一、行情回顾与操作建议
- 当日行情：中国人民银行公布12月买债规模为500亿元，持平上月，未超预期，叠加A股走高和供给高峰临近，债市情绪偏弱，国债期货全线下跌。银行间各主要期限利率现券收益率全线上行，10年国债活跃券收益率报1.886%，上行2.45bp。银行间资金面边际收敛，公开市场逆回购净回笼2963亿元，DR隔夜在1.26%附近，7天资金利率在1.43%附近。
- 结论：12月债市偏弱震荡，市场针对降息和长债供给预期开展博弈，股市春节躁动带来压力。展望1月，债市进入利空逐步落地阶段，公募费率新规落地缓解短期赎回压力，1月供给大月且信贷冲量需求将冲击配置需求，但春节前央行可能开启呵护，或带动市场宽松预期，国债期货或低位修复，1月收益率或先上后下。
二、行业要闻
- 央行操作：12月通过公开市场国债买卖净投放500亿元，MLF净投放1000亿元，SLF净投放71亿元。
- 债券交易记录：交易商协会提示做好债券交易记录保存，将加大对违规行为惩戒力度。
- 地方政府经济：多地召开“新年第一会”护航经济提质增效，聚焦实体经济、优化营商环境。
- 房地产市场：2025年100家企业拿地新增货值同比增长2%，投资区域聚焦一二线城市。
- 地方政府发债：2026年1月5日山东省发行723.81亿元地方债，一季度发行规模预计超2万亿元。
三、数据概览
- 国债期货行情、货币市场、衍生品市场数据（具体数据见原文图表）。
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