金融产品周报：1月宏微观模型结果，呈现开门红评分

1月宏微观模型结果，呈现开门红评分 2026年01月04日 证券分析师芦哲执业证书：S0600524110003luzhe@dwzq.com.cn证券分析师唐遥衎执业证书：S0600524120016tangyk@dwzq.com.cn ◼A股市场行情概述：（2025.12.29-2025.12.31） ◼权益类ETF基金规模变化统计：前三名的权益类ETF类型：主题指数ETF（56.85亿元），策略指数ETF（19.45亿元），风格指数ETF（-1.61亿元）。前三名的ETF产品：有色金属ETF基金（31.65亿元），A500ETF基金（19.35亿元），A500ETF华泰柏瑞（12.38亿元）。 ◼主 要 宽 基 指 数 涨 跌 幅 ：排名前三名的宽基指数分别为：科创100（0.62%），科创综指（0.15%），上证指数（0.13%）；排名后三名的宽基指数分别为：北证50（-1.55%），创业板指（-1.25%），深证红利（-0.99%）。 相关研究 《2026年财政可能有两个超预期》2025-12-30 ◼风格指数涨跌幅：排名前三名的风格指数分别为：周期(风格.中信)（0.65%），中盘价值（0.40%），巨潮小盘（0.40%）；排名后三名的风格指数分别为：大盘成长（-1.07%），消费(风格.中信)（-1.43%），稳定(风格.中信)（-1.88%）。 《超万亿美元贸易顺差流向哪里？》2025-12-30 ◼申万一级行业指数涨跌幅：排名前三名的申万一级行业指数分别为：石油石化（3.92%），国防军工（3.05%），传媒（2.13%）。排名后三名的申万一级行业指数分别为：公用事业（-2.72%），食品饮料（-2.26%），电力设备（-2.18%）。 ◼A股市场行情展望：（2026.1.5-2026.1.9） ◼观点：1月宏微观模型结果，呈现开门红评分。 ◼1月整体走势判断：2026年1月，宏观择时模型的月度评分是0分，历史上该分数万得全A指数后续一个月上涨概率为76.92%，平均涨幅为3.18%。叠加日历效应中春季躁动的提前启动，我们对后续1月A股权益整体走势持非常乐观的观点。如果后续月初出现调整，温和调整的概率偏高，不必过于担忧。结构上依旧推荐关注我们报告中的ETF组合。 ◼本周大盘指数的日均成交量突破两万亿元，说明交易情绪逐步回暖。ETF资金流向中，本周机器人、工业有色、卫星通信等方向的ETF净流入金额排名靠前，可以加大关注力度。而此前资金大幅度流入的A500方向，本周资金净流入的幅度减小，和此前的资金流形成鲜明对比，警惕后续A500可能的资金变化。 ◼本周芝加哥商品交易所分别在12月29日和12月31日两次提高期货保证金比例，导致金属方向出现了较大幅度的波动。中长期我们仍然看好有色金属，但短期的波动需要保持一定的警惕。而商业航天方向则表现依旧强势，我们认为商业航天极有可能成为横跨春季躁动的主线之一。 ◼港股方向，壁仞科技上市，恒生科技在1月2日表现较为亮眼，其中半导体方向领涨。如果恒生科技的表现能够持续，则下周极有可能触发我们技术择时模型中的局部底右侧信号，那么港股后续在春季躁动中可能也有较好的绝对收益表现。 ◼基金配置建议： ◼根据我们上述行情研判，我们认为后续市场可能会处于突破上行的行情。 ◼因此从基金配置的角度，我们建议进行成长偏积极型的ETF配置。 ◼风险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济不及预期；3）发生重大预期外的宏观事件。 内容目录 1. A股市场行情概述（2025.12.29-2025.12.31）...........................................................4 1.1.权益类ETF基金规模变化统计...............................................................................................41.2.主要宽基指数............................................................................................................................51.3.风格指数....................................................................................................................................51.4.申万一级行业指数....................................................................................................................6 2.1.大盘指数宏观模型结果展示....................................................................................................82.2.各大指数技术分析模型结果展示............................................................................................92.2.1.主要宽基指数模型结果展示................................................................................................................92.2.2.风格指数模型结果展示......................................................................................................................112.2.3.申万一级行业指数模型结果展示......................................................................................................13 4.风险提示......................................................................................................................17 图表目录 图1：权益类ETF产品基金规模变化（2025.12.29-2025.12.31）....................................................4图2：大盘指数涨跌幅（2025.12.29-2025.12.31）.............................................................................5图3：风格指数涨跌幅（2025.12.29-2025.12.31）.............................................................................5图4：申万一级行业指数涨跌幅（2025.12.29-2025.12.31）.............................................................6图5：万得全A指数30分钟级别点位分析图....................................................................................7图6：万得全A指数日k级别点位分析图..........................................................................................8图7：2025年12月31日主要宽基指数风险趋势模型综合图........................................................10图8：1999年12月31日至2025年12月31日主要宽基指数1月份平均收益率统计..............11图9：2025年12月31日风格指数风险趋势模型综合图................................................................12图10：1999年12月31日至2025年12月31日风格指数1月份平均收益率统计....................13图11：2025年12月31日申万一级行业指数风险趋势模型综合图..............................................14图12：1999年12月31日至2025年12月31日申万一级行业指数1月份平均收益率统计....16 表1：权益类ETF基金规模变化统计（截至2025.12.31）..............................................................4表2：万得全A指数风险趋势模型结果..............................................................................................7表3：万得全A低频月度宏观模型结果..............................................................................................8表4：万得全A高频日度宏观模型结果..............................................................................................9表5：2025年12月31日主要宽基指数风险趋势模型具体结果....................................................10表6：2025年12月31日风格指数风险趋势模型具体结果............................................................12表7：2025年12月31日申万一级行业指数风险趋势模型具体结果............................................14表8：后续一周ETF推荐（基金重仓股报告期为2025年9月30日）.......................................17 1.A股市场行情概述（2025.12.29-2025.12.31） 1.1.权益类ETF基金规模变化统计 根据Wind中ETF二级投资类型的划分标准，近3个交易日（2025.12.29-2025.12.31）基金规模变化排名前三名的权益类ETF类型分别为：主题指数ETF（56.85亿元），策略指数ETF（19.45亿元），风格指数ETF（-1.61亿元）。 全市场权益类ETF产品基金规模变化，最大的10个权益ETF产品数据，近3个交易日（2025.12.29-2025.12.31）基金规模变化排名前三名的产品分别为：有色金属ETF基金（31.65亿元），A500ETF基金（19.35亿元），A500ETF华泰柏瑞（12.