半导体设备行业自主可控是当下强确定性和弹性兼备科技主线20251222

2025年12月23日14:29 关键词 参会密码会议感谢感谢大家自主可控开元证券受邀客户新媒体研究观点第三方专家投资建议法律权利首席程芳半导体设备涨幅主线设备订单增速AI芯片 全文摘要 半导体设备行业被看好，尽管当前部分公司估值偏高，但预计明年设备订单将加速释放，加上国产替代推进，设备股投资价值依旧。北方华创、中微公司等企业在存储、先进制程领域拓展，拓荆科技等在薄膜沉积设备中占据领先地位。测试、量检测设备也被视为增长点。 半导体设备行业自主可控是当下强确定性和弹性兼备科技主线-20251222_导读 2025年12月23日14:29 关键词 参会密码会议感谢感谢大家自主可控开元证券受邀客户新媒体研究观点第三方专家投资建议法律权利首席程芳半导体设备涨幅主线设备订单增速AI芯片 全文摘要 半导体设备行业被看好，尽管当前部分公司估值偏高，但预计明年设备订单将加速释放，加上国产替代推进，设备股投资价值依旧。北方华创、中微公司等企业在存储、先进制程领域拓展，拓荆科技等在薄膜沉积设备中占据领先地位。测试、量检测设备也被视为增长点。强调了对设备行业保持乐观必要性，投资设备股至中国半导体设备市场自给自足视为长期明智策略。 章节速览 00:00财经会议开场与资金准备通知 会议开始前，主持人多次感谢参会者耐心等待，并宣布资金已准备好，要求参会者保持在线，会议即将正式开始。 17:42开源证券投资声明与会议规则说明 会议开始前，声明内容面向专业投资机构客户，强调第三方专家观点仅为个人意见，不构成投资建议，未经许可禁止录音转发，违反者将追究法律责任。随后，首席致辞，欢迎线上投资者参与。 18:30半导体设备行业分析与未来预测 对话围绕半导体设备行业展开，指出年初至今设备板块表现良好，龙头公司及弹性品种涨幅显著。行业预计25年为过渡年，26年将进入加速期，订单增速有望从30%提升至50%，受益于全球AI大趋势。当前阶段，设备板块可能成为市场主线，迎来行业加速发展。 20:54半导体设备投资与AI芯片扩产趋势分析 对话讨论了全球及国内存储扩产和AI芯片先进制成扩产的现状与前景，强调了半导体设备投资的重要性，提出在AI大芯片和存储领域扩产尚未蔓延到端侧的情况下，参与半导体设备投资并持有相关股票的战略观点。分析了设备行业在当前及未来一段时间内的弹性、确定性及市场催化作用，指出设备行业将持续保持竞争优势。 21:50设备板块估值分析与未来预期 对话深入探讨了设备板块的估值方法，指出不应仅关注当前利润释放和PE估值，而应转向PS估值法，关注未来订单情况。基于历史数据，设备板块的PS估值在4至10倍之间波动，当前处于订单超预期增长阶段。预测显示，若存储与先进制程订单持续超预期，设备板块个股可能拥有三倍以上的增长空间，估值切换将带来新的投资机会。 24:04存储价格高位与AI芯片行业展望 对话探讨了存储价格高位对两层IPU扩产的影响，预测未来3到5年市场占有率目标，以及AI大三类芯片的发展前景。存储价格预期至少维持至2026年底，国内两层IPU需抓紧扩产以享受价格高位带来的盈利空间，目标市场占有率从个位数提升至20%-30%，平均每年扩产需达到15万片。同时，AI大三类芯片的进展也值得关注。 26:04 AI芯片国产化进程与市场需求分析 对话围绕AI芯片的国产化及市场需求展开，指出国内对AI芯片需求量巨大，预计每年需500万颗，但目前国产芯片供应仅100万颗，存在较大缺口。未来几年，国产芯片年复合增速预计超过30%，需长时间努力才能达到50%的国产替代率。此外，海外关键设备进口数据良好，支撑了扩产的基础。 27:41设备行业投资分析与估值探讨 对话围绕设备行业投资展开，讨论了未来产业趋势、订单确认对业绩的影响，以及如何选取合理估值方法。