策略周度报告：十二月LPR报价维持不变，国家创业投资引导基金正式启动

十二月LPR报价维持不变，国家创业投资引导基金正式启动策略周度报告 投资要点 ➢资讯要闻 分析师：李向梅执业登记编号：A0190523050003lixiangmei@yd.com.cn 1.12月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，12月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%（上次为3.0%），5年期以上LPR为3.5%（上次为3.5%）。 2.12月24日，央行等多部门联合发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，从多方面提出21条重点举措，推动发挥好“融资”和“结算”两项金融核心功能，支持西部陆海新通道高质量发展。 3.12月26日，国家发改委召开国家发展改革委专题新闻发布会，正式启动的国家创业投资引导基金，将发挥中央资金引领带动作用，吸引地方政府、中央企业、金融机构、民间资本等多方参与，形成万亿资金规模。4.12月26日，国家发展改革委产业发展司发表《大力推动传统产业优化提升》，深入剖析了我国传统产业在“十四五”期间取得的显著成就，并明确了“十五五”时期传统产业优化升级的重点方向。 ➢市场概览 本周国内证券市场主要指数表现分化，其中科创100涨幅最大为5.60%。申万一级行业中，有色金属涨幅最大为6.43%。本周中小盘成长占优，周期与科技共振。市场动态更趋丰富，12月LPR报价持稳；国家发改委发表《大力推动传统产业优化提升》；货币政策委员会召开2025年第四季度例会；多部门联合出台金融支持西部陆海新通道建设意见，开放合作等维度；国家创业投资引导基金正式启动，同步设立三只区域基金，拟以千亿财政撬动万亿社会资本。 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 ➢增持回购情况 本周（12.22—12.26）共5家上市公司发布重要股东增持进展情况公告，其中康恩贝拟增持数量上限占总股本的比例大于1%；共计60家公司发布回购公告，评级机构家数大于10家（含10家）的公司共计18家，拟回购数量占总股本比例大于1%的共9家，按拟回购数量占总股本比例由高至低排序，建议关注丽珠集团、普洛药业、美的集团等。 ➢投资建议 1）科技：发展新质生产力是当前政策对于国内经济方向的重要指引，流动性宽松背景下，科创与创新类公司有望超额收益。建议关注：人工智能、半导体芯片、机器人、低空经济、深海科技等。2）非银金融：券商受益于慢牛格局，保险长期资产端将受益于资本回报见底回升。3）有色金属：（1）铜：供需格局持续偏紧，铜价有望延续上行趋势；(2)能源金属：锂、钴、镍等能源金属在电池与储能需求的推动下，中长期景气度仍值得关注；(3)黄金：在全球避险情绪与流动性宽松的背景下，黄金的上涨格局有望进一步延续。4）电力设备：AI驱动电力需求未来会大幅增长，电力设备受益；数据中心，新能源驱动储能需求的提升。5）机械：海外降息后制造业活动修复与投资加速，建议关注工程机械、重卡等。6）内需：以提振消费为重点扩大国内有效需求，居民消费能力有望释放。7）红利:红利资产由于其稳定的高股息和低估值属性，在低利率环境下，对风险偏好较低的资金有吸引力。 ➢风险提示 政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市场短期波动风险。 目录 一、资讯要闻及点评.........................................................................................................................................3二、市场概览...............................................................................................................................61.主要指数表现...............................................................................................................................................62.申万一级行业涨跌幅....................................................................................................................................73.两市交易额..................................................................................................................................................84.本周热点板块涨跌幅....................................................................................................................................8三、本周增持回购情况.................................................................................................................91.本周A股上市公司增持情况......................................................................................................................92.本周A股上市公司回购情况......................................................................................................................9四、投资建议...............................................................................................................................9 图表目录 图1：我国贷款市场报价利率......................................................................................................................................3图2：申万一级行业涨跌幅情况..................................................................................................................................7图3：两市成交额情况.................................................................................................................................................8图4：本周热点板块涨跌幅..........................................................................................................................................8 表1：主要指数涨跌幅..................................................................................................................................................7表2：2025/12/22-2025/12/25部分上市公司重要股东增持情况..............................................................................9表3：2025/12/22-2025/12/26部分上市公司回购情况.............................................................................................9 一、资讯要闻及点评 ⚫今年最后一期LPR维持不变，明年仍有下降空间 12月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的新一期贷款市场报价利率（LPR）显示，12月1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，维持上期报价不变。今年以来，1年期和5年期以上LPR分别累计下降10个基点，促进贷款利率稳中有降。 LPR报价由央行政策利率和报价行报价加点共同决定。自今年5月LPR报价跟随当月央行降息下降10个基点后，作为央行政策利率的7天期逆回购利率再无调整，这意味着LPR报价的定价基础未发生变化。与此同时，今年以来商业银行整体处于偏低的净息差水平，也导致报价行缺乏主动下调LPR报价加点的意愿。目前，LPR报价已连续七个月维持不变。6月以来LPR报价一直“按兵不动”，根本原因是受年初以来出口持续超预期、国内新质生产力领域较快发展等支撑，今年宏观经济顶住外部环境波动的压力，增长韧性超出普遍预期。今年实现全年经济增长目标已没有悬念，年底前逆周期调节加力的迫切性不高。 ⚫央行等多部门联合发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》 央行等多部门联合发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，《意见》从完善金融组织协作体系，构建高质量资金融通体系，推进制度性改革创新，建设数字金融服务平台，完善金融开放合作体系，深化跨省跨境金融监管协作等方面提出21条重点举措，推动发挥好“融资”和“结算”两项金融核心功能，支持西部陆海新通道高质量发展。在国际地缘政治经济错综复杂的背景下，意见的出台彰显了中国开放的大门越开越大的决心。对于打 造顺畅联通的国内国际双循环，助力形成陆海内外联动，东西双向互济，对外开放新格局，意义重大，影响积极。具体体现在三方面： 一是增强金融服务陆海新通道的精准性和有效性。意见聚焦通道基建、物流、产业、商贸等关键领域，引导金融机构开发特色化、差异化、适配性金融产品，提供一体化金融解决方案，保障不同主体，不同发展阶段多元化的资金融通和便利结算需求。通过建立金融数字化服务平台，确保金融活水精准滴灌通道沿线实体经济。 二是推动金融高水平开放服务通道经贸发展。意见通过优化跨境结算便利体系，支持境内金融机构与东南亚、中亚、港澳地区深化代理清算跨境融资合作，积极引进境外金融机构组织，探索加强数字金融、绿色金融等领域的国际合作，促进通道沿线与境外金融市场的互联互通，提升中西部金融制度型开放水平，形成以西部陆海新通道金融开放为牵引，带动沿线地区金融经贸高质量发展的良好格局。 三是建立跨域金融协作机制，支持通道融合发展。西部陆海新通道覆盖了我国西部12个省区市，以及海南省、怀化市、湛江市通达东盟国家，辐射全球127个国家的580多个港口，跨境合作，跨域融通特点显著，意见注重打破地域壁垒，通过探索沿线省区市金融机构授信一体化，建立联合授信与银团贷款机制，境内外分支机构一点接入式联合服务网络等措施，突出加强省区市内金融与