产业经济周报：元旦消费迎来开门红，头部晶圆厂密集资本运作

市场复盘
2025年元旦假期，国内出游人次达1.42亿，同比增长5.19%，总花费847.89亿元，同比增长6.35%。A股市场风格轮动，周期风格领涨，国防军工、传媒等行业表现突出；港股市场强势开局，恒生指数全周上涨2.01%。海外市场方面，美股三大指数收跌，欧洲市场上涨，新兴市场表现分化。

大消费

• 整体表现：元旦假期文旅消费迎来“开门红”，微度假、短途游为主流，城市本地休闲、近程旅游及周边县域、乡村旅游备受青睐。交通出行人次同比增长5.32%，公路、铁路、水路、民航客运量均实现增长。
• 重点城市：上海日均消费金额同比增长2.5%，北京重点监测百货等业态销售额日均同比增长16.3%，重庆消费总额同比增长25.5%。
• 免税：海南离岛免税消费强劲，购物人数同比增长27.09%，购物金额同比增长49.89%，人均消费同比增长17.97%。中免旗下门店联动“封关首年”主题，各免税店深化“免税+文旅”融合。
• 餐饮：餐饮消费增长2.8%，堂食消费活跃，北京、湖南、重庆等地餐饮行业营业额显著增长。

高端制造

• “正义使命-2025”演习：解放军东部战区组织绕台演习，重点演练海空战备警巡、夺取综合制权等科目，形成“三面围岛”封控态势，检验战区部队联合作战实战能力。解放军无人机航拍台北101大厦画面，传递“台岛全域皆在掌控范围”的信号。
• 军工产业机会：在复杂地缘政治背景下，军工产业链战略价值凸显。“十五五”期间将持续推动军工技术创新、产能升级，形成“强军需求牵引产业升级”的良性循环。

硬科技

• 头部晶圆厂资本运作：中芯国际增资中芯南方，购买中芯北方剩余股权；长鑫科技公开科创板招股书拟募资295亿元。
• 中芯国际：增资将增厚集团利润，大基金三期注资反映国家支持，中芯南方产能有望快速扩充。
• 长鑫科技：受益存储大周期，利润快速扩张，IPO募资将用于扩产和技术升级，全球市场占有率仍有较大提升空间。
• 结论：国内先进制程/存储产业已越过初期，企业内生动力增强，后续扩产有望进入新阶段，上下游均受益。

大健康

• 国产小核酸头部企业：瑞博生物多款产品进入临床II期，已有2笔BD，与齐鲁制药、勃林格殷格翰合作；舶望制药多款小核酸药物进入临床，与诺华合作大金额BD，潜在交易金额42.5亿美元。
• 核心管线：瑞博生物RBD4059为全球首款FXI靶点siRNA药物，RBD5044、RBD7022分别针对高甘油三酯血症、高血脂症；舶望制药BW01、BW02进入临床II期，覆盖心血管疾病、罕见病等领域。

风险提示
宏观经济波动风险、市场竞争风险、产品创新不及预期。