金点策略晨报：轻指数，重个股，把握结构性机会

2025年12月31日 观点： 分析师：惠祥凤执业证书编号：S0990513100001电话：0755-83007028邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 总量视角 【A股大势研判】 周二早盘市场延续震荡分化格局，三大指数涨跌互现，午后市场震荡拉升，深成指及创指红盘报收。盘面上看，数字货币、游戏及影视概念活跃，人行机器人等概念股大涨，石油板块继续走强。 当前市场正处于基本面与业绩的空窗期，缺乏扎实的基本面支撑，这就决定了市场后续走势大概率会呈现反复震荡的特征，难以实现一帆风顺的持续上涨。因此，投资者在当前阶段不宜盲目追高，需保持理性判断，轻指数、重个股，重点把握结构性行情的博弈机会。 操作上，以不变应万变，我们维持前期的观点不变。无论是科技成长方向（半导体芯片、泛AI主题及机器人行业等），还是顺周期行业（光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等），亦或是红利股（银行、公用事业、“大象股”等），尽量选择有业绩支持的标的逢低布局，远离缺乏业绩支撑的高估值题材股。 研报内容 总量研究 【A股大势研判】 一、周二市场综述 周二早盘，沪深三大指数集体低开，随后走势略有分化，沪指小幅震荡上行，深成指及创业板指冲高回落。盘面上看，数字货币概念反复活跃，液冷服务器板块震荡拉升，游戏及影视概念活跃，海南自贸区板块回调，商业百货等消费股下跌。午后，市场再度回升。盘面上看，机器人执行器、人行机器人等概念股大涨，石油板块继续走强。 全天看，行业方面，电机、能源金属、石油、汽车零部件、通用设备、消费电子等板块涨幅居前，商业百货、光伏设备、风电设备、航空机场、珠宝首饰等板块跌幅居前；概念股方面，机器人执行器、人行机器人、工业母机、短剧互动游戏、移动支付、数字货币等概念股涨幅居前，免税、海南自贸、纳米银、BC电池等概念股跌幅居前。 整体上，个股涨少跌多，市场情绪一般，赚钱应一般，两市成交额21426亿元，截止收盘，上证指数报3965.12点，下跌0.16点，跌幅0.00 %，总成交额8875.33亿；深证成指报13604.07点，上涨66.97点，涨幅0.49 %，总成交额12550.86亿；创业板指报3242.90点，上涨20.29点，涨幅0.63 %，总成交额5659.10亿；科创50指报1359.87点，上涨13.55点，涨幅1.01 %，总成交额592.71亿。 二、周二盘面点评 一是机器人行业连续大涨。周一机器人执行器、人行机器人板块大涨，周二机器人执行器、人行机器人概念股继续大涨。早在2025年1月7日，年度策略报告推荐机器人行业的时候，正好是个相对低点。人行机器人概念板块自1月7日以来至阶段性高点的涨幅80%左右，机器人执行器概念板块自1月7日以来至阶段性高点的涨幅超70%，机器人行业自1月7日以来至阶段性高点的涨幅超50%（上述几个涨幅数据均来源：东方财富经典版终端）。2025年7月我们提醒，展望2025年下半年，仍可逢低关注。理由如下：一是行业内生增长动能强劲，全球工业机器人装机量增长较快；二是政策层面积极支持，“十四五”规划机器人行业年均营收增速超20%，已成为国家政策重点支持领域。工业机器人行业在政策大力扶持叠加产业内生增长驱动强劲的背景下有望迎来快速发展；三是人形机器人被认为是AI应用落地的重要载体之一。大模型问世是人工智能发展的分水岭，未来会有一段较长的发展红利期。2025年人形机器人行业有望进入量产阶段，获得头部厂商定点和技术认可的企业有望取得超额表现；四是今年政府工作报告强调“科技自立自强”与“扩大内需”双轮驱动。大力发展智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。2025年10月，四季度策略报告提醒，展望2025年四季度，机器人行业板块仍可逢低关注，不过，板块内部的可能出现分化，具备业绩亮点或增长预期的个股，有望继续引领结构性行情的发展，规避纯粹炒作概念、缺乏实际业绩支撑的个股。（站在目前的时间点，后市仍可逢低关注有业绩支撑的标的）。 二是石油行业连续上涨。周一石油板块上涨，周二石油板块继续上涨。消息面上，美国政府近日下令对所有进出委内瑞拉的受美国制裁油轮实施“全面彻底封锁”，并已在委附近海域拦截扣留三艘油轮。