强调了当前处于产业上行期，PE与PS估值的重要性，提出基于订单确认度评估公司价值的思路，建议关注中值估值，为投资者提供选股策略指导。 29:10行业配置策略与个股筛选详解 对话围绕行业配置策略展开，强调初期应选择高确定性个股，如两层占比敞口大及先进制成占比高的企业，随后转向有弹性的个股，如设备突破和客户变化的环节，最后探索0到1的黑马环节。主看设备的同事将提供行业数据及个股筛选的详细说明，以辅助投资者决策。 30:11 2024年存储与先进逻辑市场增长预测 对话探讨了2024年存储和先进逻辑市场的增长潜力。存储领域，预计长城和长兴的扩产将带来至少40%的增长，国产化率提升推动订单增长50%以上。先进逻辑方面，需求旺盛，预计增长47%以上，生产波动已解决，工艺成熟将吸引更多需求转向先进制程。华虹计划采用高国产化率扩产，国产设备在验证中表现良好，预示成熟产线建设将基于国产设备。 35:26国产化率提升路径与预期目标 对话讨论了国产化率提升的路径，指出存储领域已实现高国产化率，预计到2028年整体国产化率将达到较高水平，成熟逻辑和先进逻辑将逐步推进国产化进程。 35:59半导体设备国产化趋势与关键公司分析 对话分析了干法刻蚀和薄膜沉积两大领域国产化率的提升趋势，预计到2026-2027年，干法刻蚀国产化率将达40%-50%，薄膜沉积达30%-40%。指出北方豪创、中微公司等为关键国产替代企业，同时提及中科推测、新远威等在过程控制和涂胶显影领域的重要角色。还提到了从光伏转向半导体的差异化竞争企业，如味道纳米和麦维股份。 37:24北方华创全面布局半导体设备市场 北方华创在半导体设备领域布局全面，涵盖SP、CCP、PVD等核心设备，尤其在ICP市场占据较大份额。预计CCP下一代产品将带来订单增长，PVD市场中北方华创亦有望保持领先地位。此外，公司还涉足LPCVD、LD、炉管及清洗设备等领域。 38:30北方华创估值分析与预测 对话围绕北方华创未来估值展开，指出即使按市场一致预期明年收入100亿，其当前估值也仅32倍，低于历史高点45倍。参考过去两年估值中枢35倍及底部27-28倍，认为北方华创有稳定的EPS驱动市值增长，预计明年估值合理区间在27-45倍之间。 39:20北方华创未来利润与估值分析 对话探讨了北方华创在2027年可能实现的利润及对应估值，指出公司受益于APS增长将带来利润释放。过去两年订单倍数在历史中值附近，2026年市场预期利润增长30%，订单增速对应624亿。预计2027年订单倍数可提升至4500亿以上，伴随新一轮平台化扩张和研发投入，人员扩张60%，资产负债表显示大量资金投向研发，远期估值有上修空间。 41:53中微公司远期空间展望与估值分析 对话讨论了中微公司与北方公司之间的竞争态势，指出中微公司当前处于大规模研发投入阶段，市场对其估值可能偏高，但远期空间乐观，预计至少有翻倍增长潜力。中微公司聚焦于SPC CCP、薄膜沉积等技术，目标2030年实现60%以上半导体设备覆盖，其平台化扩张逻辑被市场低估。未来中微公司高深宽比设备在长春的验证情况将决定市场份额，真实产业情况可能优于资本市场预期。 43:53拓金科技薄膜成机市场龙头地位及远期空间分析 讨论了拓金科技在薄膜成机市场的龙头地位，其产品已获下游厂商认可并实现量产，预计未来可成为PUCVD等大单品的主要供应商。此外，拓金科技还布局了1.3块维集成业务，涉及先进工装、SBM及nd核心设备，市场前景广阔。中微拓荆和北方华创也被认为是高确定性企业。 46:30半导体设备行业弹性交易与市场前景分析 对话深入探讨了半导体设备行业中的弹性交易机会，重点关注了ALD薄膜沉积技术的市场增长潜力，以及中科飞测在量检测设备市场的布局与前景。韦岛纳米的全球敞口和中科飞测在存储厂商中的订单获取能力被提及，两者均被视为未来市场上的高增长潜力标的。