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合成橡胶：跟随商品指数回落

2025-12-30 国泰君安证券 Derek.

【基本面跟踪】
国内顺丁橡胶库存量截至2025年12月24日为3.45万吨，环比增加0.05万吨（1.56%）。顺丁橡胶价格重心小幅上涨，市场成交以套利商低价采购为主，贸易商谨慎挺价，但终端采购仍偏弱，样本企业库存上升，贸易企业库存部分下降。丁二烯华东港口库存约4.33万吨，较上周期增加7300吨，主要受进口船货到港影响，后期仍有船货到港预期，需关注库存变化。

【趋势强度】
合成橡胶趋势强度为-1（偏弱），受商品指数明显回落及近端基本面转弱压制，期货升水现货较多，预计短期偏弱震荡。

【研究结论】
短期合成橡胶跟随商品指数回落，主要因基本面边际转弱（库存增加、终端采购疲软）及期货升水现货压制。预计短期偏弱震荡，需谨慎关注库存变化及商品指数波动。