乙二醇日报：乙二醇上行动力持续性存疑，谨慎看待情绪作用

乙二醇上行动力持续性存疑，谨慎看待情绪作用 一、日度市场总结 通惠期货研发部 主力合约与基差：乙二醇主力期货价格报3686元/吨，较前一日上涨27元，涨幅0.74%，延续近期震荡上行趋势；华东现货价格持稳于3650元/吨，无变动。基差（现货减期货）为-36元/吨，较前一日负值扩大（从-9元/吨加深），显示期货升水状态加剧，反映市场对远期价格预期偏强但现货支撑不足。 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 持仓与成交：主力合约成交量大幅缩减至363008手，环比减少181934手，跌幅33.39%，活跃度显著下降；持仓量降至312509手，减少16723手，跌幅5.08%，表明资金持续流出，市场参与意愿减弱。 www.thqh.com.cn 供给端：乙二醇总体开工率持平于64.55%，油制开工率72.78%、煤制开工率55.81%均无变化，供给端保持稳定。利润方面，煤制利润明显改善，从-142.6元/吨升至-80.33元/吨，增幅43.67%；乙烯制法利润小幅提升（如SD氧化法利润增至-603.54元/吨，升幅3.92%），但天然气制利润降至270元/吨，降幅10%。整体供给无新增压力，成本端煤价支撑增强。 需求端：下游聚酯工厂负荷持稳于89.42%，江浙织机负荷维持在63.43%，均无变动，需求端延续平稳态势，但织机负荷偏低显示终端消费疲软。 库存端：华东主港库存增至874000吨，环比增加30000吨，涨幅3.55%；张家港库存升至355000吨，增加37000吨，涨幅11.64%。库存持续累积，凸显港口供应过剩压力加大，发货量未见改善。 供给端开工率稳定，需求端聚酯和织机负荷无变化，港口库存加速累积（如张家港库存增幅超10%），凸显供需矛盾加剧。尽管期货价格小幅上涨，但成交和持仓萎缩反映市场信心不足，叠加库存压力，价格上行空间受限。未来需关注原材料（如原油、煤炭）成本波动及下游需求复苏信号，若库存去化不及预期，价格或承压下行。 三、产业动态及解读 12月26日，上午华东美金市场高位商谈，目前近月船货在440-443美元/吨商谈，1月下货物商谈升水2美元附近；下午国内市场价格走强，华东美金市场跟涨，近月货物商谈在442-445美元/吨区间，1月下及2月货物商谈升水2美元。 12月26日，原油价格震荡运行，成本端刚需支撑，乙二醇供需格局暂稳，市场商谈氛围清淡，期货盘面窄幅震荡，当前华东价格商谈参考在3663元/吨附近。 12月25日，陕西地区乙二醇市场现货报价暂稳，市场均价在3270元/吨附近自提。主流市场窄幅调整，但煤制乙二醇市场近期需求清淡，下游零星买货，陕西持货商报价暂稳。 12月26日，主流市场窄幅调整，但华南市场商谈一般，持货商报价下调，目前在3840元/吨附近送到。 四、产业链数据图表 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：CCF 数据来源：WIND 数据来源：百川盈孚Baiinfo 数据来源：CCF 附录：大模型推理过程 首先，用户要求我分两段回答。第一段是乙二醇期货市场数据变动分析，包括主力合约与基差、持仓与成交。第二段是产业链供需及库存变化分析，包括供给端、需求端、库存端。然后，在价格走势判断部分，我需要讨论整体产业链情况，形成对价格的走势判断并分析原因。 用户提供了详细的数据表，我需要从中提取相关信息。数据包括： - MEG 期货主力合约价格：2025-12-26 为 3686.0 元/吨，较前一日涨 27.0，涨跌幅 0.74% - MEG 期货主力合约成交：363008.0 手，较前一日减少 181934.0，跌幅 -33.39% - MEG 期货主力合约持仓：312509.0 手，较前一日减少 16723.0，跌幅 -5.08% - MEG 现货华东市场现货价：3650.0 元/吨，与前一日持平 - 各种制法的利润数据：如乙烯制、煤制、天然气制等，利润有变化，例如煤制利润从 -142.6 到 -80.33333，增加62元；天然气制利润从300到270，减少30元；油田伴生气制利润从-592到-330，增加262元。 - 开工率：乙二醇总体开工率64.55%，与前一日持平；煤制开工率55.81%，油制开工率72.78%，聚酯工厂负荷89.42%，江浙织机负荷63.43%，均无变化。 - 库存：华东主港库存从844000吨到874000吨，增加30000吨；张家港库存从318000吨到355000吨，增加37000吨。 原始资讯是 "null"，所以没有额外的资讯，我只能基于这些数据进行分析。 现在，按照框架输出： 1. **乙二醇期货市场数据变动分析** - **主力合约与基差**：主力期货价格3686元/吨，上涨27元，涨幅0.74%。现货价格3650元/吨，持平。基差（现货减期货）为3650 - 3686 = -36元/吨，显示期货升水。基差变化：现货未变，期货上涨，因此基差负值扩大（从-9元到-36元？