每日精选
- 镍：宏观和供应端预期共振，盘面持续强劲。印尼增加镍矿控制的预期带动资金情绪走强，后续实际落地情况有待观察。短期消息面仍在不断发酵，且资金情绪有连贯性，预计盘面维持偏强运行，主力不断快速突破压力位，参考142000-152000区间运行，关注15万附近突破情况。
- 甲醇：港口价格偏强，基差走强。短期成本支撑(煤价企稳)及去库预期驱动下，市场维持偏强震荡格局。策略上，05低买（2100-2350）。
- 铁矿：库存结构化偏紧+钢厂补库预期支撑价格。供应端本期铁矿全球发运量环比回落，矿山财年冲量基本结束，未来重点关注南半球天气。需求端铁水产量环比小幅微增，据SMM高炉检修数据显示，本周检修影响量继续下滑，1月铁水产量预计小幅增长，均值在230万吨左右。钢厂盈利率继续改善，热卷库存矛盾改善，后期需持续关注成材出口新政方面的影响。库存层面，铁矿库存处于历史同期高位，钢厂库存由于元旦假期小幅回升，但整体水平仍处于历史同期低位。结合到港预估，未来铁矿库存仍将继续累库。展望后市，铁矿将从供需宽松逐步过渡至供需双弱，价格上方存在高库存压制，下方有钢厂低库存下补库预期的支撑，预计维持高位震荡。短期关注铁水走势、钢厂补库节奏，长期需关注谈判情况。预计铁矿价格短期震荡偏强运行。策略上，短多尝试，区间参考770-840。
- 生猪：节后需求回落，关注出栏节奏。现货价格重回震荡格局，元旦过后市场需求有明显回落，北方出栏有缩量，屠宰采购难度加大，但南方需求回落明显，采购助力不大，压制现货价格。12月底二次育肥栏舍利用率再度回升，局部二育入场，市场赌春节前消费，但预计1月中下旬将陆续出栏，叠加集团场放量预期，一月整体供应量较为宽松，盘面受资金情绪影响，走势偏强，但上方空间有限，且主力交易春节后市场，短线偏多，后续仍有压力。
- 白银：库存持续趋紧提振价格。多头资金通过ETF和实物交割方式大量增持驱动贵金属和有所色板块上行趋势，库存紧张的情况或未真正缓解。随着CME等交易所提保短期资金情绪驱动价格“非理性”的上涨走势有望终结带来降波，后续关注还需全球大宗商品指数调仓可能带来被动减持的回调风险，在高波动率的行情下建议保持轻仓低多的思路并及时运用期权等锁定盈利。
股指期货
- 股指期货：顺周期火热上扬，股指续创新高。A股指数连续反弹，宽基ETF近期亦明显回流，下方空间有限。人民币汇率显著升高，核心资产有望趁势上行。节后开门红行情伴随显著放量，突破前高力量强，推荐继续持有牛市价差组合，逢低可再构建备兑组合。品种上IH、IC为代表的核心资产及科技龙头风格占优。
国债期货
- 国债期货：权益强势上行，期债承压走弱。债期货收盘，30年期主力合约跌0.31%，10年期主力合约跌0.13%，5年期主力合约跌0.11%，2年期主力合约跌0.05%。银行间主要利率债收益率多数上行。央行公告称1月6日开展162亿元7天期逆回购，中标利率1.4%。资金面宽裕支撑债市，而供给担忧、权益走强牵制长债表现，预计市场一致性行为可能放大波动，长债企稳或修复需要等到政府债供给结构逐渐明晰后才能出现。单边策略上，暂时观望。期现策略上继续关注正套。曲线策略上，仍倾向于做陡。
贵金属
- 贵金属：地缘风险持续升温及供应偏紧持续驱动有色贵金属上涨白银收盘创新高。国际金价全天震荡上行并逼近4500美元关口，收盘报4493.79美元/盎司，涨幅1.03%；国际银价受到实物交割需求强劲库存偏紧的影响在高波动率的情况下涨幅持续扩大并站上80美元，收盘报81.21美元/盎司，涨幅6.06%；国际铂金在伦敦现货流动性趋紧和浓厚的资金情绪下涨幅不断扩大逼近年前的历史高位，收于2445.15美元/盎司涨幅7.66%，现货钯金与铂金同步上涨且表现更强收于1834.15美元/盎司涨幅7.89%。
- 白银：多头资金通过ETF和实物交割方式大量增持驱动贵金属和有所色板块上行趋势，库存紧张的情况或未真正缓解。随着CME等交易所提保短期资金情绪驱动价格“非理性”的上涨走势有望终结带来降波，后续关注还需全球大宗商品指数调仓可能带来被动减持的回调风险，在高波动率的行情下建议保持轻仓低多的思路并在价格创新高后及时运用期权等工具锁定盈利。
- 铂钯：在宏观和供需基本面上偏强且价格相对黄金仍有低估的情况下资金推动价值重塑，预期中长期有望持续震荡上行。短期看在外盘走势偏强情况下铂钯建议多单逢低轻仓布局。
有色金属
- 铜：金属供应稳定性担忧加剧，铜价大涨。市场对金属等矿产资源供应稳定性担忧加剧，昨日有色金属板块共振，铜价再创新高，触及105000元/吨。我们认为铜的中长期基本面仍然良好，供应端的资本开支约束支撑底部重心逐步上抬。但短期来看，前期价格大幅冲高后，已对终端真实需求形成显著抑制，下游开工率、订单疲软，现货贴水达年内新低水平。从我们构建的库销比及铜价模型来看，当前铜价对远期利多计价已较为充分，短期的价格存在一定非理性高估，但在市场投机情绪高涨、风险偏好较高的宏观环境下，短期价格仍有理由维持偏强走势。沪铜期权波动率维持高位，短期价格波动或加剧。
- 氧化铝：盘面宽幅震荡，期现价格分化。昨日氧化铝盘面呈现宽幅震荡走势，年末现货成交清淡。消息面，12月26日国家发改委发文鼓励氧化铝等行业实施兼并重组以优化产业布局，该信号点燃供给侧收缩预期，刺激期货主力合约一度涨停。然而，政策利好目前仅限于情绪驱动，并未扭转供需基本面。现货价格受庞大实体库存压制持续寻底，导致期现价格显著分化。供应端，前期检修结束令开工率略有回升，但北方环保限制仍在；需求端则因电解铝企业原料库存充裕而显疲软。综合来看，市场过剩压力依然严峻，氧化铝价格预计将围绕行业现金成本线维持宽幅震荡，考虑到近期有色金属板块的交易情绪旺盛，后市不乏跟随铝价继续情绪性上攻的可能，主力合约参考区间2700-3000元/吨。市场能否形成趋势性反弹，关键在于后续是否有更具体的产能调控政策落地，或行业因利润压力出现大规模实质性减产。
- 铝：做多情绪高胀，铝价再创新高。昨日期