连月来，美国以打击“毒品恐怖主义”为由在委周边加勒比地区不断加大军事部署，同时多次发出“动武”威胁（信息来源：新华网）。我们认为，对于行业绩优的行业龙头，仍可逢低关注。 三是数字货币概念股活跃。周二数字货币、移动支付等概念股活跃。消息面上，央行：新一代数字人民币运行机制将于2026年1月1日正式启动实施。当前，境内和跨境数字人民币试验推广取得积极成效，在各国中央银行试验推进的项目中，数字人民币处于领跑态势。一是具备了通用混合型货币能力，数字人民币既有账户模式，也有区块链模式；既有软件钱包，也有硬件钱包；既可以线上支付，也可以离线支付。二是具备了可编程型货币能力，利用数字人民币智能合约，实现合同的数字化和强制自动执行。三是具备了高效监管型货币能力，管理透明度、标准化和互通性强。四是具备了全场景型货币能力，在批发零售、餐饮文旅、教育医疗、公共服务、社会治理、乡村振兴、跨境结算等领域形成了覆盖线上线下、可复制可推广的应用模式，在做好金融“五篇大文章”方面落地多个场景（信息来源：人民网）。 三、后市大势研判 周二早盘市场延续震荡分化格局，三大指数涨跌互现，午后市场震荡拉升，深成指及创指红盘报收。盘面上看，数字货币、游戏及影视概念活跃，人行机器人等概念股大涨，石油板块继续走强。 当前市场正处于基本面与业绩的空窗期，缺乏扎实的基本面支撑，这就决定了市场后续走势大概率会呈现反复震荡的特征，难以实现一帆风顺的持续上涨。因此，投资者在当前阶段不宜盲目追高，需保持理性判断，轻指数、重个股，重点把握结构性行情的博弈机会。 操作上，以不变应万变，我们维持前期的观点不变。无论是科技成长方向（半导体芯片、泛AI主题及机器人行业等），还是顺周期行业（光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等），亦或是红利股（银行、公用事业、“大象股”等），尽量选择有业绩支持的标的逢低布局，远离缺乏业绩支撑的高估值题材股。 【晨早参考短信】 周二早盘市场延续震荡分化格局，三大指数涨跌互现，午后市场震荡拉升，深成指及创指红盘报收。盘面上看，数字货币、游戏及影视概念活跃，人行机器人等概念股大涨，石油板块继续走强。当前市场正处于基本面与业绩的空窗期，缺乏扎实的基本面支撑，这就决定了市场后续走势大概率会呈现反复震荡的特征，难以实现一帆风顺的持续上涨。因此，投资者在当前阶段不宜盲目追高，需保持理性判断，轻指数、重个股，重点把握结构性行情的博弈机会。 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本短信不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表英大证券有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告仅供“英大证券有限责任公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 本报告版权归“英大证券有限责任公司”所有，未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。 分析师声明： 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论，不受任何第三方的授意或影响，其薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系。 资质声明： 根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许可[2009]1189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。我们欢迎社会监督并提醒广大投资者，参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构，注意防范非法证券活动。 行业评级 强于大市行业基本面向好，预计未来6个月内，行业指数将跑赢沪深300指数同步大市行业基本面稳定，预计未来6个月内，行业指数将跟随沪深300指数弱于大市行业基本面向淡，预计未来6个月内，行业指数将跑输沪深300指数 公司评级 买入预计未来6个月内，股价涨幅为15%以上增持预计未来6个月内，股价涨幅为5-15%之间中性预计未来6个月内，股价变动幅度介于±5%之间回避预计未来6个月内，股价跌幅为5%以上