全国碳市场行情简报（2025年第222期）

核心观点与关键数据

风险因素

1. CCER（核证自愿减排量）供应增量超预期
2. 发电行业碳配额（CEA）配额缺口低于预期

市场行情数据

• CEA现货价格：

  • 19-20配额：74.42元/吨（涨7.18%）
  • 21配额：70.49元/吨（跌1.97%）
  • 22配额：66.01元/吨（跌6.32%）
  • 23配额：76.14元/吨（涨10.00%）
  • 24配额：77.18元/吨（涨9.89%）
  • 单向竞价成交均价：13.20-43.38元/吨

• CCER交易信息：

  • 涨跌幅：2.63%
  • 成交额：3379.46万元
  • 成交量：41.88万吨
  • 累计成交量：921.11万吨

季节性趋势

• CEA价格季节性（图表2-3）：
  • 配额价格呈现周期性波动，2023年7月-2024年7月价格上行，2025年预期继续上涨。
• CEA成交量季节性（图表4-5）：
  • 挂牌及大宗成交量在2023年7月后显著下降，2024-2025年保持较低水平。

研究结论

• 当前碳市场供需关系受CCER供应和配额缺口双重影响，价格波动较大。
• 发电行业配额缺口若低于预期，可能进一步推高CEA价格。
• CCER增量超预期将加剧市场供应压力，抑制价格上行空间。

数据来源：全国碳交易系统、全国温室气体自愿减排交易系统，国泰君安期货研究
分析师：唐惠斑（从业资格号：Z0021216）
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