计算：前一日期货3659，现货3650，基差3650-3659=-9；今日期货3686，现货3650，基差-36，所以基差扩大负值）。 - **持仓与成交**：成交量为363008手，大幅减少181934手，跌幅33.39%。持仓量为312509手，减少16723手，跌幅5.08%。显示市场活跃度下降，参与度减少。 2. **产业链供需及库存变化分析** - **供给端**：乙二醇总体开工率64.55%，无变化。油制开工率72.78%，煤制开工率55.81%，均持平。利润方面，煤制利润改善（从-142.6到-80.33，增加62元），其他制法如乙烯制利润也有小幅改善（如SD氧化法从-628.15到-603.54，增加25元），但天然气制利润下降（300到270，减少30元）。供给端稳定，无显著变化。 - **需求端**：聚酯工厂负荷89.42%，江浙织机负荷63.43%，均无变化。需求稳定。 - **库存端**：华东主港库存874000吨，增加30000吨，涨幅3.55%；张家港库存355000吨，增加37000吨，涨幅11.64%。库存持续累积，显示供应过剩或需求不足。 3. **价格走势判断** 基于数据：价格小幅上涨（期货涨，现货稳），但成交和持仓减少，显示市场谨慎。库存增加，需求端稳定但不高（织机负荷63.43%），供给端开工率稳定。利润方面，煤制利润改善，但整体利润仍为负值，成本支撑有限。原油、煤炭等原材料成本变化未提供数据（原始资讯null），但利润数据暗示成本压力减轻。 走势判断：乙二醇价格可能维持震荡或弱势震荡，因库存压力大，需求无改善。尽管期货上涨，但成交萎缩，可能缺乏持续动力。原因：供给稳定，需求疲软，库存累积。 输出格式：分两段。第一段是数据变动分析，第二段是产业链分析，然后价格走势判断是单独部分。用户说“请分2段回答”，但框架中有三个部分。看用户指令：“请分2段回答以下问题”，然后框架是三个部分。可能“分2段”指的是整个回答分两段，但框架有三个部分。用户说“分2段回答”，但框架有##乙二醇期货...、##产业链...、##价格走势...。用户可能意指分两部分：第一部分是数据变动分析（包括主力合约与基差、持仓与成交），第二部分是产业链供需及库存变化分析（包括供给、需求、库存端），然后价格走势判断是独立的。但用户说“分2段”，可能是一个小错误。看指令："请分2段回答以下问题"，然后问题有两个：1.描述数据变化；2.结合数据讨论产业链形成走势判断。所以，第一段对应问题1，第二段对应问题2。框架中，前两个部分是数据变动和产业链分析，都属于问题1的描述，第三部分是问题2。 用户说："1、描述相关数据的变化情况。...2、结合所有数据...形成对乙二醇价格的走势判断" 所以，我应该： - 第一段：描述数据变化，即乙二醇期货市场数据变动分析（主力合约与基差、持仓与成交）和产业链供需及库存变化分析（供给端、需求端、库存端）。但用户框架中分开两个部分。用户框架是： ## 乙二醇期货市场数据变动分析- **主力合约与基差**：- **持仓与成交**：***## 产业链供需及库存变化分析- **供给端**：- **需求端**：- **库存端**：***## 价格走势判断： 所以，整个回答有三个部分。但用户说“分2段回答”，可能是个误会，或者“段”指的是部分。我应该严格按照框架输出。在输出中，避免使用序号、emoji，不援引其他观点。 现在，构建内容。 **第一段：乙二醇期货市场数据变动分析** - **主力合约与基差**：主力合约价格上涨27元至3686元/吨，涨幅0.74%；华东现货价格稳定在3650元/吨。基差为现货减期货，计算为3650-3686=-36元/吨，显示期货升水状态，且基差负值扩大（前一日基差为3650-3659=-9元/吨）。 - **持仓与成交**：成交量大幅减少181934手至363008手，跌幅33.39%；持仓量减少16723手至312509手，跌幅5.08%。表明市场交易活跃度显著下降，资金流出。 **第二段：产业链供需及库存变化分析** - **供给端**：乙二醇总体开工率持平于64.55%。油制开工率72.78%、煤制开工率55.81%均无变化。利润方面，煤制利润改善明显，从-142.6元/吨增至-80.33元/吨；乙烯制法利润小幅改善；天然气制利润略降。供给端整体稳定。 - **需求端**：下游聚酯工厂负荷89.42%、江浙织机负荷63.43%，均与前值持平，需求维持稳定但不高。 - **库存端**：华东主港库存增加30000吨至874000吨，张家港库存增加37000吨至355000吨，库存持续累积，显示供应过剩压力加大。 **第三段：价格走势判断** 基于当前数据，乙二醇价格预计维持弱势震荡格局。原因如下：尽管期货价格小幅上涨，但成交和持仓萎缩反映市场信心不足；供给端开工率稳定，利润改善但整体仍处亏损区间；需求端无显著变化，聚酯和织机负荷平稳；港口库存持续增加，凸显供需矛盾。此外，原材料成本如原油、煤炭等未提供变化数据，但利润数据暗示成本压力有所缓解，支撑有限。综合来看，在库存压力和需求疲软下，价格上行空间受限。 确保语言专业、客观。