乙二醇日报：乙二醇显性库存偏高，需求疲软难提供利好支撑

乙二醇显性库存偏高，需求疲软难提供利好支撑 一、日度市场总结 通惠期货研发部 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差：乙二醇主力期货价格从3660元/吨下跌至3609元/吨，跌幅1.39%，价格区间在3658-3686元/吨波动；华东现货价格从3710元/吨降至3665元/吨，跌幅1.21%。基差（现货-期货）从50元/吨扩大至56元/吨，显示现货相对期货走强。油制利润方面，乙烯制各方法利润普遍改善，如SD氧化法利润从-628.15元/吨升至-603.54元/吨，增幅3.92%；煤制利润从-142.6元/吨升至-80.33元/吨，增幅43.67%；天然气制利润从300元/吨降至270元/吨，降幅10.0%，反映成本压力分化。 www.thqh.com.cn 持仓与成交：主力合约成交增加12684手至241540手，增幅5.54%，成交波动区间为225076-544942手；持仓微增518手至297267手，增幅0.17%，持仓区间为296749-329232手，表明市场交易活跃度提升但资金流入有限。 供给端：乙二醇总体开工率稳定在64.88%，油制开工率维持72.78%，煤制开工率保持在56.69%，均无变化。利润改善暗示原油、煤炭等原材料成本可能下降，支撑生产稳定性。 需求端：下游聚酯工厂负荷稳定在89.42%，江浙织机负荷维持在63.43%，均无波动，需求端缺乏显著驱动。 库存端：华东主港库存从874000吨降至730000吨，减少144000吨，降幅16.48%； 张 家 港 库 存 从 355000 吨 降 至 324000 吨 ， 减 少 31000 吨 ， 降 幅8.73%，库存去化明显，反映港口发货增加或到港减少，供应压力缓解。 乙二醇供给端开工稳定且油制、煤制利润改善可能推动生产恢复，但需求端聚酯和织机负荷有向下压力，需求疲软限制上行空间；库存短期下降缓解了小部分供应过剩压力。库存去化和成本支撑可能抑制进一步下跌，但需求缺乏亮点将限制反弹，价格短期内以区间震荡为主。 三、产业动态及解读 1月4日，假期国际油价下跌，但地缘局势影响下，原油有望走强，成本端存一定支撑，供需方面，船货到港量偏低，但下游聚酯产销数据一般，今日期货休市，市场缺乏指引，因此当前华东价格商谈参考在3680元/吨附近。 1月4日，主流市场横盘整理，华南市场持货商报价持稳，市场成交平淡，目前在3850元/吨附近送到。 1月4日，陕西地区乙二醇市场现货报价下调，市场均价在3220元/吨附近自提。主流市场横盘整理，但煤制乙二醇市场现货成交冷清，下游聚酯传出降负消息，陕西持货商报价下调。 四、产业链数据图表 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：CCF 数据来源：WIND 数据来源：百川盈孚Baiinfo 数据来源：CCF 附录：大模型推理过程 首先，用户要求我分2段回答。问题有两个部分：1. 描述相关数据的变化情况；2. 结合所有数据及资讯，讨论乙二醇整体产业链情况，形成价格走势判断并分析原因。 输出框架是： - **主力合约与基差**：- **持仓与成交**： - *** - ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：- **需求端**：- **库存端**： - ## 价格走势判断： 所以，我需要按照这个框架输出内容。回答应该分2段，但框架中有多个部分，我需要确保整个输出覆盖所有点。 用户要求： - 不要援引行业新闻中其他期货公司的观点。 - 避免使用emoji。 - 输出包含正文即可。 原始资讯是'null'，意思是用户没有提供额外的资讯，所以我只能基于提供的数据表格进行分析。 数据提供了： 1. MEG期货数据：主力合约价格、成交、持仓的变化。 2. MEG现货价格：华东市场现货价。 3. 各种利润数据：乙烯制、煤制、天然气制等的利润变化。 4. 开工负荷数据：乙二醇总体开工率、煤制、油制、聚酯工厂负荷、江浙织机负荷等。 5. 库存与到港量情况：华东主港库存、张家港库存的变化。 问题1：描述相关数据的变化情况。包括： - 乙二醇主力期货价格、华东现货价格、内外盘价差（但数据中没有内外盘价差，只有期货和现货）、基差（需要计算）、油制利润、煤制利润、天然气制利润的变动情况。 - 结合数据变化分析供需及库存情况：供给端包括油制、煤制开工率；需求端包括聚酯工厂和织机负荷；库存及发货量参考港口数据。 基差：基差是现货价格减去期货价格。数据中： - 2025-12-31: 现货3665元/吨，期货3609元/吨，基差=3665-3609=56元/吨（正基差）。 - 变化：基差从50到56，增加了6元/吨。 