制造成长周报（第41 期）银完成对OpenAI的400亿美元投资，蓝箭航天IPO获受理

优于大市 软银完成对OpenAI的400亿美元投资，蓝箭航天IPO获受理 核心观点 行业研究·行业周报 机械设备 重点事件点评&重点关注：AI基建、商业航天 优于大市·维持 事件1-软银完成对OpenAI的400亿美元投资：2025年12月30日，软银集团已于上周完成对OpenAI的最后一笔注资，金额约在220亿至225亿美元之间，已完成对OpenAI的400亿美元投资承诺。 证券分析师：吴双证券分析师：杜松阳0755-819813620755-81981934wushuang2@guosen.com.cndusongyang@guosen.com.cnS0980519120001S0980524120002联系人：张宇翔0755-81981897zhangyuxiang@guosen.com.cn 事件2-蓝箭航天IPO获受理：2025年12月31日，蓝箭航天IPO获受理：拟募资75亿，需实现可复用火箭发射载荷成功入轨。 AI基建点评：软银完成对OpenAI的投资，xAI收购第三座建筑，训练算力将接近GW，随着AI相关投资持续加码，AI基建需求旺盛，相关产业链将继续同步扩张受益。我们持续看好AI基建相关产业链，重点关注燃气轮机及液冷方向。燃气轮机作为海外数据中心主用电源与备用电源将深度受益AI数据中心供电需求，GEV超预期上修燃机订单与扩产也表明行业是超长景气大周期。建议重点关注AI数据中心能源供应核心卡位的燃机产业链：1）燃机热端叶片：【应流股份】、【万泽股份】；2）燃机发电机组：【杰瑞股份】；3）燃机其他铸件：【豪迈科技】、【联德股份】；4）燃机配套余热锅炉（HRSG）：【博盈特焊】。数据中心应用液冷将替代风冷成为产业趋势，国内外大厂也均开始大力推动数据中心液冷方案。建议重点关注重点关注液冷中价值量高、核心卡位的环节：1）一次侧重点关注冷水机组及压缩机环节：【冰轮环境】【汉钟精机】【联德股份】；2）二次侧重点关注集成商：【高澜股份】【同飞股份】；3）二次侧零部件端重点关注CDU、Manifold、冷板、UQD环节：【飞荣达】【奕东电子】【南风股份】【强瑞技术】。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《制造成长周报（第40期）-工信部人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立，字节计划2026年斥资230亿美元投资人工智能》——2025-12-30《制造成长周报（第39期）-何小鹏称人形机器人是巨头竞争，持续关注AI基建燃机及液冷投资机会》——2025-12-23《制造成长周报（第38期）-智元第5000台机器人正式下线，GEV再度上修燃机订单指引与扩产规划》——2025-12-15《制造成长周报（第37期）-特朗普政府聚焦机器人行业，Tiktok拟投资380亿美元建数据中心》——2025-12-09《制造成长周报（第36期）-智元上线灵心平台，工信部公示人形机器人标准化技术委员会委员名单》——2025-12-02 商业航天点评：《政府工作报告》连续两年均提及商业航天，并将其定位为新兴产业，产业端技术持续突破，资本端以蓝箭航天为代表的多家企业IPO在即。我们持续看好商业航天的长期投资机会，建议重点关注商业航天核心环节供应商和蓝箭航天产业链标的：【广电计量】【应流股份】【上海沪工】【中泰股份】【苏试试验】【龙溪股份】等。 行业动态&政府新闻&公司动态 行业动态：人形机器人-2025年12月29日，华为增资其全资持股的东莞极目机器有限公司；12月30日，蓝思智能永安新园区首次交付超600台整机组装机器人；12月31日，宇树科技与京东合作的全国首家线下门店开业；12月31日，上纬新材发布全球首款全身力控小尺寸人形机器人“启元Q1”；2026年1月1日，智元发布第二代一体化具身大小脑系统GenieReasoner。AI基建-2025年12月30日，软银完成对OpenAI的400亿美元投资；12月31日，马斯克称xAI收购第三座建筑，训练算力将接近GW。商业航天-2025年12月31日，蓝箭航天IPO获受理，拟募资75亿。 政府新闻：人工智能-2025年12月30日，工信部等四部门提出推动智能机器人在焊接、喷涂、总装等环节规模化应用；12月30日，教育部计划2026年出台人工智能赋能教育相关政策文件；12月31日，国家主席习近平发表新年贺词：人工智能大模型你追我赶。 公司动态：人形机器人-2025年12月29日，双元科技出资设立杭州元睿具身智能科技有限公司；12月30日，浙江荣泰筹划发行H股股票并在港交所 上市。AI基建-12月30日，上海万泽与某海外客户就燃气轮机叶片签署《技术协议》。 本周重点关注标的-飞荣达；博盈特焊、杰瑞股份、应流股份、万泽股份；广电计量。 行业投资观点 1、人形机器人：从价值量和卡位上把握空间及确定性（优选T链供应商&实力强卡位好的公司），股票弹性上重点寻找增量环节，重点关注：1）关节模组：【恒立液压】【汇川技术】【蓝思科技】【震裕科技】；2）灵巧手：【飞荣达】【雷赛智能】【蓝思科技】等；3）减速器环节：【绿的谐波】；4）丝杠环节：【恒立液压】【绿的谐波】【五洲新春】；5）关节轴承+连杆：【龙溪股份】；6）电机环节：【信捷电气】【雷赛智能】【步科股份】等；7）本体及代工：【蓝思科技】【永创智能】【博众精工】；8）散热：【飞荣达】；9）传感器：【汉威科技】；10）设备：【博众精工】【秦川机床】；10）其他：【唯万密封】【奥普特】【国机精工】【华翔股份】等。 