环球新材国际20260103_导读

2026年01月05日00:14 关键词 环球新材国际德国默克并购珠光颜料CQV协同效应新材料技术研发市场拓展产能优化港股通股价波动市值投资者资本价值回归聚辉大码可转债转股价资金成本 全文摘要 华源研究所的会议聚焦于环球新材国际股价异常波动的讨论，旨在回应投资者关切。2025年，环球新材完成对德国默克集团全球表面解决方案业务的收购，强化了其在全球珠光颜料行业的地位。会议邀请了环球新材的高级管理层分享2025年业务进展及2026年展望，同时解答投资者关于股价波动、港股通接入、可转债用途、并购整合等疑问。公司强调，将通过提升经营质量、优化治理结构和加强投资者沟通，回应短期市场波动，致力于创造长期价值。 章节速览 00:00环球新材国际收购德国默克后业务进展与2026年展望 会议围绕环球新材国际在2025年的重大并购活动及其后续影响展开，重点介绍了成功收购德国默克集团全球表面解决方案业务后，公司基本面的显著提升及全球行业龙头地位的巩固。通过协同运营，公司在产品定制服务、供应链效率及创新引领性方面取得了显著成效，预计这些协同效应将在2026年进一步放大。同时，会议还提到了对CQV的增持，进一步强化了公司在全球市场的竞争力。 05:052026年新材料创新平台战略展望与业绩增长信心 公司将继续加大新材料核心技术研发投入，聚焦高附加值产品迭代，深化海内外市场布局，重点开拓新能源汽车、化妆品、半导体等高景气度领域。预计2026年，苏州订单、珠光材料工厂二期项目、杭州人工合成项目投产将显著提升业绩，产能优化与智能化改造将降本增效，为公司持续稳步增长奠定基础。 08:21股价波动与港股通出入通情况说明 针对股价波动，管理层表示公司经营正常，波动由市场短期行为引起，建议投资者关注长期价值。关于港股通，已过去12月31日，具体出入通情况未详述，但承诺严格履行信息披露义务，保持与投资者沟通。 10:52公司港股通资格分析：流动性与市值覆盖率符合标准 公司根据恒生指数选股标准，2025年全年日均换手率远超0.05%门槛，最低0.14%，最高1.94%。市值覆盖率自去年12月下旬进入95.95%分位，全年日均流通市值约61.15亿港元，超出第三方测算的60.5亿港元标准。虽第三方测算仅为参考，但公司流动性和市值均达标，将持续关注官方公告，与监管机构保持沟通。 13:49公司价值创造与全球收购影响分析 强调价值创造为价格基础，全球收购提升公司基本面，实现市场占有率和行业话语权飞跃。公司正经历价值回归与重塑，2025年业务规模扩张伴随竞争结构改变，进入全球协同稳定结构，不再受单一市场波动影响。公司承诺优化治理结构，加强投资者交流，准确传达业务进展和协同效应，持续优化股东结构，展现长期价值。 16:04环球新材港股通身份争议澄清 作为港股研究团队，我们指出环球新材曾面临被调出港股通的报道引发市场担忧，但经专业测评调整，环球新材已从剔除名单中移除，公司持续监测以维持港股通身份，证实市场有效性及公司价值被认可。 18:31公司解释10亿港元可转债资金用途与定价依据 公司近期发行了10亿港元可转债，转股价为10.19港元，资金成本4.25%，主要用于满足收购标的输送一体的运营资金需求，加速订单满足，支持公司长期业绩发展。定价依据包括近期股价表现、公司对未来发展的信心及对投资者回报的考虑。 23:05并购贷与CB逻辑差异及合作机构沟通 对话讨论了并购贷与CB的不同逻辑，强调CB的境外发展基于公司与投资者的平衡。合作机构 HHBC和德银作为长期伙伴，通过多方沟通实现了较低溢价，满足了投资者选股门槛。尽管并购贷利率略高，但相比以往高息贷款，整体结构优化，有利于持续发展。 24:11默克业务整合进展与财务展望 介绍了默克业务整合的三个阶段：稳定过渡、深度融合及协同效应。当前，IT系统重建、全球交叉销售、供应链优化及产能研发整合正按计划推进。