黄金珠宝元旦消费跟踪260104

发⾔⼈ 1 00:00:04 因珠宝元旦消费跟踪，⽬前所有参会者均处于静⾳状态。下⾯开始播报声明。本次电话会议仅服务于国泰海通证券正式签约客⼾，会议⾳频及⽂字记录的内容仅供国泰海通证券客⼾内部学习使⽤，不得外发，并且必须经国泰海通证券研究所审核后⽅可留存。 发⾔⼈ 1 00:00:22 国泰海通证券未授权任何媒体转发此次电话会议相关内容，未经允许和授权转载、转发均属侵权。国泰海通证券将保留追究其法律责任的权利。国泰海通证券不承担因转载、转发引起的任何损失及责任。市场有⻛险，投资需谨慎，提醒⼴⼤投资者谨慎做出投资决策。 发⾔⼈ 2 00:00:43 好，各位投资者⼤家下午好，⾮常感谢⼤家参加我们今天的电话会。我是国泰君安研究员刘⼀楠，呃，我们今天呢也是⾮常呃有幸请到了这个资深的珠宝⾏业的专家来跟⼤家进⾏交流啊。那⾸先呢，这个呃我跟我的同事间啊，这个帮⼤家这个问。⼀些呃普遍关注度⽐较⾼的⼏个问题，然后后⾯会给各位投资者留提问的⼀个时间啊，⿇烦会议助理先播报两遍提问⽅式。 发⾔⼈ 1 00:01:10 ⼤家好，如需提问，电话端的参会者请先按话机上的星号键，再按数字⼀。⽹络端的参会者您可以在直播间互动区域内⽂字提问。或点击旁边的举⼿按钮申请语⾳提问，谢谢。⼤家好，如需提问，电话端的参会者请先按话机上的星号键，再按数字⼀。⽹络端的参会者，您可以在直播间互动区域内⽂字提问，或点击旁边的举⼿按钮申请语⾳提问，谢谢。 发⾔⼈ 2 00:01:41 好，那边我这边先问⼏个问题啊。就是第⼀个问题是我们看到呃，⾸先从那个呃，从2025年Q四然后到这个元旦的这个数据，能不能请专家再帮我们梳理⼀下？因为看到就Q四还是有⼀点这个波动，那不知道这个最近的⼀个⼀个数据的情况啊。 发⾔⼈ 3 00:02:00 嗯，好的，没问题。呃，12⽉份的话，周⼤福整体最终是呃中国内地的⻔店啊是实现了70.69亿的这样的⼀个销售。对应的话呢，就是份额的⼀个同⽐是有5.2%的⼀个下滑，然后铜电的话是有0. 发⾔⼈ 3 00:02:15 9%的⼀个增⻓。呃，对应的话呢，可能12⽉周⼤福在⽉尾的这⼀周表现业绩表现⼀般，主要是这个⾦价的⼀个升⾼，就是原料价格横在1,000块钱以上持续了⼏天，⽽这个消费者可能在这段时间的⼀个观望情绪会加重。因为在上⼀次的这个⾦价冲到1,000的时候，其实只过了⼀天不到嘛。这个价格就有回落，那可能就是消费者还是会觉得⾦价会有这个下调的⼀个可能啊，所以说可能对这个购买的⼀个意愿会有⼀定的呃影响啊，那最终的话呢，就是录得了⼀个0. 发⾔⼈ 3 00:02:48 9%的⼀个同店。那如果说是季度的话呢，因为得益于10⽉份做的会⽐较好，啊，有这个接近60%的⼀个同店增⻓，以及11⽉份也有⼀个15%左右的⼀个同店增⻓，所以说。季度的话，10⽉到12⽉整体周⼤福的⼀个呃中国内地⻔店的零售份额是去到225亿。啊，对应的话它的⼀个同⽐是有17.3%的⼀个增⻓。同店是有26. 发⾔⼈ 3 00:03:11 1%的⼀个增⻓，啊，这个是季度的⼀个⼀个对应的⼀个数据。那如果说是财年⼝径的话，⽬前已经是已经完成的销售额是576.9亿。对应的同⽐的话是有5.3%的⼀个增⻓，然后同店的话是有12.7%的⼀个增⻓。啊，这个是12⽉还有就是季度和和财年的⼀个⼤致的⼀个数据情况。 发⾔⼈ 2 00:03:34 好的，呃，那我再追问⼀下，就是从这个数据上来看的话，就是⼤家对加税其实是没有什么概念的。就加税并没有影响这个销售，但是嗯，反⽽就是⾦价上涨这块⼉的这个影响会⽐较⼤，是吗？就对销量端的。 发⾔⼈ 3 00:03:48 呃，对，就是税务这⼀块⼉的话，毕竟他普通消费者对于税务的⼀个敏感度其实可能没有说我们⾏业内的从业者或者说我们的这个就是呃研究者这么的关注啊。就是有，就是很多消费者。可能就是有⼀个⽐较模糊的概念，对。但是实际上可能在这个终端的反馈，他们会更关注于就是啊你这个价格是涨了还是跌了啊，可能对这个会会更更直观⼀些吧。嗯。 发⾔⼈ 2 00:04:15 好的，那如果是看品类的这个增速的话，您能代表我们去拆吗？或者是分区域的这个表现。嗯。 发⾔⼈ 3 00:04:22 啊，可以的。实际上区域的表现现在呃⼤幅的这个四个⼤区，就是东西南北四个⼤区，他们的区域之间的相互的差异不会太⼤。⼀般来说，他们的⼀个同店的波动可能就是在10个点以内，基本就是个位数的⼀个波动。 发⾔⼈ 3 00:04:36 啊，然后如果说是拆品类的话呢，⼗⼆⽉份呃我⼤致跟⼤家说⼀下吧，就是呃⼀⼝价⻩⾦对应的铜店整体是增⻓0.3%然后K⾦铂⾦整体的⼀个铜店是增⻓110%克重⻩⾦的⼀个铜店是下滑6.8%然后镶嵌类的铜店是整体增⻓30. 发⾔⼈ 3 00:04:56 6%其中⾦镶钻部分。它的⼀个铜电增⻓是54.4%啊，那可能就是我们会⽐较关注的这个⼀⼝价⻩⾦的品类，就是包含了这个就是⼀⼝价的⻩⾦，刚刚说到0. 发⾔⼈ 3 00:05:10 3%的这个品类，这部分的这部分它是没有做镶嵌的。那⾦镶钻的话呢，就是说是这个⼀⼝价的⻩⾦镶嵌产品，它的同店是增⻓54.4%啊，然后如果说是在结构上⾯去看的话呢，12⽉份整体的这个⼀⼝价的⻩⾦占⽐是15. 发⾔⼈ 3 00:05:24 8% k⾦铂⾦的⼀个对应的占⽐是3.6%呃。克重⻩⾦的占⽐是65%其中⾦条占⽐是12%啊，呃，镶嵌类整体占⽐是15.6%其中⾦镶钻的⼀个占⽐是8. 发⾔⼈ 3 00:05:37 6%那对应的其实在12⽉份铜电上⾯表现最好的是k⾦铂⾦。啊，它有110%的⼀个铜电增⻓，这个其实主要贡献是靠铂⾦。因为周⼤福的这个铂⾦品类的⼀个产品，它已经很久没有调过价了。啊，这12⽉的话呢，实际上就是铂⾦⾦价有⼀个快速的涨幅，呃，导致很多这个周⼤福的铂⾦产品，它的加盟商的。批发价是低于这个原料成本的，所以说引发了很多这个加盟商的这种⾃购以及员⼯的这种⾃购，啊，使得这个同时因为铂⾦的销售⽐较基础很低嘛。所以说对应的它的⼀个同店的增⻓会有⼀个很好的⼀个表现。 发⾔⼈ 3 00:06:14 啊，但是呢毕竟就是说它的品类本⾝不是⼀个重要的品类，所以说它的⼀个销售占⽐还是偏低的。啊，从原先的可能⼀点⼏，现在就是增⻓到⼤概三点⼏。啊，但是对整体的⼀个⼤盘其实并没有太⼤的影响。啊。 发⾔⼈ 2 00:06:30 好的，然后我这边想请就追问⼀个问题啊，就是您觉得这个可以看成是，就是呃铂⾦或 k⾦的这个数据反转的⼀个呃这个这个这个这个或者说这个这个可以看的是，就是 k⾦铂⾦的这个在反转吗？ 发⾔⼈ 3 00:06:47 啊，是的，就是⽬前的话，因为⼤幅的铂⾦相对它在这个定价层⾯上⾯是⽐较有优势的啊，就是哪怕截⽌到现在，可能说⼤幅体系内还有⼀些铂⾦它的价格并没有完全的去调整完，⽽且就是铂⾦。⾦品类它可能短期的⼀个价格的增速是⽐较快的，它不像⻩⾦，就是说涨了⼀年，铂⾦的话它是属于最近⼀段时间突然涨起来的。⽽且就是它的⼀个这个原料成本的⼀个绝对值现在应该是在500左右，可能明天会更⾼啊。就是就是如果说是铂⾦能够从呃它的原料成本，如果说是现在300涨到 500如果它进⼀步的⽐如说500能够往700这⽅⾯去⾛的话，那可能消费者对于铂⾦品类的⼀个信⼼可能会加强。因为在过去很⻓⼀段时间，其实消费者对于铂⾦品类的⼀个认知就是觉得这个东西不值钱，或者说没有没有说像⻩⾦⼀样保值，啊，但是可能就是近期的这个价格⾛势还是会吸引到⼀些消费者去关注到这个品类。只是说对于周⼤福⾃⾝⽽⾔，因为过去太久的时间都没有说很重视这个品类，这个品类的⼀个销售占⽐其实是⾮常低的，然后单店的⼀个存货也不会特别多，像⼀家周⼤福的加盟店正常来说铂⾦可能只会存20万左右的货品。那如果说他有更好的市场表现，也不排除在未来周⼤福可能会加⼤这个品类的⼀个铺货，啊，这个这个也是有可能的。 发⾔⼈ 2 00:08:10 哦，不好意思静⾳了。那个感谢专家的解读啊，就是再请教⼀下，就元旦的数据现在是怎么样的⼀个状况？ 发⾔⼈ 3 00:08:17 嗯，好的。元旦的⼀个数据的话，实际上如果是看1号到3号整体周⼤福的⼀个零售份额是14.28亿，呃，然后同⽐的话是有8.8的⼀个增⻓，同店的话是有15个点的⼀个增⻓。呃，但是如果这个只看12只看1⽉1号当天的话呢，呃，周⼤福的零售份额是5. 发⾔⼈ 3 00:08:37 6亿，然后同⽐的话是有32%的⼀个下滑，同店的话是有29%的⼀个下滑。呃，因为今年元旦的话它是三天假期嘛，1号到3号三天假期，但是去年的话可能只有1⽉1号当天的⼀个假期。所以如果只是对⽐1⽉1号的⼀个数据，其实表现的不是很理想。啊，那如果说是看三天的数据呢，就相对还好。 发⾔⼈ 2 00:08:58 好的，明⽩，那。元旦这个数据也是铂⾦增速⽐较快吗？ 发⾔⼈ 3 00:09:04 呃，因为我没有拆1号当天的⼀个详细的品类。如果说是看这个1号到3号整体的话，这边我有拆 ，就是品类同店这块我也简单跟⼤家念⼀下。呃，⼀⼝价的⻩⾦同店是下滑17个点，然后 k⾦铂⾦的话同店是增⻓80.3%克重⻩⾦的话是同店增⻓14.4%镶嵌类整体同店增⻓百56%其中⾦镶钻同店增⻓58%所以在这个同店上⾯的话。还是这个K⾦铂⾦的增⻓最好，其次的话就是这个镶嵌类整体的增⻓会⽐较好。 发⾔⼈ 2 00:09:37 好的，明⽩明⽩。您觉得就是嗯铂⾦或者k⾦的这个增速⽐较好，除了呃刚提到的就是可能基数也⽐较低呀，呃，或者提价等⽅⾯的原因，就还有⼀些其他的基本⾯层⾯的原因吗？ 发⾔⼈ 3 00:09:51 实际上基本⾯跟价格是关注的，就是在这个呃价格上涨的⼀个区间，呃，很多的消费者他会对这个品类的接受度提⾼啊，因为。本⾝可能消费者普呃普遍来说对于铂⾦的⼀个呃就是购买意愿本⾝是偏低的。啊，但是现在的话可能就是觉得它也是值得投资的⼀个品类，其实不只是铂⾦，⽩银也是⼀样的⼀个情况。就是现在可能在这个呃批发端以及零售端，⽩⾦呃就是铂⾦跟⽩银的热度都会⽐以前要⾼⼀些，只不过说对周⼤福⽽⾔，因为它没有⽩银品类的产品，或者说很少有⽩银品类的产品。所以可能就是说铂⾦这边体现的数据会相对好⼀点。 发⾔⼈ 2 00:10:28 嗯，明⽩明⽩。哦，好的，明⽩了。那就是这个可能就是并不是因为就是⽐如说产品呃出现了⽐较明确的变化，或者是消费者的这个审美趋向的变化。 发⾔⼈ 3 00:10:40 不是因为这个是吧？啊，对。对对对，在这个 SKU ⽅⾯的话，实际上并没有太多的⼀个突破，就产品的开发这⼀块，周画福可能⽬前还是在⻩⾦这⼀块。 发⾔⼈ 2 00:10:49 对。你明⽩，嗯，好的好的，呃，对对，那这是⼀个问题，然后第⼆个问题就是刚刚也稍微问了⼀下，就是区域上的有什么变化吗？ 发⾔⼈ 3 00:10:59 呃，区。⽉的差异实际上并不⼤，我看了⼀下呃就是⽐如说刚刚我有报这个12⽉和1⽉的⼀个同店嘛，呃，我可以给⼤家拆分⼀下这个这个区域的⼀个⼀个表现。如果说是在这个呃12⽉来看的话，南区的⼀个铜电，就整体的铜电是增⻓0.0%点0.9嘛，对吧？然后这个对应区域的话，南区的表现最好，⼤概是铜电增⻓4.8%啊，然后最差的⼀个区域西区啊表现差⼀点，它的⼀个铜电⼤概是百分之负的5. 发⾔⼈ 3 00:11:31 9%那实际上最好的跟最差的它之间可能就是相差⼤概⼗个点吧。然后这个呃北区的话，北区的铜电增⻓是1.7%呃，东区的⼀个铜电增⻓是呃东铁，东区的铜电也是下滑的，它的⼀个铜电下滑是0. 发⾔⼈ 3 00:11:45 7%啊，这个就是四个⼤区的⼀个数据。这个是12⽉份的，如果是10，如果是1⽉份的这三天来看的话呢，呃，同样的话是南区的铜电表现最好，21.5%啊，然后其次的话是北区，铜电的话是17.3%增⻓。啊，然后。然后呃东区跟西区分别是9%和8. 发⾔⼈ 3 00:12:03 9%的⼀个同⽐增⻓。啊，就是说它的⼀个绝对值的差异其实⼀般来说最好跟最差可能就是差差10个点，对，