成本端
热卷高炉利润为-15元/吨,盈利水平中型,盘面升水约13元/吨,估值中性。
供应端
本周热轧板卷产量294万吨,环比+1.6万吨,同比-6.1%(单周),+1.5%(累计)。铁水日均产量226.58万吨,环比明显回落,导致热卷产量下降。
需求端
本周热轧板卷消费307万吨,环比+8.8万吨,同比-1.6%(单周),+1.1%(累计)。出口水平中性偏强,但地产及基建需求表现不佳,需求中性偏弱。
库存
本周热卷库存377.22万吨,因春节较晚去库节奏慢于往年,库存水平偏高。
小结
商品市场整体情绪偏暖,成材价格延续震荡。螺纹钢产量小幅回升,表观需求回落,库存处于近五年低位;热轧卷板产量持续下降,表需小幅改善,库存去化,供需矛盾边际缓解。北京放宽购房政策或对其他一线城市形成示范效应,有助于消化地产库存。当前终端需求整体偏弱,成材基本面承压,钢价预计维持底部区间震荡。冬储方面,部分地区出现小规模操作,但整体意愿偏弱。宏观环境仍处政策观察期,需关注“双碳”政策对钢铁行业的边际影响。