入)、地平线机器人-W(09660，未评级)、禾赛-W(02525，未评级)、耐世特(01316，未评级)等；整车及出行服务商相关标的：小鹏汽车-W(09868，未评级)、赛力斯(601127，未评级)、小马智行-W(02026，未评级)等。 风险提示 高级别自动驾驶进展不及预期。若高级别自动驾驶进展不及预期，则将影响乘用车需求，进而影响自动驾驶相关软硬件需求，进而影响相关公司盈利能力。 Robotaxi/Robovan规模化进展不及预期。若Robotaxi/Robovan规模化进展不及预期，则将影响自动驾驶相关软硬件需求，进而影响相关公司盈利能力。 市场竞争加剧风险。若Robotaxi/Robovan市场竞争加剧，则Robotaxi/Robovan产品价格及毛利率将可能下降，进而影响相关公司盈利能力。 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。