棉花日报-郑棉主力增仓上行，基本面预期向好

2025-12-25 华融融达期货 caddie💞

市场动态：12月25日，棉花现货指数CCI3128B报15271元/吨，期现价差-1091；涤纶短纤涨5元至6415元/吨，黏胶短纤持平于12850元/吨；CY Index C32S涨30报21020元/吨，FCY Index C32S跌16报21087元/吨；郑棉仓单4370，有效预报3882；美国EMOT M到港价涨0.4美分至73.6美分/磅，巴西M到港价涨0.4美分至70.8美分/磅。
基本面分析：
- 供给端：ICE期棉因圣诞假期休市一天；新疆棉花产业发展领导小组召开会议，计划调减棉花种植面积以适应市场需求变化、优化资源配置、缓解水压，市场预期新年度植棉面积下滑。
- 需求端：下游纺企走货分化，精梳高支纱走货较好，低支纱受库存累积影响价格平稳；纺企综合成品库存处于良性状态，对价格有托底作用。
- 资金流向：基本面好转预期下，资金持续流入郑棉主力合约，对价格形成支撑。
核心观点：
- 短期：郑棉上方存在套保压力，但下游纺企刚需存在，短期价格或延续震荡偏强走势。
- 中长期：政策及基本面均有转暖预期，棉价重心或向上抬升。
核心逻辑：
1. 本年度棉花丰产导致盘面上方存在保值盘压力。
2. 纺企开机率持稳，新疆扩产企业用棉存在刚需。
3. 棉花种植面积及目标补贴预期利好棉价。