AI应用投资元年

主题: AI应⽤投资元年时间: 2026-01-07 08:18:30参与⼈: 微信：FCCNN88 计算机板块2026年年度投资策略聚焦AI应⽤⽅向，认为当前已进⼊AI应⽤投资的元年。核⼼逻辑基于⼤模型能⼒显著提升、算⼒使⽤成本⼤幅下降以及应⽤产品逐步成熟并进⼊规模化推⼴阶段。过 去三年产业投资集中于算⼒基础设施，⽽随着模型能⼒突破（如O1、Deepseek R1、BaNaNatwo等）和多模态技术进展，应⽤场景⼴泛解锁，企业端与个⼈端均出现规模化落地趋势。同时，AI应⽤在中美市场渗透率持续提升，预计2026年底将突破10%的关键拐点，具备分布估值弹性与商业可持续性。商业模式也从传统订阅制向结果导向、按次调⽤、成本节省分成等多元化模式演进。国内⼤模型与美国差距显著缩⼩，尤其在开源和多模态领域具备领先优势，叠加下游训练与推理需求上升，国产算⼒产业链迎来发展机遇。 AI应⽤成为核⼼投资⽅向 产业脉络演进• 科技投资呈现“硬三年、软三年、商业模式优三年”的典型节奏，当前AI产业已从硬件主导过渡到软件与应⽤规模化启动阶段。○⼤模型能⼒进步（尤其是O1之后）显著拓展了办公、⼯业、⽣活等场景的应⽤天花板。○TOKEN使⽤成本下降两个数量级以上，显著改善企业部署AI的经济回报。○ 应⽤侧加速发展 • Agent范式兴起推动⼤量创业公司涌现，中美⼆级市场应⽤公司商业化进展超预期。○⾃2025年4⽉起，中美AI应⽤进⼊加速期，尤其在编程、客服、招聘等领域实现⾼增⻓。○2025年Q2⾄Q3，中国⼚商AI业务收⼊占⽐从4%-5%提升⾄6%-7%，美国亦呈类似趋势，预计2026年将突破10%临界点。○ ⼤模型能⼒跨越式进步 全球代表性模型突破• OpenAI O1开启推理时代，⼤幅提升应⽤可⾏性。○Deepseek R1显著降低模型运⾏成本，并在全球开源市场快速崛起。○BaNaNa two引领多模态发展，推动视频、图像等跨模态应⽤创新。○Anthropic在API能⼒和编程领域表现突出，ARR超⼗亿美元。○ 中国模型能⼒快速追赶 国内头部⼤模型与美国⼀线⽔平差距由⼀⾄两年缩短⾄3-6个⽉。○阿⾥、Deepseek等公司在开源领域形成全球影响⼒，部分指标超越Meta。○快⼿、字节等凭借丰富视频数据，在多模态模型上实现反超，成为中国AI赶超关键优势。○ 商业模式持续创新 收费模式多样化• 微软为代表采⽤AI功能独⽴打包订阅模式。○ 美图、⾦⼭等将AI功能嵌⼊会员体系，超额使⽤需额外付费。○Salesforce等按调⽤次数收费，单次操作定价1-2美元。○ 服务化与结果导向转型• 招聘、营销等领域出现“交付结果”型服务，⼄⽅通过AI完成全流程并按成果收费。○客服等场景按成本节省⽐例分成，例如AI替代⼈⼒后收取原薪酬3万-5万元费⽤。○软件⾏业正从产品销售向服务化、价值共享模式转变。○ 投资建议与重点标的 国产算⼒⽅向 • 受益于国内训练与推理需求上升及代⼯能⼒提升，国产芯⽚供给能⼒增强。○重点推荐：海光信息、海5G华丰、摩尔线程、云天励⻜。○制造端关注：华虹半导体、中芯国际。○ 应⽤类公司分类推荐• 通⽤⼯具软件：⾦⼭办公、福昕软件、合格信息、美图、快⼿、万兴、360。○系统软件：泛微、致远互联、⽤友⽹络、⾦蝶、北森、⻨富⼠、税友股份。