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2025年10月商品市场展望

商贸零售 2025-12-18 世界银行匡露

核心观点

价格预测： 2025年，受全球经济增长放缓、贸易紧张局势加剧、政策不确定性上升以及石油供应充足等因素影响，大宗商品价格预计将整体下降约7%。预计2026年将继续下降7%，为连续第四年下降，全球经济增长仍然疲软，石油市场供过于求。
能源市场：能源价格指数预计2025年将下降12%，2026年将下降10%，2027年将上升6%。布伦特原油价格预计2025年平均为每桶68美元，2026年平均为每桶60美元，2027年平均为每桶65美元。天然气价格预计在美国、欧洲和亚洲将出现分化。
农业和化肥市场：农业商品价格指数预计2025年将略有下降，2026年将下降2%，2027年将下降1%。粮食价格预计将保持稳定，而饮料价格预计将下降。化肥价格预计2025年将上涨21%，2026年将下降5%，2027年将再次下降。
金属和矿产市场：金属和矿产价格指数预计2026年将保持稳定，2027年将上升2%。基础金属价格预计将上升不到1%，2027年将上升约3%。铁矿石价格预计2025年将下降，2026年将继续下降。
贵金属市场：贵金属价格预计2025年将整体上涨41%，2026年将上涨5.5%，2027年将下降6%。黄金价格预计将达到2015-2019年平均水平以上约180%，白银价格预计将达到新的历史高位。
风险：对大宗商品价格预测的主要下行风险包括全球经济增长弱于预期、经济政策不确定性持续时间长于预期以及石油市场供过于求。上行风险包括地缘政治紧张局势加剧、额外的石油制裁、贸易限制导致的供应减少、不利天气条件以及数据中心新技术的快速推广。
政策启示：历史经验表明，国际大宗商品协议在管理价格波动方面效果不佳。最有效的政策是促进多样化、创新、透明度和基于市场的定价，这些措施可以建立抵御大宗商品价格波动的持久弹性。