2026年五大猜想：入口争夺大年
一、模型：迭代多模态、超长上下文、降低模型幻觉率
- 模型能力持续突破：AI模型能力将持续进化，2026年在多模态推理与生成、超长上下文处理、降低模型幻觉率等方面取得突破。
- 应用场景：促进内容产业工业化、世界模型演进，加速智能体迭代，支撑AI向行业级与科研级应用延伸。
- 多模态模型：海外由谷歌和OpenAI引领，国内龙头格局清晰，阿里巴巴和字节跳动在推理方面领先，快手和Minimax在视频生成方面表现亮眼。
- 世界模型：多模态能力是世界模型构建的底层基础，腾讯混元世界模型1.5开源了实时世界模型训练体系。
- 超长上下文：海外Meta通过扩张物理解码长度提升上下文能力，国内通过光学压缩提升上下文效率。
- 降低模型幻觉率：全球头部模型幻觉率降至3%-6%，推动AI在金融、医疗等行业的应用。
- 投资建议：关注阿里巴巴、腾讯、百度、谷歌等模型综合能力强、自有业务生态丰富的企业；快手、智谱等模型细分领域强、商业化前景广阔的企业；英伟达、AMD、台积电等上游算力产业链企业。
二、AI应用：2026，流量入口争夺大年
2.1 C端：超级入口，群雄逐鹿
- 竞争格局：海内外科技巨头C端AI原生应用处于“抢夺用户心智”阶段，2026年入口竞争进入白热化。
- 海外市场：OpenAI和谷歌分别走生态扩张和自有生态赋能路径。
- 国内市场：阿里巴巴依托电商、本地生活生态，字节跳动旗下豆包APP月活最高，并推出AI手机硬件。
- 超级入口特征：一个AI应用覆盖多个App功能，形成统一入口；硬件与生态深度协同；最终由2-3家平台主导。
- 投资建议：关注阿里巴巴、百度、腾讯等具备模型技术优势与业务生态优势的企业；汇量科技、Applovin等已在B端形成垂直领域应用的企业。
2.2 B端：AI在Coding、营销、AI For Science领域加速落地
2.2.1 AI Coding：AI时代最确定的赛道之一
- 应用现状：AI Coding已成企业级生产力工具，微软、腾讯云、美团等企业内部广泛应用。
- 头部工具：Cursor、GitHub Copilot、Claude等明星级AI编程应用快速放量。
- 行业空间：全球AI Coding市场预计2032年达271亿美元，中国2024年市场规模90亿元，预计2028年突破330亿元。
- 发展趋势：自然语言正演变为AI时代的通用源代码，开发者以自然语言提出需求，模型自动完成全流程代码开发。
2.2.2 AI营销：从营销工具到自主智能体
- 能力驱动：模型多模态与上下文能力是AI加速渗透营销体系的关键。
- 应用场景：覆盖营销目标、营销供给、投放/运营、效果评估等全链条，形成智能化闭环。
- 代表性公司：阿里巴巴、汇量科技、Applovin等。
- 发展趋势：AI营销有望实现智能体化，形成“创意智能体—投放智能体—分析智能体”协同体系。
2.2.3 AI for Science：从范式突破迈向科研体系重构
- 应用领域：生命科学、材料科学、地球科学与能源等。
- 代表性成果：DeepMind的AlphaFold、WeatherNext 2、GNoME等。
- 发展趋势：AI4S成为全球科研体系重构的关键变量，国家战略支持与模型能力迭代推动AI在科学领域的边界持续外扩。
- 投资建议：关注微软、汇量科技、Applovin等已在B端形成垂直领域应用的企业。
三、端侧智能：迎来安卓时刻
3.1 新硬件：终端各放异彩
- 模型端：轻量化小模型取得突破，模型能力持续提升。
- 硬件端：端侧处理芯片成熟量产，关键零部件如AR眼镜光波导显示技术路径逐步收敛。
- 手机/PC：存储成本压力或导致终端销量承压，折叠机成为结构型亮点。
- 眼镜：巨头入场，百舸争流，2026年出货量或突破2368.7万台。
- 具身智能：数据来源多元化，模型体系架构完善，零部件创新完善，加速进入Physical AI时代。
- AIOT：AI玩具火爆，形态百花齐放，从有屏交互到无屏交互，从具体功能到情感陪伴，从单品智能到生态协同。
3.2 新功能：从对话交互，到完成任务
- Agent能力突破：Anthropic、智谱、苹果、荣耀、字节跳动等多家企业取得突破。
- 发展趋势：系统级Agent功能有望在更多端侧AI设备上落地，AI功能从“对话交互”到“完成任务”升级转变。