内外盘价差：数据中没有提供，所以我不能讨论，因为没有数据。 利润变动： - 乙烯制各种方法利润都有所改善（正值变化），如SD氧化法从-628.15到-603.54，增加了约25元/吨。 - 煤制利润从-142.6到-80.33，增加62元/吨。 - 天然气制利润从300到270，减少30元/吨。 - 油田伴生气制从-592到-330，增加262元/吨。 开工率： - 所有开工率在12月31日与30日相比没有变化：总体0%，煤制0%，油制0%，聚酯工厂0%，织机0%。库存： - 华东主港库存从874,000吨到730,000吨，减少144,000吨（-16.48%）。 - 张家港库存从355,000吨到324,000吨，减少31,000吨（-8.73%）。 问题2：结合所有数据及资讯，讨论整体产业链情况，形成价格走势判断并分析原因。包括原材料成本变化（原油、石油、煤炭、天然气），但数据中没有直接提供原材料成本数据，只有利润数据，所以我可以从利润推断成本变化。利润改善可能意味着成本下降或价格上涨。 外盘货源到港：数据中没有提供，只有库存变化。 下游开工率：聚酯工厂和织机负荷没有变化。 港口库存压力：库存减少，压力减轻。 现在，构建输出： 第一段：针对问题1，描述数据变化并分析供需库存。 在框架中： - **乙二醇期货市场数据变动分析**： - **主力合约与基差**：讨论主力合约价格变化（从3660到3609，下跌51元，-1.39%），基差变化（从50到56，增加）。- **持仓与成交**：成交增加12684手（5.54%），持仓增加518手（0.17%）。 - **产业链供需及库存变化分析**： - **需求端**：聚酯工厂负荷89.42%，江浙织机负荷63.43%，均无变化。 - **库存端**：库存显著下降，华东主港减少144,000吨，张家港减少31,000吨，显示库存压力缓解。 第二段：针对问题2，价格走势判断。 - **价格走势判断**：基于以上，形成判断。例如，价格下跌但库存减少，需求稳定，供给稳定但利润改善。判断可能是震荡或反弹。 原因分析： - 供给端：开工率稳定，但利润改善可能鼓励生产。 - 需求端：稳定，没有变化。 - 库存端：下降，减少供应压力。 - 原材料成本：从利润看，油制、煤制利润改善，可能意味着成本下降（如原油或煤炭价格下跌），但数据中没有具体成本数据，只能从利润推断。 价格走势：期货价格下跌，现货价格也下跌，但库存减少，可能价格有支撑。判断为低位震荡或可能反弹。 走势判断：数据中期货价格从3660到3609，下跌，但库存减少，需求稳定。所以可能价格在低位有支撑，预计震荡。 输出结构： - 整个响应是文本，分两段：第一段覆盖数据分析和供需库存；第二段是价格走势判断。但框架中价格走势判断是单独部分。 用户说“分2段回答”，但框架有多个部分。我需要整合。 可能输出整个框架作为正文，其中第一部分对应问题1，第二部分对应问题2。 确保语言专业、客观。 起草内容： ## 乙二醇期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：乙二醇主力期货价格从3660元/吨下跌至3609元/吨，跌幅1.39%；基差（现货-期货）从50元/吨扩大至56元/吨，显示现货相对期货走强。 - **持仓与成交**：主力合约成交增加12684手至241540手，增幅5.54%；持仓微增518手至297267手，增幅0.17%，表明市场交易活跃度提升但资金流入有限。 *** ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：乙二醇总体开工率维持在64.88%，油制开工率72.78%，煤制开工率56.69%，均无变化。利润方面，油制、煤制和乙烯制利润普遍改善，如煤制利润从-142.6元/吨升至-80.33元/吨，反映生产成本压力减轻。 - **需求端**：下游聚酯工厂负荷稳定在89.42%，江浙织机负荷维持在63.43%，需求端无明显波动。 - **库存端**：华东主港库存显著下降144000吨至730000吨，降幅16.48%；张家港库存减少31000吨至324000吨，降幅8.73%，库存压力明显缓解。 *** ## 价格走势判断 乙二醇价格预计将在低位震荡。期货价格下跌但基差扩大，表明现货市场支撑较强；供给端开工稳定且利润改善可能推动生产，但库存大幅下降缓解了供应过剩担忧；需求端维持稳定，无显著变化。整体看，成本压力减轻和库存去化提供支撑，但需求疲软限制上行空间，预计短期内价格区间震荡。 原因： - 原材料成本：利润改善暗示原油、煤炭等原材料成本可能下降。- 外盘货源：库存减少可能反映外盘到港减少或发货增加，但数据未提供细节。- 下游：需求稳定，无驱动。- 港口库存：压力减轻。确保没有序号、emoji。