预计通过互补优势和成本优化，2025年利润贡献将显著提升，整合工作由集团统一组织，每月评估进展，目标是促进企业高速成长。 31:472025年业绩预期与财务审批进展 讨论了2025年的业绩预期，强调了业绩将不低于过去几年水平，当前处于财务审批阶段，鼓励线上或电话投资者提问，保持与投资者的交流。 33:10并购后资产与人员整合情况说明 会议中，发言人详细介绍了并购后公司净资产的预估情况，指出大部分并购资金转化为资产，净资产预计达到5.5亿欧元。同时，强调了对德国默克管理层的保留策略，确保人员流失率低于2%，并实施短期、中期和长期激励措施以稳定团队。此外，承诺至2032年不裁员，维持现有管理层架构，仅CEO由董事长兼任，体现了对员工价值的高度重视和对未来发展的信心。 38:06公司产品提价策略与影响分析 公司针对不同类别产品采取差异化定价策略，重点提升拥有市场定价权的英雄产品及个性化产品价格，以增强毛利率表现，明星产品保持高定价，普通产品依据市场调整，整体策略确保市场竞争力与利润增长。 42:30公司产品涨价政策及落实情况说明 会议主要讨论了公司产品涨价的覆盖范围和实施进度，指出涨价产品已超过产品矩阵的三分之二，正在有序推进。强调在落实涨价措施时需考虑客户感受，采取温和方式，避免对市场和客户情绪造成冲击。会议还回顾了近期股价波动的解答情况，确认沟通目的已达成，最后表达了对未来的美好祝愿。 要点回顾 在2026年新年之际，华源研究所的戴明宇首先对大家表达了怎样的祝愿？这次会议召开的主要目的是什么？ 戴明宇首先向大家表达了新年快乐的祝福。这次会议召开的主要目的是就环球新材国际过去两个交易日股价异常波动进行近况更新交流，并汇报公司在2025年的关键业务进展情况及对2026年的展望。 环球新材国际在2025年发生了什么重大变化？环球新材国际如何看待2026年的未来发展？ 在2025年下半年，环球新材国际成功完成了对全球珠光颜料行业龙头德国默克集团全球表面解决方案业务的收购，此次并购不仅是近五年中欧之间最大的并购，对公司和我国都有重大意义。环球新材国际将继续坚持以成为全球领先的新材料创新平台为目标，持续加大技术研发投入，聚焦高附加值产品的迭代创新，深化国内外市场布局，特别是在新能源汽车、化妆品、半导体等高景气度下游应用领域。此外，还将推进产能升级和智能化改造，预计新增产能将在2026年投产，进一步提升经营业绩。 对于此次收购的影响和公司的市场地位如何？ 通过这次收购，环球新材国际在全球行业的龙头地位更加巩固，协同运营后各项经营数据持续向好，基本面支撑日益坚实。并且，通过与德国默克集团的深度整合，公司在产品定制服务、交付速度以及创新引领性等方面都取得了显著成效，并预计在2026年进一步放大这些成果。 关于近期股价波动的原因是什么？目前港股通的情况如何？ 戴明宇表示目前没有特别的原因导致股价波动，但他也提及了元旦前一天和当天，环球新材国际的股票在港股通市场上确实承受了较大的波动。周总没有直接分享港股通的具体情况，但表示会就大家关心的问题进行坦诚沟通，并期待投资者持续关注公司业务发展情况。 公司对近期股价波动和成交量变化有何看法？ 公司管理层对近期股价波动和成交量变化高度重视，并进行了了解和评估。从公司经营层面看，一切正常，总业务运行稳健，战略有序推进，没有重大不利变化。我们认为这是市场短期波动 行为，可能由多种交易层面因素如规则阶段性理解、机构投资者仓位调整及市场流动性变化等造成，这些与公司运营质量和中长期发展战略规划无关。建议投资者从更中长期视角关注公司基本面和战略执行情况，公司管理层将持续关注市场变化并履行信披义务。 公司目前港股通筛选的情况如何？ 根据恒生指数选股标准，要保持在港股通内，公司需要满足两个条件：一是过去一年内每个月的换手率不低于0.05%；二是近12个月的日均流通市值累计覆盖率要排在主板公司的前96%以内。