资产配置跟踪周报：节后行情或是关键

大类资产配置跟踪周报（2025年12月29日）

大类资产总览

• 市场表现：权益市场表现亮眼，多重热点共振带动市场上行。上证指数走出八连阳，市场量能逼近两万亿，投资者信心提振。
• 驱动因素：市场角度（八连阳提振信心）、消息面角度（人民币升值、政策利好、多板块利好消息）。
• 债市表现：债市走出独立向上行情，与权益市场反向表现。
• 商品市场：贵金属持续走强，白银创高，带动商品市场整体上行。

权益市场

• 核心观点：节后行情是关键，市场回暖但量能不足，部分资金观望。政策利好和热点板块利好频现，市场能否突破前期高点需关注。
• 中长期展望：政策宽松，权益市场获支持；人民币升值吸引海外资金；热门板块业绩助力，权益市场上行概率高。
• 配置建议：哑铃型策略，进攻端布局通信、电池、商业航空等热点板块；防守端保留现金，静待节后趋势。

债市跟踪

• 核心观点：债市后续或将持续维持震荡态势。政策宽松预期下债市大幅下行概率低，但权益市场吸金和机构资金分歧导致债市难持续上行。
• 配置建议：未来一段时间债市或仍处于区间震荡状态。

商品市场跟踪

• 核心观点：贵金属走强，全品类上行。贵金属指数大幅拉升，白银创高，带动商品市场走强。
• 配置建议：黄金建议维持仓位。

风险提示

• 热门板块突发利空、外围市场突发利空。