橡胶月报：泰国出口下降 胶价有望维持震荡上涨

核心观点与关键数据

• 供应端：国内云南产区已停割，海南产区因气温降低减产面积扩大；泰国东北部产区产出正常，预计1月份停割；泰国南部产区局部降雨扰动，但新胶产出增加，1月份进入旺产季。泰国11月出口橡胶37.48万吨，环比下降8.24%，同比减少3.4%，或受洪水及泰柬边境冲突影响。
• 需求端：国内轮胎开工负荷稳定，半钢胎开工负荷走高，但发货放缓，库存承压。11月橡胶轮胎外胎产量同比下降2.6%，前11个月同比增长0.6%。1-11月轮胎出口量同比增长3.7%，汽车出口同比增长18.7%，重卡市场11月销量环比下降约6%但同比大幅增长约46%，1-11月累计销量同比增长约26%。
• 技术面：胶价震荡盘整后上涨，RU2605主力合约关注15400元/吨支撑，BR主力合约关注11200元/吨支撑，NR主力合约关注12400元/吨支撑。

研究结论

• 供应端减产预期与需求端稳定支撑下，胶价有望维持震荡上涨。泰国出口下滑引发市场关注，但国内轮胎开工及汽车出口数据表现稳健，重卡市场持续增长，为橡胶需求提供支撑。技术面显示胶价上涨趋势，后市或维持震荡反弹。

重要免责声明

本研究报告由国信期货撰写，未经许可不得翻版、复制或发布。报告内容仅供参考，不构成投资建议，国信期货不对信息准确性负责，并保留对免责条款的修改权和最终解释权。