股指周报-市场“碎步”上行

股指周报| 2025-12-28 市场“碎步”上行 作者：张怡君 股指分析师 【市场动态】 本周市场“碎步”上行，且在商业航天、光模块等板块驱动下，成长跑赢价值，沪深300指数周度累计上涨1.95%，上证50指数周度上涨1.37%，中证500指数周度上涨4.03%，中证1000指数周度上涨3.76%。（数据来源：Wind） 从业资格号：F3052406交易咨询号：Z0020809 【市场分析】 1.在上周的报告中，我们已经提示流动性扰动落地，市场短期风险偏好回升，股指周度走强，但能够取得“八连阳”远超预期。另外，市场在宽幅震荡四个月后，在基本面没有重大风险并且存在一些乐观因素的情况下，中证1000、中证500来到区间震荡上沿，向上突破区间震荡的概率非常大，必须给予足够的重视。 邮箱：zhangyj@rongdaqh.com 联系方式：15039071632 2.国内方面，本周央行货币政策委员会召开第四次例会，这次例会被视为2026年货币政策走向的“风向标”，总体来看，央行明确将继续实施适度宽松的货币政策，且会议提出“维护资本市场稳定；12月25日离岸人民币兑美元汇率正式升破“7.0”关口，一度触及6.99附近，创下了15个月以来的新高。国内经济数据在本月前三周已经公布，市场前期已经计价过趋弱的经济基本面，基本面方面近期不存在大的风险因素，并且破“7.0”的汇率一定程度代表了人民币资产的高吸引力。（数据来源：Wind） 3.海外方面，联储12月会议如期降息25bp，并在12月启动准备金购买，时点和规模超预期，额外下调准备金利息率10bp。本月公布的美国就业与通胀数据中，失业率小幅攀升至4.6%，略高于预期的4.5%，反应就业市场吸纳能力边际减弱，通胀数据低于市场预期，进一步强化市场对美联储明年1月降息的预期。2026年整体的流动性环境大概率保持充裕，短期资本市场受到流动性干扰的可能性不高。（数据来源：Wind） 4.市场关注预期：关注1月初国补政策细则。2025年国补政策于1月8日公布，预计2026年政策也将于元旦后一周公布， 中央经济工作会议将“扩大内需”作为2026年头号任务重点，并且政策重点转为服务消费，该细则将是预判服务消费复苏水平的重要依据。 【总结】 1.观点：偏强 2.核心逻辑： （1）技术上多头排列，若突破震荡区间，不易看空；（2）前期调整时间充裕，当前流动性保持充裕，且基本面无明显风险，突破后持续性有保障。 一、周度市场行情回顾 本周市场“碎步”上行，且在商业航天、光模块等板块驱动下，成长跑赢价值，沪深300指数累计上涨1.95%，上证50指数上涨1.37%，中证500指数上涨4.03%，中证1000指数上涨3.76%，周期、成长相关板块领涨。（数据来源：Wind） 以上图表数据来源：Wind、融达期货数据分析家 以上图表数据来源：Wind、融达期货数据分析家 二、基本面情况分析 以上图表数据来源：Wind、融达期货数据分析家 11月社零同比增长仅1.3%，增速显著放缓。虽然年底通常是消费旺季，且“以旧换新”等政策在持续发力，但是考虑到汽车购置税减免政策退坡、居民消费信心与能力仍在修复，社零持续低位运行可能性较大。固投增速继续下滑，且为近五年最低水平。经济数据进一步显示经济增长动能不足，亟需政策发力。（数据来源：Wind） 三、流动性分析 以上图表数据来源：Wind、融达期货数据分析家 联储12月会议如期降息25bp，并在12月启动准备金购买，时点和规模超预期，额外下调准备金利息率10bp。本周公布的美国就业与通胀数据中，失业率小幅攀升至4.6%，略高于预期的4.5%，反应就业市场吸纳能力边际减弱，通胀数据低于市场预期，进一步强化市场对美联储明年1月降息的预期。2026年整体的流动性环境大概率保持充裕，短期资本市场受到流动性干扰的可能性不高。 以上图表数据来源：Wind、融达期货数据分析家 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。