股指期货：内因强于外因

市场回顾与展望

上周市场平稳过渡，指数层面无大变化，板块以主题性投资为主，科技热点板块持续活跃。中国12月PMI超预期回升，贸易条件改善带动出口，春节偏晚拉长备货周期，前期政策显效等多因素共振，基本面持续走稳超预期。后期看，港股表现偏强，科技板块带动主题投资热情延续。美国对委内瑞拉军事打击体现其战略收缩，对国内影响主要间接，中美经贸关系或延续稳定。若本周因风险偏好影响存在震荡整固，则构成回调买入机会。春节前政策开门红预期、年初降准等货币宽松预期构成支撑。

关注因素

国内经济数据，地方两会；美联储新主席人选，地缘走向等。

策略建议

• 短线策略：日内交易频率参照1分钟和5分钟K线图，IF、IH、IC、IM止损位和止盈位可参照93点/116点、76点/45点、186点/261点、228点/304点设定。
• 趋势策略：延续偏多思路。预计IF主力合约IF2601核心运行区间4484和4715点；IH主力合约IH2601核心运行区间2950和3087点；IC主力合约IC2601核心运行区间7232和7717点；IM主力合约IM2601核心运行区间7316和7809点。
• 跨品种策略：空IF（或IH）多IC(或IM)的策略持有。

现货市场回顾

（数据来源：Wind、国泰君安期货）

股指期货行情回顾

（数据来源：Wind，国泰君安期货）

指数估值跟踪

截止到12月26日：

• 上证指数市盈率(TTM)：16.54倍
• 沪深300指数市盈率(TTM)：14.16倍
• 上证50指数市盈率(TTM)：11.78倍
• 中证500指数市盈率(TTM)：32.69倍
• 中证1000指数市盈率(TTM)：46.78倍

市场资金面回顾

（数据来源：Wind，国泰君安期货）