消费电子产业链跟踪：厂商持续布局AI+硬件

——消费电子产业链跟踪 2025年12月28日 核心观点 消费电子 行 情 回 顾：2025/12/22-26， 消 费 电 子(SW)指 数跌 幅5.1%。全 年 来 看 ，消 费电 子 板 块 在1月-2月 上 涨，4月 受 美 国 加 征 关 税 影 响 有 较 大 幅 度 回 调 ，6-7月逐 步进 入 上 涨 趋 势 ，8月-9月加 速 上 涨，10月以 来 高 位 震 荡。板 块 指 数 年 初至 今 涨 幅+47%。估 值 方 面 ，目 前消 费 电 子板 块PE-TTM约39倍 ，相 对 电 子行 业 其 他 板 块仍 处 于 偏 低状 态 。 推荐维持 分析师 高峰：010-8092-7671：gaofeng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522040001 行 业 重 要 事 件 梳 理：1）12月22日 ， 夸 克AI眼 镜 正 式 开 启 两 款 新 品 预 售 ，其 中G1风 尚 眉 框 款 最 低 到 手 价 仅1999元 ，成 为 千 问 首 款 平 价AI眼 镜 ；热 销的 旗 舰 款S1系 列 新 增 圆 框 玳 瑁 配 色 ， 为 消 费 者 提 供 更 多 选 择 。 新 品G1在 定价 亲 民 的 前 提 下 在 核 心 硬 件 配 置 上 与 旗 舰S1系 列 保 持 一 致 ， 用 户 可 在 更 低 价格 下 获 得 语 音 问 答 、 实 时 翻 译 、 信 息 查 询 、 智 能 拍 摄 等 完 整AI交 互 体 验 。 该眼 镜 相 比 夸 克AI眼 镜S1少 了 屏 幕 显 示 功 能 ， 没 有 光 波 导近 眼 显 示 配 置 ， 存储 从3GBRAM+32GB存 储 空 间 降 到2GBRAM+32GB存 储 空 间 ， 因 此 价 格 更低 一 些 。2）据 新 浪 科 技 报 道 ，联 想 集 团 计 划 在 明 年 国 际 消 费 电 子 展（CES 2026）期 间 ，发 布 面 向 全 球 市 场 的 首 款「AI超 级 智 能 体 」，定 位 为 公 司 未 来 战 略 级产 品 ，覆 盖 手 机 、PC、平 板 以 及 可 穿 戴 设 备 等 多 终 端 生 态 ，主 打 跨 设 备 、跨 系统 的 智 能 协 同 能 力 。3）比 亚 迪 与 火 山 引 擎 在「FORCE原 动 力 大 会 」宣 布 达 成智 能 座 舱 深 度 合 作 ， 豆 包 大 模 型 深 度 融 入 比 亚 迪DiLink系 统 ， 覆 盖 语 音 交互 、内 容 推 荐 与 出 行 服 务 等 多 场 景 。当 前 ，座 舱 大 模 型 合 作 已 覆盖 比 亚 迪 旗 下仰 望 、腾 势 、方 程 豹 、王 朝 、海 洋 五 大 品 牌 的 全 量 在 售 车 型 ，并 同 步 拓 展 至 智能 进 入（ 全 场 景 数 字 钥 匙 ）、座 舱 娱 乐 与 智 能 语 音 等 领 域 。4）三 星 电 子 表 示 ，将 于 明 年1月 份 正 式 推 出 一 款 搭 载Google AI模 型Gemini的 新 款 高 端冰 箱 。 该 冰 箱 所 搭 载 的Gemini能 通 过AI视 觉 分 析+冰 箱 内 的 摄 像 头 ， 对存 储 的 食 材 进 行 识 别 分 析 。冰 箱 的Gemini还 支 持AI食 品 管 理 功 能 ，该 功能 根 据 用 户 的 消 费 模 式 提 供 成 分 跟 踪 、食 谱 推 荐 和 购 物 建 议 。5）12月22日 ，TrendForce集 邦 咨 询 公 布 了12月 面 板 价 格 ：2025年12月 ， 电 视 面 板 价 格全 面 止 跌 ，显 示 器 面 板 价 格 与 前 月 持 平 ，笔 电 面 板 部 分 尺 寸 价 格 下 跌 。6）IDC公 布2025年Q3美 国AR市 场 销 量 排 名 。 得 益 于VITURE Luma系 列XR眼镜 的 上 市 ，VITURE拿 下 三 季 度 美 国AR市 场28.1%的 份 额 ，稳 居 榜 首 。Meta首 次 进 入 榜 单 ， 其 阵 列 光 波 导 眼 镜Meta Ray-Ban Display以16.8%市 占 率排 名 第 二 ； 雷 鸟 创 新 （RayNeo） 同 样 首 次 上 榜 ， 依 托 雷 鸟Air3s Pro的 性 价比 策 略 拿 下16.3%市 占 率 ，位 列 第 三 ；Rokid以8.9%排 名 第 四 ；XREAL则以7.7%排 名 第 五 。7）根 据 洛 图 科 技 （RUNTO） 数 据 显 示 ，2025年 前11个月 ，AI PC在 中 国 线 上 市 场 的 销 量 占 比 为38%， 销 量 同 比 激 增123%。 刘来珍：021-2025-2647：liulaizhen_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523040001 投 资 建 议：终 端厂 商和大 模 型厂 商持 续探 索、布 局AI落 地场 景，硬 件是AI+的重 要入 口。推 荐 水 晶 光 电 、捷 邦 科 技 、天 岳 先 进 ，关 注 立 讯 精 密 、歌 尔 股 份 、领 益 智 造 、 蓝 思 科 技 、 宜 安 科 技 。 风 险 提 示 ：新 品 销 售 不 及 预 期 的 风 险， 原 材 料 价 格 上 涨 的 风 险。 