○垂直领域：焦点科技、⾦蝶、海康威视、⿍捷软件、汉得信息、能科科技、赛意信息、拓普云农、⾦桥信息。○ 章节 00:00:00会议开场与年度投资策略概述 发⾔⼈刘雄介绍本次会议的主题为计算机组2026年年度投资策略，明确将AI应⽤作为核⼼推荐⽅向，并简要阐述了从模型能⼒提升、算⼒成本下降到应⽤落地加速的整体逻辑框架。○ 00:01:15AI产业发展三要素进展分析• 深⼊分析推动AI应⽤发展的三⼤⽀柱：模型能⼒显著增强，已可覆盖办公、⼯业和⽇常⽣活等⼴泛场景；算⼒使⽤成本下降两个数量级以上，经济可⾏性⼤幅提升；应⽤侧经历多个阶段后进⼊Agent时代，中美均出现⼤量创业公司并取得商业化突破。○ 00:03:002025年⾏情复盘与市场阶段性变化• 回顾2025年AI产业的⾏情演变，⼀季度⾄⼆季度因OpenAI发布R1模型引发全球震动，带动推理与算⼒板块上涨；7⽉起受中国⼈⼯智能⼤会及美国编程类AI公司业绩爆发催化，应⽤端迎来第⼆波显著⾏情。○ 00:04:14过去三年AI产业投资脉络与市场表现对⽐• 总结过去三年AI产业围绕基础设施展开投资，算⼒相关芯⽚、光模块、服务器⼚商涨幅显著。中美算⼒板块平均涨幅分别达6倍以上和700%以上，⽽应⽤公司整体表现落后，主要受基本⾯承压及宏观环境影响。○ 00:07:30AI应⽤尚未成为主流投资⽅向的原因剖析 解释此前AI未⼤规模转向应⽤投资的两⼤原因：⼀是整体⾏业基本⾯偏弱，中美国内需求承压；⼆是⼤模型在O1之前存在幻觉等问题，应⽤场景受限，直到OE和Agent模式出现才真正打开发展空间。○ 00:09:05为何判断2026年为AI应⽤投资元年• 提出“硬三年、软三年、商业模式优三年”的科技投资周期规律，认为当前已完成硬件基础设施建设，软件应⽤即将进⼊⾼速增⻓期。结合模型能⼒跃升、算⼒成本骤降和产品成熟度提⾼，预计2026年将成为AI应⽤投资的起点之年。○ 00:13:07⼤模型技术进展与全球竞争格局演变• 盘点国内外⼤模型最新进展，包括Deepseek、阿⾥、字节、快⼿等中国⼚商快速追赶，中美技术差距缩⼩⾄3-6个⽉；开源趋势兴起，多模态能⼒突出，尤其中国在视频数据基础上实现局部领先，Anthropic等新兴企业也展现强劲竞争⼒。○ 00:20:18AI应⽤商业化进展与收⼊渗透率提升• 展⽰中美AI应⽤公司在2025年⼆、三季度的业务进展，中国⼚商AI收⼊占⽐从4%-5%提升⾄6%-7%，美国企业如微软、Salesforce、Palantir等亦表现良好，预⽰2026年底有望突破10%关键拐点，具备规模估值基础。○ 00:22:27AI时代下的商业模式创新与演进 分析AI带来的新型商业模式，包括功能打包订阅（如微软）、会员内嵌额度+超量收费（如美图、⾦⼭）、按调⽤次数收费（如Salesforce）、按结果交付付费（如招聘、⽹站优化）以及基于成本节省分成等多元⽅式，体现从产品向服务转型的趋势。○ 00:26:192026年投资建议与重点标的推荐 提出两⼤投资⽅向：⼀是国产算⼒产业链，受益于国内训练与推理需求上升及⾃给能⼒增强，推荐海光信息、摩尔线程、云天励⻜等；⼆是垂直领域应⽤公司，分为通⽤⼯具（如⾦⼭办公、美图）、系统软件（如⾦蝶、北森）和⾏业应⽤（如海康、拓普云农、⾦桥）三类进⾏布局。○