原油关注地缘局势演变 橡胶基本进入停割状态

发布时间：2025-12-26 09:30:23作者：宁证期货来源：宁证期货 行情复盘 12月25日，橡胶期货主力合约收涨1.91%至15730.0元。 持仓量变化 12月25日收盘，橡胶期货持仓量：+15218手至182848手。 背景分析 上周中国半钢胎样本企业产能利用率为70.01%，环比-0.13个百分点，同比-8.67个百分点，全钢胎样本企业产能利用率为63.61%，环比-0.94个百分点，同比+3.72个百分点。 后市展望 天然橡胶日内增仓上行，月底国内产区基本进入停割状态，海外高产期持续，原料价格下跌空间有限。国内天胶显性库累库，累库速度基本正常;汽车增速大幅下降，目前轮胎出货节奏放缓，成品库存上升，企业灵活控产，致产能利用率走低。整体上，短期低位偏多思路。 研报正文研报正文 【焦煤】 本周，523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为84.2%，环比减2.4%。原煤日均产量187.4万吨，环比减5.4万吨，原煤库存483.1万吨，环比增4.2万吨。 评：目前，焦煤供应端压力阶段性释放，随着下游冬储补库预期和反内卷预期扰动再现，市场情绪由弱转强，焦煤主力合约低位反弹，近期可关注下游补库节奏。 【原油】 因西方圣诞节假期，国际原油期货12月25日休市一天，均无结算价;俄罗斯副总理诺瓦克表示，原油市场保持平衡，OPEC+机制在双向调节产量方面行之有效，将继续在OPEC+框架内开展工作，明年1月起将暂停增产。 评：原油供应仍充足，阶段性市场关注地缘局势演变，目前，事态发展已对委内瑞拉石油出口物流造成明显干扰，后续影响仍需密切关注。短期观望为佳。 【天然橡胶】 泰国原料胶水价格54.7泰铢/公斤(-0.5/-0.91%)，杯胶价格50.85泰铢/公斤(0.05/0.1%);海南胶水制全乳价格14900元/吨(0/0%)，制浓乳胶价格14900元/吨(0/0%);海南产量逐渐减少，中东部地区停割，西部逐渐减产;泰国前11个月天然橡胶、混合胶合计出口400万吨，同比增4.6%;合计出口中国251.8万吨，同比增24%;上周中国半钢胎样本企业产能利用率为70.01%，环比-0.13个百分点，同比-8.67个百分点，全钢胎样本企业产能利用率为63.61%，环比-0.94个百分点，同比+3.72个百分点。 评：天然橡胶日内增仓上行，月底国内产区基本进入停割状态，海外高产期持续，原料价格下跌空间有限。国内 天胶显性库累库，累库速度基本正常;汽车增速大幅下降，目前轮胎出货节奏放缓，成品库存上升，企业灵活控产，致产能利用率走低。整体上，短期低位偏多思路。 【塑料】 华北LLDPE主流价6371元/吨，环比上日+40元/吨;LLDPE周度产量31.77万吨，周下降2.67%;生产企业库存16.91万吨，周度-6.52%;油制日度生产毛利-791元/吨;中国聚乙烯下游制品平均开工率周下降1%，其中农膜整体开工率较前期-1.3%;PE包装膜开工率较前期-0.7%。 评：供应端，LLDPE扬子石化全密度装置计划近期开车，巴斯夫湛江陆续放量，供应端压力维持，生产企业库存下降，下游工厂开工率下滑，阶段性逢低补库，持续补库力度不足，临近年底，生产企业和贸易商均有一定出货压力，成本端原油价格较稳。塑料供强需弱结构保持，预计短期震荡运行。 关联品种关联品种橡胶塑料焦煤原油所属公司：宁证期货