目录Catalog 一、行业行情回顾..................................................................................................................................3二、行业事件梳理..................................................................................................................................41、夸克推出1999元的平价AI眼镜..............................................................................................................42、联想计划明年CES推出AI超级智能体.....................................................................................................43、豆包与比亚迪座舱大模型深度融合...........................................................................................................44、三星将推出Gemini AI冰箱..................................................................................................................45、数据更新：12月电视面板价格全面止跌....................................................................................................46、数据更新：2025Q3美国AR眼镜市场VITURE销售份额居首......................................................................47、数据更新：2025年前11个月AIPC线上销量同比+123%...........................................................................5三、行业最新观点..................................................................................................................................5四、风险提示........................................................................................................................................5 一、行业行情回顾 本 周消 费 电 子 指 数微 涨。2025/12/22-26，消 费 电 子(SW)指 数跌 幅5.1%。全 年 来 看 ，消 费 电 子板 块 在1月-2月 上 涨，4月 受 美 国 加 征 关 税 影 响 有 较 大 幅 度 回 调 ，6-7月逐 步进 入 上 涨 趋 势 ，8月-9月加 速 上 涨，10月以 来 高 位 震 荡。板 块 指 数 年 初 至 今 涨 幅+47%。 估 值 方 面 ，消 费 电 子板 块PE-TTM约39倍，仍 低 于 电 子 板 块 整 体的PE-TTM66倍。 个 股 方 面，本 周66只个 股 实 现 上 涨 ，24只 个 股 下 跌。本 周涨 幅 前 五 的 有信 维 通 信 、奕 东 电 子 、光 大 同 创、恒 铭 达 、胜 利 精 密， 跌 幅靠 前的传 音 控 股、鸿 日 达等 。 资料来源：Wind、中国银河证券研究院 资料来源：Wind、中国银河证券研究院 二、行业事件梳理 1、夸克推出1999元的平价AI眼镜 12月22日 ，夸 克AI眼 镜 正 式 开 启 两 款 新 品 预 售 ， 其 中G1风 尚 眉 框 款 最 低 到 手 价 仅1999元 ， 成为 千 问 首 款 平 价AI眼 镜 ；热 销 的 旗 舰 款S1系 列 新 增 圆 框 玳 瑁 配 色 ，为 消 费 者 提 供 更 多 选 择 。新 品G1在 定 价 亲 民 的 前 提 下 在 核 心 硬 件 配 置 上 与 旗 舰S1系 列 保 持 一 致 ，用 户 可 在 更 低 价 格 下 获 得 语 音问 答 、 实 时 翻 译 、 信 息 查 询 、 智 能 拍 摄 等 完 整AI交 互 体 验 。该 眼 镜 相 比 夸 克AI眼 镜S1少 了 屏 幕显 示 功 能 ，没 有 光 波 导 近 眼 显 示 配 置 ，存 储 从3GBRAM+32GB存 储 空 间 降 到2GBRAM+32GB存 储空 间 ， 因 此 价 格 更 低 一 些 。 2、联想计划明年CES推出AI超级智能体 据 新 浪 科 技 报 道 ，联 想 集 团 计 划 在 明 年 国 际 消 费 电 子 展（CES 2026）期 间 ，发 布 面 向 全 球 市 场 的 首款 「AI超 级 智 能 体 」 ， 定 位 为 公 司 未 来 战 略 级 产 品 ， 覆 盖 手 机 、PC、 平 板 以 及 可 穿 戴 设 备 等 多 终端 生 态 ， 主 打 跨 设 备 、 跨 系 统 的 智 能 协 同 能 力 。 3、豆包与比亚迪座舱大模型深度融合 比 亚 迪 与 火 山 引 擎 在 「FORCE原 动 力 大 会 」 宣 布 达 成 智 能 座 舱 深 度 合 作 ， 豆 包 大 模 型 深 度 融 入 比亚 迪DiLink系 统 ，覆 盖 语 音 交 互 、内 容 推 荐 与 出 行 服 务 等 多 场 景 。当 前 ，座 舱 大 模 型 合 作 已 覆盖比 亚