螺纹热卷日报

2025年12月25日 螺纹热卷日报 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817:021-65789253:qichunyi_qh@chinastock.com.cn 第一部分市场信息 第二部分市场研判 【相关价格】 现货：网价上海中天螺纹3280元（-10），北京敬业3140元（+10），上海鞍钢热卷3280元（+10），天津河钢热卷3180元（-）。 【交易策略】 今日钢材盘面延续震荡的走势，钢材现货成交整体一般偏弱，价格持稳或微跌，投机情绪较弱。本周钢联数据公布，五大材继续减产，但减产速度有所放缓，受利润水平的修复螺纹和热卷均有所增产；钢材总库存加速去化，社库去化速度比厂库更快，钢材仍处于去库周期；季节性影响建材表需转弱，而热卷受家电企业年末补库及出口冲量影响表需仍然增长，12月整体钢材需求表现尚可；原料端煤矿供应小幅增长，但价格止跌企稳，pb粉结构性短缺问题尚未解决，进口利润亏损支撑铁矿价格，钢材成本存在支撑，钢厂也存在补库预期；但月底铁水或又转向复产，压制钢材上涨空间，钢价呈现震荡走势。继续关注宏观消息对盘面的影响。后续继续关注煤矿安全检查情况，海外关税及国内宏观、产业政策。 【交易策略】 单边：维持区间震荡走势。 套利：建议逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有。 期权：建议观望。 【重要资讯】 1.Mysteel：本周螺纹小样本产量184.39万吨，环比+2.71万吨，表需测算202.68万吨（农历同比+2.7%），环比-5.96万吨。库存方面，厂库+0.52万吨，社库-18.81万吨，总体库存-18.29万吨。热卷本周产量293.54万吨，环比+1.63万吨，表需测算307.04万吨（农历同比+1.42%），环比+8.76万吨。库存方面，厂库-2.9万吨，社库-10.6万吨，总体库存-13.5万吨。 2.12月25日，从住房城乡建设部获悉，今年1-11月份，全国新开工改造城镇老旧小区2.58万个。分地区看，北京、天津、河北、内蒙古、辽宁、吉林、上海、江苏、浙江、安徽、福建、江西、山东、广西、海南、重庆、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、青海等22个地区和新疆生产建设兵团已完成年度城镇老旧小区改造计划。据了解，今年全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn