人民币升值与科技回暖

⼈⺠币汇率加速升值⾄7.0，市场关注其背后资⾦流动与政策信号。年底外资重新评估中国资产，叠加外贸企业换汇回流，推动⼈⺠币⾛强，官⽅未⼲预或暗⽰默许。国内资⾦⽅⾯，机构在12⽉逐步 布局宽基指数基⾦，但个⼈与游资仍偏谨慎，预计2026年1⽉中下旬资⾦将集中回流，提振市场热度。中央企业负责⼈会议规格提升，明确央企需发⼒新基建与关键核⼼技术攻坚，其中电⽹建设作为重点⽅向获持续关注。半导体领域迎来利好，美国暂缓对成熟制程加征关税⾄2027年6⽉，叠加国内⻰头代⼯⼚三年来⾸次提价10%，⾏业景⽓度回升。科技板块虽短期需消化估值，但2026年有望延续“科技⼤年”⾏情，⼈⼯智能、消费电⼦等⽅向具备⻓期潜⼒。中国科技企业突破后不仅服务国内市场，更将拓展全球竞争⼒，打开估值空间。展望2026年，随着“⼗五规划”启动及各地两会释放经济增⻓⽬标，政策预期与资⾦回流或共同推动市场回暖。新基建与科技主线政策信号明确，消费则受惠于假期与经济恢复，有望迎来修复性⾏情。 资⾦动向与市场节奏 ⼈⺠币升值趋势 ⼈⺠币汇率加速挑战7.0，升值动⼒主要来⾃外贸企业年底换汇回流及外资重新评估中国资产。•官⽅未表态被视为潜在默许，反映对外资流⼊与汇率变动的容忍度上升。• 外资与内资流向 外资持续关注中国资产，尤其在接近2026年之际，成为潜在⽀撑⼒量。•国内机构资⾦开始布局宽基指数基⾦，呈现净申购状态，⽽个⼈投资者加杠杆资⾦出现流出迹象。• 市场节奏展望 当前市场受年底压制效应影响，活跃度有限。• 预计2026年1⽉中下旬，随着机构与个⼈资⾦回流，市场热度有望回升。• 政策动向与央企⻆⾊ 中央企业负责⼈会议升级 会议规格显著提升，由⾼层直接指⽰，明确央企承担两⼤任务：推进新基建与攻坚关键技术。•强调产业链供应链⾃主可控，要求央企发挥主⼒军作⽤。• 新基建重点⽅向 央企被赋予投资⽌跌回稳的具体抓⼿⻆⾊，考核机制或将推动实际进展。•电⽹建设与升级仍是新基建中最值得关注的⽅向，政策⽀持明确且需求强劲。• 科技板块发展机遇 半导体⾏业利好频现 美国暂缓对中国成熟制程半导体加征关税，政策缓和延续⾄2027年6⽉，利好出⼝与订单获取。•国内⻰头芯⽚代⼯⼚三年来⾸次上调成熟制程加⼯费10%，印证⾏业景⽓度回升。• 科技赛道⻓期前景 2026年科技板块仍将处于“科技⼤年”延续周期，涵盖⼈⼯智能、消费电⼦、智能穿戴等⽅向。•不应仅以国产替代视⻆看待科技成⻓，突破后企业具备全球竞争⼒，估值空间更具想象⼒。• ⾏业展望与未来节奏 新基建与科技主线 新基建从“⼗五规划”到近期会议层层递进，政策信号清晰，电⽹领域机会明确。•科技板块需先消化估值，待基本⾯进⼀步好转后迎来表现窗⼝。• 消费修复预期 消费暂⽆新催化，但受益于2026年两个重要假期及宏观经济与价格因素恢复，有望迎来修复性⾏情。•修复弹性可能有限，但仍具配置价值。• 整体市场节奏判断 2025年底市场⼩幅恢复但压⼒仍在，真正转暖需等待2026年1⽉中下旬地⽅两会召开后，经济增⻓⽬标明朗化。•政策乐观预期与资⾦回流将共同形成正向循环，推动市场情绪升温。•