第一部分回顾了中国制造业和非制造业PMI数据表格。
第二部分分析12月制造业PMI全面回升,达到50.1,超市场预期,时隔8个月首次回到50以上。主要分项中,生产经营预期、生产、新订单、新出口订单均显著回升;主要原材料购进价格和从业人员分项下跌。数据逆季节性回升,主要分项处于历史同期中游水平,显示经济持续恢复,但价格端传导可能需要时间。各类企业中,小型企业PMI下滑,大型和中型企业PMI回升;装备制造业PMI处于历史同期稍低水平。经济循环显示生产微升、净需求上涨、库存去化,进出口也提供支持,制造业PMI以亮眼数据和结构迎接2026年。
第三部分指出12月非制造业PMI涨跌互现,整体弱势,PMI为50.2,高于市场预期。新订单、从业人员、商务活动分项回升,但销售价格、新出口订单、投入品价格、在手订单分项下跌。季节性角度,多个关键指标处于历史同期较低水平,显示非制造业经济弱势。建筑业PMI显示仍在下滑,与地产产业链下行相互印证;服务业PMI处于较低水平,利润下滑有季节性因素。