海外市场：2026年五大猜想：入口争夺大年
2026年五大猜想：入口争夺大年 猜想一：模型能力有望持续突破。展望未来，我们认为AI模型能力仍处于持续进化通道，2026年有望在加强多模态推理与生成能力、提升超长上下文处理能力及降低模型幻觉率等维度上取得突破。在应用场景方面，这有望促进内容产业工业化、世界模型演进，也有望加速智能体迭代、及支撑AI向更专业的行业级与科研级应用延伸。 增持（维持） 猜想二：AI应用进入流量入口争夺大年。1）在C端入口的争夺上，头部互联网厂商如阿里巴巴、字节跳动、腾讯等凭借领先的模型能力与丰富的业务生态，具备先发优势。2）B端应用方面，AI Coding、AI营销、AI4S有望成为率先突围的领域。我们预计2026年，C端入口的争夺会演化为软硬结合与生态丰富度的竞争，而B端应用的渗透率会随着模型多模态、上下文处理、幻觉率优化等能力的提升而持续加速。 猜想三：端侧智能硬件迎来安卓时刻。展望2026，我们认为，端侧硬件中，1）手机和PC市场或因存储成本上涨而带来终端销量承压，但折叠机等创新点仍将成为结构型亮点。2）AI和AR眼镜随着供应链成熟，巨头入场百舸争流。3）具身智能产品随着数据来源多元化、VLA等模型迭代、零部件创新完善，有望加速进入Physical AI时代。4）AIOT产品如智能可穿戴、AI玩具、智能家居等品类有望百花齐放。同时，端侧AI功能有望从对话交互、向主动感知并完成任务演进。零部件方面，计算、存储、散热、光学等有望随之持续升级。 作者 分析师夏君执业证书编号：S0680519100004邮箱：xiajun@gszq.com 分析师刘玲执业证书编号：S0680524070003邮箱：liuling3@gszq.com 猜想四：Robotaxi玩家规模化扩张，新势力、互联网厂商进入L4元年。我们认为Robotaxi本质上是具有双边网络效应的互联网经济，具有赢家通吃的特点。除了监管侧因素，Robotaxi市场的核心三大要素为技术、流量、成本。1）以Waymo、萝卜快跑、小马智行、文远知行为代表的L4玩家凭借技术优势得以实现L4，进入规模化扩张的阶段。2）与此同时，具有成本优势的特斯拉、小鹏汽车等整车厂也在逐步通过L2➡️L3➡️L4渐进式的方式走向无人驾驶。3）具有流量优势的互联网产商也通过生态合作的方式进入Robotaxi市场，例如阿里系的哈啰和高德等。从产业发展趋势看，2026年将迎来Robotaxi的规模化扩张和各方阵营的生态战。 相关研究 1、《智能驾驶技术的当下与未来：：头部玩家的探索与启示》2025-05-242、《海外市场：光学大时代：让具身智能看见世界》2025-03-093、《海外市场：2025年六大猜想：乘科技之光》2024-12-31 猜想五：汽车OEM的企业边界从车里、到家里、到外面、到天上。随着电动化逐渐成熟、智能化高速发展，整车厂正逐渐发展为物理AI企业。汽车从有人驾驶走向无人驾驶只是物理AI世界的开始。1）从硬件上看，整车厂的边界逐步向机器人、智能眼镜、飞行汽车等领域拓展；2）从软件上看，整车厂正在积极布局AIAgent将让汽车从“被动响应”到“主动服务”；3）与此同时，汽车行业仍将面临激烈的竞争，这或将迫使企业通过供应链垂直整合的方式寻求内部更高度的平台化、更低的成本、更明显的产品差异化。 投资建议：1）模型及算力关注：阿里巴巴、腾讯、快手、智谱、Minimax、谷歌等。2）应用关注：阿里、腾讯、百度、微软、Applovin、第四范式、晶泰控股、汇量科技等。3）端侧关注：小米集团、苹果、优必选、瑞声科技、舜宇光学、丘钛科技、高伟电子、立景创新等。4）Robotaxi及零部件关注特斯拉、小鹏汽车、小马智行、文远知行、曹操出行、地平线、禾赛、速腾聚创等。5）ADAS及整车关注特斯拉、小鹏汽车、理想汽车、蔚来汽车、零跑汽车等。 风险提示：海内外政策和监管环境超预期变化的风险，赛道竞争超预期的风险，模型迭代速度不及预期的风险，场景和AI结合进展不及预期，下游行业景气度不及预期，地缘冲突加剧风险，智能驾驶渗透率提升或下沉节奏不及预期的风险，eVTOL商业化落地节奏不及预期风险。 内容目录 一、模型：迭代多模态、超长上下文、降低模型幻觉率...............................................................................51.1多模态：世界模型演化的起点......................................................................................................51.2超长上下文：支撑智能体演进的基础............................................................................................71.3降低模型幻觉率：专业领域生产工具加速器..................................................................................81.4投资建议...................................................................................................................................8二、AI应用：2026，流量入口争夺大年....................................................................................................92.1 C端：超级入口，群雄逐鹿..........................................................................................................92.2 B端：AI在Coding、营销、AI For Science领域加速落地...............................................................102.2.1 AI Coding：AI时代最确定的赛道之一.................................................................................112.2.2 AI营销：从营销工具到自主智能体.....................................................................................122.2.3 AI for Science：从范式突破迈向科研体系重构.....................................................................132.3投资建议..................................................................................................................................14三、端侧智能：迎来安卓时刻.................................................................................................................153.1新硬件：终端各放异彩..............................................................................................................153.1.1手机/PC：存储成本压力或使终端销量承压.........................................................................153.1.2眼镜：巨头入场，百舸争流...............................................................................................163.1.3具身智能：Physical AI时代已来........................................................................................173.1.4AIOT：AI玩具火爆，形态百花齐放..................................................................................223.2新功能：从对话交互，到完成任务..............................................................................................233.3零部件：计算、存储、散热、光学，升级正当时...........................................................................253.4投资建议：关注Apple、Google、OpenAI及国内巨头产业链.........................................................28四、Robotaxi：L4玩家扩张，新势力、互联网厂商L4元年........................................................................304.1整车厂：新势力进入L4元年，以特斯拉、小鹏为代表的OEM探索L4............................................304.2 Robotaxi现有玩家：快速扩张规模，抢占用户..............................................................................334.3互联网厂商、智驾方案供应商：联合多方入局抢滩，打响生态战....................................................344.4智驾配置快速升级，更多冗余部件..............................................................................................364.5投资建议..................................................................................................................................38五、汽车OEM：企业边界从车里、到家里、到外面、到天上......................................................................395.1硬件：车厂扩张机器人、智能眼镜、飞行汽车等产品，硬件终端更多元..........................................395.2软件：AI Agent让汽车从“被动响应”到“主动服务”......................
