择时雷达六面图：本周拥挤度指标弱化

择时雷达六面图：本周拥挤度指标弱化

综合打分与观点
本周择时雷达六面图综合打分为-0.11分，较上周下降0.10分（上周为-0.01分），维持中性观点。主要原因是拥挤度&反转分数下降，而估值性价比、宏观基本面、趋势&资金分数保持不变。当前六面图各维度观点如下：

一、流动性

• 货币方向因子：看多（1分），货币政策宽松。
• 货币强度因子：中性（0分），短端利率与政策利率偏离度正常。
• 信用方向因子：看多（1分），中长期贷款同比上升。
• 信用强度因子：看空（-1分），新增贷款不及预期。
  综合得分：0.25分，中性偏多。

二、经济面

• 增长方向因子：看多（1分），PMI同比上行。
• 增长强度因子：看空（-1分），PMI显著不及预期。
• 通胀方向因子：看空（-1分），通胀同比上行。
• 通胀强度因子：看空（-1分），通胀显著不及预期。
  综合得分：-0.50分，中性偏空。

三、估值面：衡量权益性价比

• 席勒ERP：下降至-0.05分。
• PB：下降至-0.58分。
• AIAE：上升至-0.91分。
  综合得分：-0.51分，中性偏空。

四、资金面：刻画资金流向

4.1 内资

• 两融增量：看多（1分），短期两融余额增量大于长期。
• 成交额趋势：看多（1分），成交额均线距离上行。

4.2 外资

• 中国主权CDS利差：看多（1分），利差下降显示外资流入意愿增强。
• 海外风险厌恶指数：看多（1分），外资风险偏好上升。
  综合得分：1.00分，看多。

五、技术面：捕捉趋势与反转信号

• 价格趋势：看多（1分），中长期均线距离上行。
• 新高新低数：看空（-1分），新低数占比较高。
  综合得分：0.00分，中性。

六、拥挤度：捕捉情绪过度反应信号

6.1 衍生品信号

• 期权隐含升贴水：看空（-1分）。
• 期权VIX指数：中性（0分）。
• 期权SKEW指数：看空（-1分）。

6.2 可转债信号

• 可转债定价偏离度：看空（-1分）。
  综合得分：-0.75分，中性偏空。

风险提示
以上结论基于历史数据和统计模型，未来市场环境变化可能导致模型失效。