市场进入上涨趋势

市场进入上涨趋势

择时观点

市场进入上涨趋势。流动性稳定回升，分歧度下行，景气度上行，三维择时框架保持一致上涨判断。沪深300在12月22日突破供应线，多头力量占主导。市场自12月17日形成上涨波段并于12月24日突破临近前高，已进入上涨趋势。

指数监测

• 恒指港股通指数近1周大幅流入。
• 近1周流入较多的指数：细分有色、1-3年国债、国证油气、光伏龙头30。
• 近1周流出较多的指数：中小100、通用航空、上证380、ESG 300、800能源。

板块轮动

热点趋势ETF策略

ETF的热点趋势策略今年以来实现43.6%的收益，相比沪深300指数的超额收益22.4%。本周策略中主要包括油气资源、碳中和、有色等行业ETF。

ETF三策略融合

• 三策略融合逻辑：因子互补与风格适配，结合基本面轮动、质量低波、困境反转三种方法构建行业轮动策略。
• ETF融合策略：组合收益率12.18%，夏普率0.74。今年以来组合收益率27.29%。
• 融合策略分年绩效及最新持仓：截至2025年12月31日，组合收益率12.18%，夏普率0.74。今年以来组合收益率27.29%。

资金流共振

• 两融资金流上周在电子中净流入最多，净流入59.51亿元。
• 大单资金上周在国防军工中净流入最多，净流入25.49亿元。
• 本周推荐行业：非银行金融、消费者服务、传媒、机械。

因子跟踪

风格因子

本周市场呈现“高贝塔高成长高流动”的风格特征。

• 贝塔因子录得1.47%的正收益。
• 成长因子录得0.26%的正收益。
• 流动性因子录得0.16%的正收益。

Alpha因子

• 分时间：3个月成交量均值与3个月成交量标准差因子表现较好。
• 分指数：大市值中盈利质量因子占优，小市值中一致预期变化与研发总资产占比表现较好。

多风格增强策略

• 红利增强策略表现突出，超额收益0.68%。年初至今，红利增强策略表现优异，年化超额收益率14.44%。

风险提示

量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。