苹果期货周报：消费疲软，期价区间震荡
消 费 疲 软 ， 期 价 区 间 震 荡 作者：王晶投资咨询资格：Z0023598联系方式：020-88818007 2025-12-27 苹果周度观点与展望 ⚫节日走货略有好转，下游拿货积极性增加，但不及市场预期。价格分化，客商包装自存货源发货为主，果农货出库零星，75#以上果农一般统货主流价格3.7-3.8元/斤附近，好货价格稳定。花牛天水货75#以上统货2.8-3.2元/斤附近。关注春节备货情况，以及优质货源与低值货源的价格分化情况。预计盘面区间震荡。 ⚫当前库存去化缓慢，走货整体弱于去年同期。果农货价格承压，多数产区出现价格松动或成交疲软，使盘面减仓回落。截止12月24日，全国苹果现货冷库库存744.04万吨，周度下降8.94万吨。尽管全国苹果库存同比往年偏低，但是去库进度偏慢。节假日消费旺季不旺，市场热度不及往年同期水平。 ⚫月间结构来看，期货盘面维持近强远弱格局，1-5价差持续走强。市场交易矛盾仍在“优质交割品现实紧缺”与“整体库存压力”之间。 苹果：消费疲软，期价区间震荡 行情回顾：主力合约走势及基差 ⚫本周苹果主力合约在（9122，9287）元/吨区间震荡。截止12月26日，05合约收盘价9247元/吨，高于往年同期水平，较上一周上涨48元/吨。 ⚫根据钢联数据统计，盘面理论交割利润（基差）于当日收敛至-37元/吨，较上一周收敛超160元/吨。 ⚫月间价差方面： 1-5和1-10价差均强势走强。近月升水远月，表明市场存在明显的“好货紧、差货多”的结构性问题，尤其1月走强，直接反映了市场认为符合交割标准的优质苹果资源相对稀缺。同时，新国的供应前景宽松压制了远月的价格。 ⚫苹果期货持仓量16.19万手（周度下降1.42万手），苹果活跃合约持仓量14.22万手（周度下降0.85万手）。 ⚫苹果期货活跃合约成交量9.57万手，较上周大幅下降3.72万手。 现货价格：主产区苹果现货价格 批发价与重点水果监控价 中国苹果市场需求分析 ⚫12月24日当周，全国六大产区（山东、陕西、甘肃、辽宁、河南、山西）苹果现货出货量8.94万吨，环比上周上涨3.37万吨，但是低于往年同期水平。消费不畅，主要受其他水果价格优势挤占市场，例如：柑橘类水果和车厘子。 ⚫截止12月24日，全国苹果现货冷库库存744.04万吨，周度下降8.94万吨。尽管全国苹果库存同比往年偏低，但是去库进度偏慢。节假日消费旺季不旺，市场热度不及往年同期水平。 冷库库存分析（主要产区） 2.陕西产区 1.山东产区 ⚫截止12月26日，冷库库存210.31万吨，周度下降2.14万吨；库容比56.84%，环比下降0.58%。⚫副产区果农货价格小幅下滑，低价货源缓慢走货；主产区好货价格稳定，但果农货交易不多。⚫发货仍以客商自存货源为主，节日备货需求不强。 ⚫截止12月26日，冷库库存246.36万吨，周度下降2万吨；库容比52.98%，环比微降0.43%。⚫果农货出库以果脯、小果及少量75#货源为主，外贸寻货减少，果脯及小果价格松动。⚫栖霞等地特色品种（如维纳斯、奶油富士）按需出库；沂源、蒙阴等地客商压价寻货，成交有限。 冷库库存分析（主要产区） 3.其他产区（截止12月26日） ⚫甘肃：库存114.97万吨，库容比59.57%，客商以发运前期成交货及自存货为主，果农货成交放缓；天水少量花牛出库。⚫山西：库存66.46万吨，库容比40.28%，纸夹膜出库零星，客商稀少。⚫辽宁：库存68.72万吨，库容比64.83%，果农货源价格偏弱，客商不多，出库氛围清淡。⚫河南：库存37.22万吨，较上一周下降0.52万吨；库容比49.63%，较上一周下降0.69%。 ⚫当前库存去化缓慢，走货整体弱于去年同期。果农货价格承压，多数产区出现价格松动或成交疲软。市场消费动力不足，使盘面减仓回落。市场交易矛盾仍在“优质交割品现实紧缺”与“整体库存压力”之间。月间结构来看，期货盘面维持近强远弱格局，1-5价差持续走强。 ⚫后市：关注春节备货情况，以及优质货源与低值货源的价格分化情况。预计盘面区间震荡。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、Mysteel、SMM、彭博、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢聆听THANKS