市场表现与基本面
- 主力合约收9247元/吨，周跌幅0.52%。
- 山东烟台栖霞苹果价格平稳，80#以上一二级货源果农货片红3.5-3.8元/斤，条纹3.5-4.5元/斤，客商货片红4.0-4.5元/斤，条纹4.0-5.0元/斤。统货2.8-3.0元/斤，三级客商货2.5-3.0元/斤。
供给与需求
- 截至2025年12月26日，全国主产区苹果冷库库存量为744.04万吨，环比减少8.94万吨。
- 冷库出库量为8.94万吨，库存量环比增加3.37万吨。
- 全国总产量同比下降8%-15%，优果率不足20%，低于往年30%以上的水平。
- 果农和客商对冷库行情较为悲观，现货收购价大幅上涨，西北地区优质好果收购价达5元/斤以上。
- 走货较差，客商调取存货发往市场，果农货源交易不温不火，沙糖桔大量上市对果价形成季节性压力。
交易策略与风险提示
历史复盘
- 2018年受清明前后冻害影响，整体产量减产。
- 2022年新季种植面积下滑，坐果率低，但生长期天气平稳。
- 2019年交割标准放宽，产量恢复，冷库入库创历史新高。
- 2024-2025产季，客商和果农更谨慎，入库量偏低。
供需分析
- 25/26新季苹果干旱大风预估造成减产，主要减产地区为陕西、山东、甘肃等。
- 历史减产年份回顾显示，减产年份往往伴随着天气影响和库存变化。
库存与出库
- 库存再次回落至历史低位，截至2025年12月26日，全国主产区苹果冷库库存量为744.04万吨。
- 冷库出库量处于历史低位，截至2025年12月26日，全国主产区苹果冷库出库量为8.94万吨。
替代效应
- 富士价格高，替代效应明显，西瓜、哈密瓜等水果价格相对较低。
价格走势
- 开秤价维持高位，2019-2025年栖霞80#以上一二级富士价格波动较大。
基差与价差
- 1-5价差回落数据显示，苹果主力基差和主力合约基差波动较大。
研究结论
- 苹果市场处于供需双弱的格局，后市关注节后苹果走货情况。
