多头获利了结，贵金属高位回落

多头获利了结，贵金属高位回落 伦敦金跌4.4%至4332美元/盎司。10年期美债收益率升至4.19%，通胀预期2.26%，实际利率微升至1.93%，美元指数涨0.46%至98.4，标普500指数跌1.03%，人民币升值破7，沪金维持折价。 贵金属冲高回落，白银剧烈波动，国际银价一度上涨至82美元/盎司后下跌至72.8美元/盎司，当周收跌8.2%。随着12月交割月的结束白银短期逼空行情告一段落，CME一周两度上调黄金、白银等贵金属保证金，上海期货交易所亦小幅上调贵金属保证金，交易所降温意图明显，多头在元旦假期前获利了结离场。1月8-14日，Bloomberg商品指数迎来年度权重调整，由于2025年贵金属涨幅显著高于能源、农场品等其他大宗商品，贵金属权重需要被动降低，跟踪该指数的基金也需要相应做出调整，短期会给贵金属带来抛压，波动预计仍会增加，但不改变长期趋势。 基本面维度关注即将公布的美国12月非农就业报告，美联储12月利率会议纪要显示内部鹰派和鸽派的分歧空前加大，通胀中枢的抬升意味着降息空间有限，美联储官员判断准备金余额已经下降至充足水平，将通过国债储备管理购买操作来维护流动性充足，对比QE，RMPs主要是购买短期债券，且本轮操作是每个月公布回购金额，随着税期调整购买速度，操作也更加灵活。流动性紧缺的概率降低，但也没有步入大规模放水阶段，短期贵金属较难持续上涨。此外，美国以闪电般的速度逮捕委内瑞拉总统马杜罗，对美国本土影响预计有限，市场波动短期增加。 ★投资建议： 短期金价面临一定的回调风险，贵金属整体的波动率有待降低，建议等待回调后再做多头配置。 ★风险提示： 地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。 目录 1、黄金高频数据周度变化.......................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.......................................................................................................................................................42.1、美国金融市场....................................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商......................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.......................................................................................................................................................84、周度经济日历.......................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................................4图表2：美元指数涨0.4%，美债收益率升至4.19%....................................................................................................................................5图表3：标普500跌1.03%，VIX指数微升至14.5......................................................................................................................................5图表4：美国隔夜担保融资利率3.87%.........................................................................................................................................................5图表5：油价涨0.9%，美国通胀预期2.26%.................................................................................................................................................5图表6：实际利率微升至1.93%，金价跌4.4%............................................................................................................................................6图表7：现货商品指数收跌，美元指数涨0.41%.........................................................................................................................................6图表8：发达国家股市多数上涨，标普500涨1.03%..................................................................................................................................6图表9：发展中国家股市涨跌互现，上证指数涨0.13%.............................................................................................................................6图表10：美债、德债回升，美德利差1.29%................................................................................................................................................7图表11：英国国债收益率4.53%，日债2.06%.............................................................................................................................................7图表12：欧元贬值0.45%，英镑贬值0.3%...................................................................................................................................................7图表13：日元贬值0.17%，瑞郎贬值0.37%.................................................................................................................................................7图表14：美元指数涨0.46%至98.4，非美货币涨跌互现............................................................................................................................8图表15：黄金投机持仓数据..........................................................................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量微降至1065吨.........................................................................................................................................8图表17：人民币走势震荡，沪金维持折价状态..........................................................................................................................................9图表18：黄金、白银上涨，金银比回升至59..............................................................................................................................................9图表19：中国12月CPI，美国12月非农和ISM制造业PMI...................................................................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院