苹果月报：高位回落，下方仍有一定支撑

核心观点与关键数据

• 供应端：截至2025年12月25日，全国冷库苹果库存约702.1万吨，低于去年同期85.78万吨，处于近七年同期最低水平。山东产地库存约265.5万吨，陕西产地约196.64万吨，非主产区约239.96万吨。产量与质量双减导致入库量下滑，收购季降雨导致水烂问题。
• 需求端：圣诞节、元旦节日效应提振山东产区冷库发货量，但主要出货质量欠佳货源，大果、高价货成交量偏少。陕西产区同样交易低价货源，大型贸易商为春节备货。甘肃产区出货情况尚可。库外货源销售接近尾声，冷库交易量增加。
• 进口：2025年11月鲜苹果进口量0.25万吨，环比减少18.19%，同比增加48.76%。1-11月累计进口11.37万吨，同比增加19.71%。
• 出口：2025年11月鲜苹果出口量12.16万吨，环比增加51.28%，同比增加12.42%。第四季度及次年第一季度为出口旺季，预计2026年一季度出口量环比增加。
• 替代水果：柑橘类水果上市削弱苹果需求，12月份水果价格处于近五年历史最高位置。
• 消费季节性：上涨概率较大的月份为9月、11月、12月，下跌概率较大的月份为4月、8月、10月。
• 产地价格：山东烟台栖霞苹果价格稳定，冷库果农65#-70#果2.0-2.2元/斤，客商75#果3.0元/斤左右。80#以上一二级果农意向报价3.7-4.0元/斤，客商意向4.2-5.2元/斤。

研究结论

减产预期兑现叠加苹果消费淡季，盘面高位回落。后期行情驱动逐渐转至需求端，外贸订单出口表现良好，春节备货或将提振发货量。受优果率、产量下滑支撑，苹果期货盘面下方仍有一定支撑。预计行情以区间震荡为主，操作建议区间内高抛低吸。