铜：海外现货走强，支撑价格上涨

【基本面跟踪】
铜基本面数据显示，海外现货铜走强，对价格上涨形成支撑。关键数据包括：

• 宏观及行业新闻：财政部计划2026年继续实施积极财政政策，支持消费品以旧换新；中国11月规模以上工业企业利润同比下降13.1%，但前11个月微增，高技术制造业利润增速加快；秘鲁批准小规模矿商临时许可证延长至2026年底；哈萨克斯坦2025年前11月精炼铜产量同比增加2.5%。
• 铜矿及冶炼数据：中国2025年11月铜矿砂及其精矿进口量环比增加3.05%，同比增长13.13%；智利Mantoverde铜金矿启动劳资合同谈判，存在罢工风险。

【趋势强度】
铜趋势强度评级为“1”（偏强），取值范围为[-2,2]的整数区间，其中-2最看空，2最看多。

【期货及现货市场数据】

• 期货价格：沪铜主力合约收盘价98,720元/吨，涨幅2.61%；伦铜3M电子盘收盘价12,133美元/吨，涨幅0.65%。
• 库存变化：沪铜期货库存较前日减少436手至58,647手；伦铜3M电子盘库存减少1,550手至157,025手。
• 价差与套利：沪铜连三合约对LME3M价差19.69美元/吨，较前日扩大6.53美元；上海铜现货对上海1#再生铜价差为-120元/吨；买近月抛连一合约的跨期套利成本为-988元/吨。

【研究结论】
海外现货铜走强对价格形成支撑，但需关注智利劳资谈判及秘鲁小矿商政策变动可能带来的供应风险。中国进口量增加显示国内需求仍有一定韧性。当前铜市趋势偏强，但需警惕宏观及行业突发风险。