大韩民国：2025年第四条磋商新闻稿；员工报告；大韩民国执行主任的发言

核心观点

韩国经济受国内政治和全球贸易政策不确定性影响，增长放缓，通胀接近目标，金融稳定风险可控。当局采取了更为宽松的宏观政策刺激经济，同时收紧宏观审慎政策应对房地产市场压力。

近期发展和展望

• 经济增长：2025年经济增长预计为0.9%，主要受2025年下半年私人消费复苏推动。预计2026年经济增长将反弹至1.8%。负产出缺口预计将从2025年的1.1%逐渐缩小。
• 通货膨胀：预计平均通胀率将保持在韩国银行2%的目标附近，2025年和2026年分别为2.0%和1.8%。
• 财政政策：2025年财政政策转向更为扩张的立场，预计财政赤字将扩大至GDP的2.4%。2026年财政赤字预计为GDP的2%。
• 外部状况：由于美国对韩国商品征收更高的有效关税，预计近期经常账户顺差将下降。中期预计经常账户顺差将回升至GDP的4.7%。
• 金融体系：金融体系总体稳健，但需关注房地产项目融资和非银行金融机构的资产质量风险。当局已采取宏观审慎措施控制房地产市场压力，并计划增加首尔都市圈住房供应。

政策建议

• 支持增长和降低风险：维持宽松的货币和财政政策组合，以支持周期性复苏。如果下行风险加剧，可以考虑进一步宽松政策。
• 应对全球不确定性：通过降低家庭债务、减少劳动力市场二元性和缓解人口老龄化影响等结构性政策，提升国内需求。同时，通过发展服务出口、保持高科技产品出口竞争力以及多元化出口目的地和供应链，增强外部韧性。
• 提高潜在增长和增强长期韧性：通过提高服务业生产力、优化资本配置以及深化金融市场改革，提高潜在增长率。通过养老金改革、增加税收收入、优先支出以及建立可信的财政锚，确保长期财政可持续性。

关键数据

• 2024年经济增长2%
• 2024年通货膨胀2%
• 2024年经常账户顺差为GDP的3.2%
• 2024年中央政府债务占GDP的48%
• 2025年家庭债务占GDP的92.6%
• 2025年KOSPI指数创历史新高

研究结论

韩国经济面临诸多挑战，但当局已采取有效措施应对。通过实施结构性改革，韩国经济有望实现可持续增长和增强长期韧性。