每日观点
- 供给端：2025年12月PVC产量环比增加2.79%，达到213.7356万吨；本周样本企业产能利用率78.63%，环比微增0.02个百分点；电石法企业产量环比减少0.17%，乙烯法企业产量环比增加6.51%；下周预计检修减少，排产可能小幅增加，供给压力有所增加。
- 需求端：下游整体开工率43.94%，环比下降0.58个百分点，但仍高于历史平均水平；型材、管材、薄膜、糊树脂开工率均高于历史水平；船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷，偏空。
- 成本端：电石法利润-713.56元/吨，亏损环比减少6.00%；乙烯法利润-279.49元/吨，亏损环比减少16.00%；双吨价差2102.35元/吨，利润环比增加6.00%，排产承压。
- 现货与库存：华东SG-5价4670元/吨，05合约基差-249元/吨，现货贴水期货；厂内库存30.9226万吨，环比增加0.98%；社会库存52.52万吨，环比增加2.21%，库存处于中性位置。
- 技术面：MA20向上，05合约期价收于MA20上方；主力持仓净空，空增。
- 预测：PVC2605在4875-4963区间震荡。
利多因素
利空因素
- 总体供应压力反弹
- 库存持续高位，消耗缓慢
- 内外需疲弱
主要逻辑
供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。
主要风险点
- 内需政策落地实现程度
- 出口走势
- 原油走势
- 烧碱、电石法成本支撑走势
PVC期货行情
- 主力合约价差分析：数据来源上海钢联，具体数据未详细列出。
PVC基本面
- PVC供给走势：数据来源未明确，具体图表未展示。
- 供需平衡表：数据来源未明确，具体表格未展示。
