马斯克宏图的下一个篇章：脑机接口，2026年将启动大规模量产，有望解锁人机协同终极形态

机械设备 2026年01月04日 投资评级：看好（维持） ——行业周报 蒋雨凯（分析师）jiangyukai@kysec.cn证书编号：S0790525100002 孟鹏飞（分析师）mengpengfei@kysec.cn证书编号：S0790522060001 Neuralink计划2026年启动大规模生产，商业化进程提速近期，埃隆·马斯克在社交媒体表态，旗下Neuralink将在2026年启动脑机接口 设备大规模生产，并同步推进流程高度精简、几乎完全自动化的手术方案，最关键的突破在于，设备中的电极丝将直接穿过硬脑膜，而无需将其切除。这一方案有望避免传统侵入式设备的创伤性瓶颈，还可以通过自动化手术实现效率与成本的双向优化。同时OpenAI首席执行官Sam Altman作为联合创始人的脑机接口初创公司Merge Labs，正在分拆成为独立公司，将专注于利用超声波读取脑部活动，无需在大脑中植入电极，就能一次性大范围解读大脑信号的效果。国内前脑虎科技联合创始人兼CEO彭雷和盛大集团、天桥脑科学研究院创始人陈天桥联合发起成立格式塔，为国内首家专注于超声波脑机接口技术的企业。印证了脑机接口技术预计将在2026年迈向商业化，并从医疗刚需向AI应用、机器人等多领域渗透。我们认为，Neuralink的规模化生产预期+自动化手术方案，以及Merge布局新一代超声波脑机接口技术具备双重意义。（1）标志着脑机接口从临床验证阶段开始向商业化规模化阶段迈进，推动脑机接口从“医疗试验工具”到“可普及产品”的落地。（2）未来随着技术方案成熟度的进一步提升，也将为Neuralink脑机接口与特斯拉Optimus人形机器人的协同应用奠定基础。 相关研究报告 《技术进化的2025，走向量产的2026，人形机器人“黄金十年”启幕—行业点评报告》-2025.12.29 《“结构件”与“手套”：特斯拉Optimus机器人轻量化的“关键一环”—行业点评报告》-2025.12.22 Neuralink以构建全脑接口为最终目标，是指实现全脑神经元信号的接收与写入、高速传输，且依托全自动手术完成植入。我们认为，手术机器人赋能脑机接口量产，脑机接口也将定义人形机器人的人机交互新范式。技术方面，Neuralink依赖手术机器人实现安全高效植入；应用层面，目前Neuralink临床受试者已可通过脑信号操控机械臂。马斯克曾明确表示，未来随着Neuralink脑机接口不断升级，未来有望通过Optimus机器人实现完全感知与控制。远期来看，Optimus有望成为人类与AI交互的人形载体，Neuralink作为“人脑-机器人”的信息传输桥梁，共同探索人脑作为机器人大脑可能性，构建人机融合的终极生态。 《人形机器人的“起跑时刻”，把握低位布局窗口—行业周报》-2025.12.7 Neuralink：美国脑机接口独角兽，聚焦侵入式脑机技术的研发与应用落地Neuralink聚焦侵入式脑机接口技术的研发与落地，打造连接人脑与外部设备的精准交互系统。2025年Neuralink完成6.5亿美元E轮融资，估值约90亿美元。Neuralink成立于2016年，2023年5月获得FDA进行人体临床试验批准，2024年1月成功进行首次人脑植入手术。截至2025年9月，全球已有12人植入Neuralink设备，累计使用时间达2000天，总使用时长超过1.5万小时；截至2025年底，约有20人参与Neuralink的临床试验。Neuralink三大产品线方向：“Telepathy”（心灵感应）用于运动/控制，“Blindsight”（盲视）用于感官重建，“Deep”（深度）用于治疗神经系统疾病。未来三年产品升级规划：2026年电极通道将增至3000个并开展盲视临床测试；2027年计划达10000个电极通道，首次应用多重植入技术；2028年目标单装置电极通道超2.5万个，实现全脑区域连接，治疗相关疾病并探索人脑与AI融合。 投资建议脑机接口行业正处于技术突破、政策支持、机器人生态协同预期等多重因素驱动 下的高增蓄势期，根据Precedence Research数据，预计到2034年全球脑机接口市场规模将增长到约124亿美元，2025-2034年CAGR为17%。在近期Neuralink规模化量产预期和技术突破的催化下，A股脑机接口相关标的也有望受益。受益标的：三博脑科、美好医疗、创新医疗、航天长峰、麒盛科技、汉威科技、雷迪克、熵基科技。 风险提示：政策监管不确定性风险；技术迭代不及预期；产业化不及预期。 目录 1、Neuralink脑机接口规模化量产在即，有望携手Optimus解锁人机协同终极形态............................................................31.1、计划2026年启动大规模生产+自动化手术方案，商业化进程提速..........................................................................31.2、未来三年产品将持续快速升级，2028年有望展示人脑与AI融合的可能性...........................................................31.3、未来目标致力于实现全脑接口，有望与Optimus协同构建“人脑+机器人”的终极生态....................................42、Neuralink：美国脑机接口独角兽企业，聚焦侵入式脑机技术的研发与应用落地.............................................................62.1、美国脑机接口独角兽企业，公司估值约90亿美元....................................................................................................62.2、聚焦侵入式脑机技术的研发与应用落地......................................................................................................................73、脑机接口：大脑与外部设备实现信息交互的特殊通信系统...............................................................................................103.1、脑机接口的工作原理、技术类型以及产业链............................................................................................................103.2、目前处于临床验证期，未来有望迎来成熟商用........................................................................................................123.3、脑机接口发展空间广阔，若与人形机器人协同有望进一步打开市场空间天花板................................................134、投资逻辑与受益标的..............................................................................................................................................................145、风险提示..................................................................................................................................................................................14 图表目录 图1：首批5名Neuralink临床测试者通过脑机接口实现玩电子游戏......................................................................................4图2：首批Neuralink临床测试者每周使用脑机接口的平均时长超50小时............................................................................4图3：Neuralink人体临床试验规划推进顺利...............................................................................................................................4图4：未来三年产品将进一步升级，电极通道数量有望数十倍增长........................................................................................4图5：Neuralink最终目标是构建真正的“全脑接口”...............................................................................................................5图6：Neuralink新一代手术机器人效率大幅提升.......................................................................................................................5图7：Neuralink新一代手术机器人延长针头伸展范围，兼容超过99%的人群.......................................................................5图8：Neuralink的临床受试者Alex通过神经信号控制Optimus机械臂.................................................................................6图9：Neuralink发展历程..............................................................................................................................................................7图10：Neuralink将产品线明确划分为“Telepathy、Blindsight、Deep”三大方向................................................................8图11：“N1”植入体直径与美国25美分硬币相当...................................................................................................................9图12：“N1”植入体由生物相容性外壳、