2、AI基建：1）AI液冷：【飞荣达】【高澜股份】【同飞股份】【南风股份】【奕东电子】；2）燃机环节：【应流股份】【豪迈科技】【联德股份】；3）制冷环节：【汉钟精机】【冰轮环境】。 3、自主可控-国产化率低：通用电子测量仪器重点关注【普源精电】【鼎阳科技】【优利德】，其他关注【川仪股份】等；半导体产业链重点推荐【汇成真空】【唯万密封】；X线设备核心器件重点推荐【奕瑞科技】。 4、低空经济：低空经济产业进展迅速基建先行，全国低空交通“一张网”项目启动，统一标准构建空管网络，整机和核心零部件（发动机/电机）会是产业发展核心环节，重点关注【应流股份】【宗申动力】等。 5、智能焊接机器人：智能焊接在钢结构行业已开始从0到1放量，长期来看智能焊接机器人市场近千亿，重点关注【柏楚电子】。 6、3D打印：3D打印作为增材制造技术，在制造领域有实现复杂结构、轻量化、缩短研发周期等优势，随技术成熟将在航空航天、3C等各领域实现应用打开市场空间，重点关注【铂力特】【华曙高科】【南风股份】。 7、核聚变：核聚变是能源变革的长期方向，首次聚变能发电标志核聚变取得一定实质进展，重点关注【应流股份】【江苏神通】。 8、商业航天：国内商业航天火箭进步推动卫星组网，海外卫星应用成果显著，产业进展加速，重点关注【广电计量】【应流股份】【上海沪工】【中泰股份】【苏试试验】【龙溪股份】。 风险提示：行业下游需求不及预期，技术发展不及预期的风险。 内容目录 成长板块上市公司行情回顾......................................................5重点事件......................................................................6行业动态......................................................................6政府新闻......................................................................6公司动态......................................................................6重点公司盈利预测及估值........................................................7 图表目录 表1：相关标的近一周(12.29-12.31)市场表现.................................................5表2：过去一周行业新闻概览................................................................6表3：过去一周行业新闻概览................................................................6表4：过去一周政府动态新闻概览............................................................6表5：过去一周公司动态概览................................................................6表6：重点公司盈利预测及估值（20251231）..................................................7 成长板块上市公司行情回顾 重点事件 事件1-软银完成对OpenAI的400亿美元投资：2025年12月30日，软银集团已于上周完成对OpenAI的最后一笔注资，金额约在220亿至225亿美元之间，已完成对OpenAI的400亿美元投资承诺。表2：过去一周行业新闻概览新闻标题傅利叶公布首个人 事件2-蓝箭航天IPO获受理：2025年12月31日，蓝箭航天IPO获受理：拟募资75亿，需实现可复用火箭发射载荷成功入轨。资料来源：机器人大讲堂，财联 行业动态 政府新闻 公司动态 重点公司盈利预测及估值 免责声明 分析师声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。 重要声明 本报告由国信证券股份有限公司（已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）制作；报告版权归国信证券股份有限公司 关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；我公司可能随时补充、更新和修订有关信息及资料，投资者应当自行关注相关更新和修订内容。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询，是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动：接受投资人或者客户委托，提供证券投资咨询服务；举办有关证券投资咨询的讲座、报告会、分析会等