Riot Platforms, Inc. 研报正文总结
公司概况与业务
Riot Platforms, Inc. 是一家垂直整合的比特币挖矿公司，主要业务是提升电力基础设施，以支持大规模比特币挖矿运营，并开发可扩展的数据中心平台。公司业务分为两大板块：比特币挖矿和工程。
比特币挖矿业务
- 公司拥有并运营多个数据中心设施，包括德克萨斯州 Rockdale 的 Rockdale Facility 和 Navarro 县的 Corsicana Facility，为自有的比特币挖矿提供基础设施支持。
- Rockdale Facility 是北美最大的比特币挖矿设施之一，总开发容量为 700 MW。2024 年，公司在该设施完成了 400 MW 的开发建设，总开发容量达到 700 MW。
- Corsicana Facility 是公司第二个大规模数据中心，总开发容量预计为 1.0 GW，其中 200 MW 可用于数据中心负载。
- 公司与 MicroBT 签订了长期采购协议，确保浸没式矿机的供应，预计到 2026 年二季度，公司将拥有约 50.0 EH/s 的自我挖矿算力。
- 2024 年 7 月，公司收购了 Block Mining，Inc.，进一步扩大了比特币挖矿业务。
工程业务
- 公司的工程业务设计和制造电力分配设备和定制电气产品，支持公司自有的数据中心和比特币挖矿项目。
- 2024 年 12 月，公司收购了 E4A Solutions, LLC，增强了工程服务能力。
财务状况
- 截至 2025 年 9 月 30 日，公司比特币挖矿业务的总部署算力为 36.5 EH/s，较 2024 年 12 月 31 日的 31.5 EH/s 有所增长。
- 2025 年前九个月，公司挖矿了 4,362 个比特币，较 2024 年前九个月的 3,312 个比特币有所增加。
风险因素
- 投资公司股票涉及高风险，包括比特币价格波动、挖矿行业风险、法律和监管风险、竞争风险、运营风险、财务风险等。
- 公司股票价格波动较大，未来发行或回购股票可能对市场造成负面影响。
- 公司对本次发行所得款项的使用具有广泛自由裁量权，可能无法产生预期回报。
- 本次发行采用“商业合理努力”原则，无法保证成功融资。
股票发行计划
- 公司计划发行不超过 5000 万美元的普通股。
- 发行将通过销售代理进行，销售代理包括 B. Riley Securities, Inc.、BTIG, LLC、Cantor Fitzgerald & Co. 等。
- 销售代理将收取最高 1.0% 的佣金。
公司治理
- 公司董事会由 3 个类别组成，每类董事任期三年，每年选举一个类别的董事。
- 公司采用“排他性论坛”条款，将诉讼地点限定在内华达州的州法院。
内华达州反收购法规
- 内华达州法律对收购公司构成一定障碍，可能影响公司价值。
其他事项
- 公司目前不计划支付现金股利。
- 公司股票在纳斯达克资本市场上市，交易代码为“RIOT”。
- 公司已将相关财务报表和风险因素等信息纳入本次招股说明书。
