棉花（纱）市场周报

棉花（纱）市场周报 研究员：王翠冰期货从业资格号F03139616期货投资咨询从业证Z0021556 目录 1、周度要点小结 「周度要点小结」 行情回顾：本周郑棉主力2601合约价格上涨，周度涨幅约3.71%。 行情展望：据美国农业部(USDA)报告显示，12月11日止当周，2025/26年度美国陆地棉出口销售净增30.47万包，较前周增加99%，较前四周均值增加95%。2025/26年度美国陆地棉出口装运量13.44万包，较前周增加32%，较前4周平均水平增加17%。当周美国棉花出口签约量、装运量环比均增加。国内市场：供应端，虽然当前产量较大，且全国棉花公检量已接近600万吨，但2026年国内外植棉面积有望下调预期升温，加之籽棉收购成本固化也提供较强支撑。需求端，新疆纱厂订单充足，高支纱相对紧缺，纺织开机率高于去年同期，企业按需补库。另外中美关税缓和利好纺织品出口，11月棉纱进口同比大增，外销需求支撑较强，短期棉价延续反弹态势。 未来交易提示：1、关注外棉价格变化2、需求3、库存情况 「期现市场情况」 美棉市场 本周美棉3月合约价格上涨，周度涨幅约0.86%。 4据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2025年12月16日，美棉非商业多头头寸为82518手，较前一周增加2248手；非商业空头持仓为121118手，较前一周增加4674手；净空持仓为38600手，较上周增加2426手，净空持仓小幅增加。 「外棉现货市场情况」 本周美棉出口情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据美国农业部(USDA)报告显示，12月11日止当周，2025/26年度美国陆地棉出口销售净增30.47万包，较前周增加99%。本周国际棉花现货价格为74美分/磅，较上周上涨1美分/磅。 「期货市场情况」 本周棉花、棉纱期货价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周郑棉2605合约期价上涨，周度涨幅约3.71%。棉纱期货2603合约涨幅约2.67%。 「期货市场情况」 本周郑棉、棉纱期货前二十名持仓情况 图8、棉花期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所瑞达期货研究院 截止本周，棉花期货前二十名净持仓为-190869手，棉纱期货前二十名净持仓为-2487手。 「期货市场情况」 本周郑棉、棉纱期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截止本周，郑商所棉花期货仓单为4853张，棉纱期货仓单为19张。 「期现市场情况」 本周棉花、棉纱现货价差 来源：郑商所、瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周郑棉5-9合约价差为-185元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为5703元/吨。 「现货市场情况」 棉花现货价格变化 来源：wind瑞达期货研究院 截止2025年12月26日，棉花3128B现货价格指数为15317元/吨。 「期现市场情况」 本周郑棉、棉纱期货基差 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「现货市场情况」 本周棉纱现货价格指数变化 来源：wind瑞达期货研究院 截止2025年12月26日，中国棉纱现货C32S指数价格为21020元/吨，CY index：OEC10s（气流纱）为14840元/吨；CY index：OEC10s（精梳纱）为23930元/吨。 「进口棉（纱）成本情况」 本周进口棉花（纱）价格变化 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至12月25日，进口棉价格滑准税报13916元/吨，较上周上涨86元/吨；进口棉配额报12898元/吨，较上周上涨138元/吨。截至12月25日，进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:C21S：20031元/吨；进口棉纱价格指数(FCYIndex):港口提货价:C32S：21173元/吨；进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:JC32S：22970 元/吨 「进口棉价成本利润情况」 供应端——进口棉利润情况 来源：wind瑞达期货研究院 截至12月25日，进口棉滑准税利润估价742元/吨，较上周上涨54元/吨；进口棉配额利润估价2381元/吨，较上周上涨2元/吨 「产业链情况」 供应端——商业棉花库存 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年11月底全国棉花商业库存468.36万吨，较上月增加175.3万吨，增幅59.82%，高于去年同期1万吨，增幅0.21%；截至11月底，纺织企业在库棉花工业库存量为93.96万吨，较上月底增加5.14万吨。 「产业链情况」 供应端——进口棉花量同比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据海关统计，2025年11月我国棉花进口总量约12万吨，环比增加3万吨，同比增幅9.4%；2025年1-11月我国累计进口棉花89万吨，同比减少64%。 2025年11月我国进口棉纱线11万吨，环比减少3万吨 「中端产业情况」 需求端——纱线、坯布库存 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月底纺织企业纱线库存26.33天，较上月增加0.21天。底坯布库存32.34天，较上月增加0.37天。 「终端消费情况」 需求端——纺织服装出口额 来源：海关总署瑞达期货研究院 来源：海关总署瑞达期货研究院 据中国海关总署最新数据显示，2025年11月，我国纺织服装出口额238.7亿美元，同比下降1.2，环比增加7.20%；其中纺织品出口122.8亿美元，同比增加1%；服装出口115.9亿美元，同比下降10.9%。。 「下游终端消费情况」 需求端——国内服装零售额累计量情况 据国家统计局，截至2025-10-31,零售额:服装类:累计值报8645.4亿元,环比上涨13.90%零售额:服装类:累计同比报2.9%,环比上涨20.83%。 「期权市场」 期权市场——本周棉花平值期权隐含波动率 来源：wind瑞达期货研究院 「棉市期股关联」 股市--新农开发 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。