我们的IR团队持续监控相关数据并做跟踪测算，从流动性条件来看，公司2025年全年的月均换手率均高于0.05%门槛；从市值覆盖率情况看，自去年12月下旬起就已进入95.95%分位以内，符合要求。不过，最终结果还需参考港交所官方公告。 对于公司价值创造与当前市场表现的看法是什么？ 自去年下半年以来，随着市场关注度提升，公司完成了全球收购，基本面迈上新台阶。当前公司处于价值回归和价值中枢重塑阶段，管理层对中长期发展充满信心。2025年对公司而言不仅是业务规模扩张，更是竞争结构改变，全球收购后公司进入全球客户技术工业协同稳定结构，这种竞争格局具有较高门槛和复制难度。面对未来，公司将通过优化治理结构、加强投资者交流等方式，让市场更清晰地看到公司的长期价值，持续优化股东结构。 公司被媒体报道可能被调出港股通后，关于这一问题，能否澄清一下？ 上周五有媒体报道称我们可能是要被调出港股通的标的之一，但实际上，不同的第三方机构对于公司是否维持港股通身份有不同的意见。其中一家机构的检测结果是动态调整的，目前已经不再将我公司列入剔除名单，我们相信公司一直在努力维持港股通身份，并进行专业的数据测验。 关于公司近期发行的10亿港元可转债，其转股价和资金成本相比之前可转债有何不同？这笔资金的用途及定价依据是什么？ 这次发行的可转债转股价略高于十块钱，相较于当前股价溢价不算高。资金成本约为4.25%，高于境内的信贷成本，也高于欧元并购默克时的信贷成本。这笔资金主要用于满足境外特别是补充一体运营资金需求，因为收购输送一体时没有现金对价，且其业务表现良好，急需流动资金补充以加速满足订单需求。定价依据主要考虑了近期公司股价表现、对未来发展的信心以及给 予投资人良好回报的考虑。 在交割后，我们对整个业务的整合规划是如何进行的？ 我们把整合过程分为了三个阶段。第一阶段是在交割后的3到6个月内，实现业务稳定过渡，包括上下游关系和公司内部员工的平稳过渡。目前这个阶段的目标基本达成，上下游供货稳定，客户需求和订单快速恢复增长。 第二阶段的核心目标是什么？第二阶段中正在进行的几个关键工作是什么？ 第二阶段的核心目标是实现集团内部各个品牌之间的深度融合，预计需要一年半的时间来完成这一阶段。在第二阶段中，我们正在开展的工作包括：重建IT系统，以独立自主的系统取代原有的过渡期系统，并计划在18个月内完成；全球交叉销售，预计将在2026年为业绩增长带来显著增量，通过互补的产品和销售渠道实现无缝衔接；大力推动供应链的融合，以利用不同地区原材料成本优势降低成本；产能整合和研发能力整合，优化全球产能布局和研发资源分布，降低研发成本和生产管理成本，提高运行效率。 整合工作是如何组织和推进的？ 整合工作由整个集团统一组织，成立了整合委员会，由各个子公司负责人及环球新材高管共同组成，董事长亲自担任主席。整合委员会每月开会，根据实际情况制定并推进各种整合措施。 对于2025年的业绩预期如何？ 我们预计2025年的业绩将不低于前几年的水平，目前财务前期审批阶段进展顺利，具体数据将在适当时候公布。 整合完成后公司整体净资产情况如何？以及德国默克管理层复用及人员流失情况如何？ 具体的净资产数字还在财务测算中，但已知并购金额中的6.6亿欧元主要用于购买业务员以外的资产，加上原有环球新材的净资产，整体净资产会是一个较大的数字。关于德国默克原班底和管理层复用情况，我们会尽量保留原有团队稳定，减少人员流失。 第二个就是关于人员流失的情况，你们是如何处理的，最终结果如何？ 对于人员流失问题，我们非常重视。在并购过程中，考虑到技术人员的knowhow都在人员身 上，我们对交割后人员流失率的要求是不超过2%。最终结果也没有超过这个标准，部分员工离职是由于退休或岗位调整等原因，但总体员工流失率控制得很好。 公司为了激励团队采取了哪些措施？ 公司实施了全方位的激励计划。短期激励方面，提供18个月期限的流量激励，员工只要在规定时间内继续留职，就能根据规则