3.3 零部件：计算、存储、散热、光学，升级正当时
- 手机零部件：AI手机功能迭代对SoC、存储、散热、光学等环节有明显拉动。
- AR眼镜零部件：高通骁龙AR1、恒玄BES 2700/2800等端侧芯片成熟量产，衍射光波导和Micro LED成为普遍选择。
- 机器人零部件：深度相机、激光雷达、IMU、麦克风、六维力传感器等感知环节零部件，以及灵巧手等执行环节零部件升级凸显。
3.4 投资建议：关注Apple、Google、OpenAI及国内巨头产业链
- 硬件及互联网巨头：关注苹果、谷歌、OpenAI等在未来几年的硬件创新节点。
- 端侧赛道龙头企业：小米集团、苹果、META、联想集团、优必选等。
- 模型及软件企业：阿里巴巴、谷歌、智谱AI等。
- 端侧零部件赛道：高通、恒玄科技、美光、三星、海力士、瑞声科技、舜宇光学、丘钛科技、高伟电子、禾赛、速腾聚创等。
四、Robotaxi：L4玩家扩张，新势力、互联网厂商L4元年
4.1 整车厂：新势力进入L4元年，以特斯拉、小鹏为代表的OEM探索L4
- 市场重塑：Robotaxi将重塑出行市场，汽车将具有更强的共享性。
- 整车厂布局：特斯拉、小鹏汽车、吉利、广汽等持续布局和推动Robotaxi及智能驾驶技术。
- 新势力进展：特斯拉计划2026年推出CyberCab，小鹏汽车计划2026年推出三款全栈自研Robotaxi车型。
4.2 Robotaxi现有玩家：快速扩张规模，抢占用户
- 海外领先企业：Waymo已在美国多地规模化运营超过2500辆Robotaxi车辆。
- 国内领先企业：萝卜快跑、文远知行、小马智行等快速扩张规模。
- 竞争逻辑：Robotaxi生意符合双边网络效应，存在马太效应，先发制人。
4.3 互联网厂商、智驾方案供应商：联合多方入局抢滩，打响生态战
- 新进入者：哈啰、高德等互联网厂商和智驾方案供应商积极入局。
- 生态合作：哈啰与阿里巴巴战略投资，高德与小鹏汽车达成全球生态合作。
- 竞争格局：Robotaxi市场玩家丰富，竞争不再是单打独斗，而是多方联合的生态战。
4.4 智驾配置快速升级，更多冗余部件
- 智驾芯片：算力从数百Tops到数千Tops的跃升，特斯拉、小鹏汽车、地平线等布局远超当前的算力。
- 线控转向：L4需要更高的转向精确度、更快速的响应，线控转向系统成为L4的核心部件之一。
- 冗余部件：感知冗余、能源冗余、刹车冗余、通讯冗余等。
4.5 投资建议
- 整车生态企业：特斯拉、小鹏汽车、广汽集团、奇瑞汽车、蔚来等。
- Robotaxi现有玩家及潜在参与者：谷歌、百度、小马智行、文远知行、曹操出行等。
- 新进入的互联网厂商和智驾方案供应商：阿里巴巴、地平线机器人等。
- 受益于L4部件冗余的核心零部件供应商：禾赛、速腾聚创、耐世特等。
五、汽车OEM：企业边界从车里、到家里、到外面、到天上
5.1 硬件：车厂扩张机器人、智能眼镜、飞行汽车等产品，硬件终端更多元
- 机器人：车厂从四轮机器人到人形机器人，特斯拉、小鹏汽车、广汽、奇瑞等积极布局。
- 智能眼镜：理想发布AI眼镜Livis，车厂积极建立车机和XR设备之间的互联。
- 飞行汽车：吉利、小鹏汽车、广汽、长安、特斯拉等布局飞行汽车。
5.2 软件：AI Agent让汽车从“被动响应”到“主动服务”
- AI Agent：智己汽车、理想汽车、小鹏汽车等积极布局AI Agent，让汽车从“被动响应”到“主动服务”。
5.3 核心零部件：供应链垂直整合，车厂自研自制带来定制化、平台化优势
- 垂直整合趋势：比亚迪、零跑汽车、理想汽车、特斯拉等通过自研自产零部件，打造定制化、平台化优势。
- 投资建议：关注特斯拉、小鹏汽车、理想汽车、广汽集团、奇瑞汽车、蔚来等积极布局其他科技业务的车厂；比亚迪股份、零跑汽车等新车周期强势、销量仍有望快速增长、海外快速发展、成本具有优势的企业。
风险提示
- 海内外政策和监管环境超预期变化的风险。
- 赛道竞争超预期的风险。
- 模型迭代速度不及预期的风险。
- 场景和AI结合进展不及预期。
- 下游行业景气度不及预期。
- 地缘冲突加剧风险。
- 智能驾驶渗透率提升或下沉节奏不及预期的风险。
- eVTOL商业化落地节奏不及预期风险。
