兆易创新是一家采用无晶圆业务模式的多元芯片集成电路设计企业，核心产品涵盖专用型存储芯片、MCU、模拟芯片及传感器芯片，广泛应用于消费电子、汽车、工业等多个领域。公司已成为中国内地相关细分市场龙头企业，2024年NORFlash全球市场份额第一，SLCNANDFlash及MCU中国内地市场份额第一。
财务方面，2023年受半导体行业周期性影响业绩承压，2024年起随行业复苏持续改善。2022-2024年及2025年上半年收入分别为81.30亿元、57.61亿元、73.56亿元、41.50亿元，净利润分别为20.53亿元、1.61亿元、11.01亿元、5.88亿元，毛利率逐步回升至36.9%，资产净值稳步增长至2025年6月末的174.35亿元。
行业状况方面，半导体行业具有显著周期性特征，2024年起终端市场呈现不均衡复苏迹象，产品价格下跌趋势放缓。端侧AI成为核心增长驱动力，公司产品适配端侧实时、低功耗且可靠的AI推理需求，有望深度受益于这一趋势。
优势方面，公司多款产品位居全球及中国内地前列，产品矩阵多元，构建“感存算控连”生态协同解决方案，可有效分散单一行业波动风险。研发团队专业且效率突出，2023-2024年研发开支占比超15%。供应链与服务能力卓越，与全球优质晶圆厂、封测代工厂建立稳定合作。端侧AI爆发带来增量需求，外延并购成效初显。
弱项与风险方面，市场竞争压力较大，核心细分市场被行业龙头占据，供应商集中度偏高，前五大供应商采购额占比长期超68%。行业周期性波动与市场竞争加剧风险显著。
招股信息显示，公司按每股发售价132.0港元-162.0港元（中位价147.00港元）发行2891.58万股，上市交易时间为2026年1月13日。基石投资者包括源峰基金、华泰资本投资等，总额约3亿美金。募集资金约41.81亿港元，其中40.0%用于提升研发能力，35.0%用于战略性行业投资及收购，9.0%用于全球战略扩张，6.0%用于提高营运效率，10.0%用于营运资金。
投资建议方面，公司具备细分市场龙头地位、多元产品矩阵、明确的AI行业机遇及稳健的财务复苏态势，长期投资价值具备一定支撑，但同时面临行业周期性波动、市场竞争激烈、供应链依赖等显著风险。招股价对应2024H2+2025H1年经调整后净利润市盈率约61.3倍-75.2倍，建议融资申购。
