金融债工具箱系列之二：银行业评分模型构建及结果分析

证券研究报告2023年08月15日 银行业评分模型构建及结果分析 金融债工具箱系列之二 核心结论 摘要内容 杜渐S080052304000118511764250dujian@xbmail.com.cn 信用打分的目的是对不同信用资质的发债主体进行风险排序，为不同风险偏好的投资者提供风险收益比最高的债券标的。 银行业信用分析广度指标梳理：从八大视角对商业银行的信用资质分析指标进行了详细全面的梳理，包括公司治理、区域因素、规模因素、资产质量、盈利能力、负债稳定性、流动性和资本充足性，力争从广义的范畴为银行业信用分析提供信息基础。 相关研究 经济数据不及预期，债券利率震荡走低—每周债市复盘2023-08-13社融信贷全线走低，利率拐点未现—7月金融数据点评2023-08-11市场篇：陕西城投债市场核心关注因素与主体分析—城投多空论系列之四2023-08-11潍坊一揽子化债方案下的投资机会—信用热点聚焦2023-08-10把握CPI破0背后的积极信号—7月物价数据点评2023-08-09 银行业信用分析核心指标：基于区域经营环境、安全性、资产质量、负债稳定性、盈利能力和定性因素等六大维度构建评分标准，对二永债存续规模前50的非系统重要性银行的主要指标进行线性打分。 银行业信用评分结果及投资价值判断： 收益率3%以内主体：南京银行、沪农商行、杭州银行、重庆农商行。上述4家银行各方面表现均较好，综合得分较高，风险较低，为低风险主体，适合追求稳定收益的风险厌恶型投资者。其中，在相近收益率的情况下，南京银行、杭州银行、沪农商行的得分相对更高，风险收益比较高，更具有投资价值。 收益率3%—4.5%主体：唐山银行、恒丰银行、广东华兴银行、郑州银行、厦门国际银行、汉口银行、稠州银行、渤海银行、浙江泰隆商业银行，均在趋势线以上。其中恒丰银行、浙江泰隆银行风险收益比较高，超额收益挖掘价值较大。唐山银行、广东华兴银行存在一定的超额收益挖掘空间，但需持续关注其基本面改善情况。 收益率4.5%以上主体：天津滨海农商行、龙江银行、廊坊银行、兰州银行、河北银行、哈尔滨银行。上述6家银行收益率较高，适合高风险偏好机构进行具体分析。 风险提示：数据可得性对评分结果造成干扰、宏观经济下行超预期、利率变化超预期、政策变化超预期。 内容目录 一、银行业信用分析指标概览................................................................................................4 1.1公司治理......................................................................................................................41.2区域因素......................................................................................................................41.3规模因素......................................................................................................................51.4资产质量......................................................................................................................51.4.1贷款资产..............................................................................................................51.4.2投资资产..............................................................................................................61.5盈利能力......................................................................................................................61.6负债稳定性..................................................................................................................61.7流动性风险..................................................................................................................71.8资本充足性..................................................................................................................7二、银行业信用分析核心指标及模型构建..............................................................................82.1核心指标......................................................................................................................82.2模型构建....................................................................................................................10三、银行业信用评分结果分析..............................................................................................103.1系统重要性银行.........................................................................................................103.2非系统重要性银行.....................................................................................................11四、重点银行分析................................................................................................................134.1收益率4.5%以上重点主体分析.................................................................................134.1.1哈尔滨银行........................................................................................................144.1.2廊坊银行............................................................................................................144.1.3河北银行............................................................................................................144.1.4兰州银行............................................................................................................154.2收益率3%-4.5%之间有待观望主体分析....................................................................154.2.1唐山银行............................................................................................................154.2.2广东华兴银行....................................................................................................164.3收益率3%-4.5%之间高性价比主体分析....................................................................174.3.1浙江泰隆商业银行.............................................................................................174.3.2恒丰银行............................................................................................................184.4收益率3%以下低得分主体分析.................................................................................194.4.1青农商行............................................................................................................194.4.2广州银行............................................................................................................194.4.3重庆银行............................................................................................................20 4.5收益率3%以下高得分主体分析.................................................................................204.5.1南京银行....................................................................