黑色期货周报：价格底部反弹 持续性有待观望

宏观方面，美国11月CPI数据降温，市场预期美联储将降息，中国12月LPR维持不变。双焦方面，山西煤矿复产带动区域产量小幅回升，但增产空间受限，蒙煤通关量高位，供应宽松；需求端，京津冀等地限产导致铁水产量下滑。大商所调整焦煤期货交割标准，降低蒙煤交割经济性。成材方面，五大品种钢材表观需求延续下降，下游消费处于淡季。

核心观点：双焦价格底部反弹持续性有待观望。供应宽松，需求淡季，但下游存在冬储及补库预期。

关键数据：

• 美国11月CPI同比上涨2.6%（核心CPI2.6%），低于预期；整体CPI2.7%，低于预期。
• 美联储1月降息可能性上升至28.8%。
• 中国1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，连续7个月不变。
• 523家炼焦煤矿山开工率86.62%，原煤日均产量192.7万吨/天，精煤日均产量75.75万吨/天。
• 314家洗煤厂产能利用率37.68%，精煤日均产量27.29万吨/天。
• 甘其毛都口岸日均通关量207468.0吨/天。
• 焦煤挂牌量187.435万吨，竞拍成交率82.4%。
• 230家独立焦化厂焦炭日均产量49.34万吨/天，270家样本独立焦化厂焦炭日均产量63.0万吨/天。
• 247家钢厂焦煤库存804.99万吨，270家独立焦化厂焦煤库存1036.29万吨，港口焦煤库存307.5万吨。
• 247家钢厂焦炭库存633.73万吨，270家独立焦化厂焦炭库存91.1万吨，港口焦炭库存175.65万吨。
• 五大品种钢材产量797.97万吨，表观消费835.28万吨，库存1294.78万吨。

研究结论：双焦预计远月强于近月，短期跌幅有限，宽幅震荡运行。