此外，还分析了新源威等公司的市场地位和增长空间，强调了ALD技术在薄膜沉积领域的重要性及中科飞测在量检测市场上的竞争潜力。 49:57新源威与北方华创整合，展望四代机市场前景 讨论了新源威在产业底部阶段的现状，以及其四代机有望进入下游客户市场的前景。提到公司已被北方华创收购，预计未来将整合更多资源。行业市场格局良好，新源威与盛美公司等竞争对手共同享有高市场空间。后道市场方面，提到了长春科技、宝丰测控和金智达等公司。 51:00半导体设备行业分析与投资建议 对话深入探讨了半导体设备行业，特别是SOC、存储和功率芯片测试机领域的发展前景。强调了国产化率提升对市场的影响，分析了长川科技、金智达和华丰科控等公司在不同测试领域的布局与优势。提出了投资者应关注设备国产替代率提升及未来订单释放周期，看好铲子股设备股的长期投资价值，并推荐了具体投资标的。 思维导图 发言总结 发言人1 他主持并介绍了本次电话会议，提醒参会者输入特定密码以加入会议，并对大家的参与表示了衷心的感谢。会议伊始，他强调了半导体设备行业的发展趋势，特别着重于“自主可控”作为科技主线的重要性。尽管当前设备板块表现优异，他预见到明年行业将迎来更大增长，尤其在存储和AI芯片领域。 在讨论具体公司时，他深入分析了北方华创和中微公司的市场表现与投资潜力，将这两家公司视为“铲子股”，在行业加速期具备高度的确定性和弹性。此外，他还谈到了设备国产替代的前景，以及如何从众多投资标的中选择具有高确定性的对象。 他在总结时再次表达了对参会者的感谢，并宣布会议结束，祝愿大家生活愉快。整场会议围绕半导体设备行业的发展、投资策略，特别是自主可控的重要性以及国产替代的机会进行了全面而深入的探讨。 问答回顾 未知发言人问：从年初至今，半导体设备板块的表现如何？今年半导体设备板块是否成为主线行业？ 发言人1答：年初至今，整个半导体设备板块表现较好，涨幅较大。龙头公司如北方华创等涨幅接近54%，而一些业绩超预期的弹性品种如拓金和长川科技涨幅更是超过了100%。今年半导体设备板块并未成为持续领先的主线行业，其涨幅相较于其他板块如三笠等并不突出，但预计明年会成为主线。 发言人1问：对于明年半导体设备板块的订单增速预测是怎样的？ 未知发言人答：预计明年半导体设备板块的订单增速将从今年的平均30%左右提升至50%，这主要是受到全球AI大贝塔事件的影响，包括存储芯片和AI芯片带来的先进制程扩产需求。 发言人1问：存储芯片市场的扩产情况如何？ 发言人1答：存储芯片市场扩产意愿强烈，全球市场占有率有望从个位数提升至20%甚至30%，对应的年均扩产金额接近15万片。考虑到当前存储价格处于高位，相关厂商需尽快扩产以抓住行业红利。 发言人1问：设备板块当前估值和未来展望如何？ 发言人1答：当前阶段，设备板块的PS估值处于较低水平，可能位于4倍到7到10倍PS之间波动。随着明年订单的增长以及潜在的后年景气度持续，板块内每个股票都有望获得三倍以上的估值空间提升。 未知发言人问：短期催化事件及产业动向方面，有哪些重点观察点？ 发言人1答：短期内，首要观察的是两层（可能指代特定公司或产品）上市的进展，以及存储价格走势和持续扩产情况。此外，AI大三类芯片由于紧缺状态将持续至明年年底，也是重点观察的方向。 未知发言人问：国产芯片达到50%国产替代率后，扩产会进入怎样的阶段？ 未知发言人答：达到50%国产替代率后，扩产可能会进入一个趋缓的阶段，这是一个长期的过程。 发言人1问：当前有哪些关键的半导体设备进口数据值得关注？ 发言人1答：从九月份、十月份和11月的数据来看，卡铂的一款重要设备的进口数据表现良好，奠定了扩产的基础。 发言人1问：存储和先进制程的扩产时间节点是什么？ 未知发言人答：从现在开始的每个月和每个季度，都会有一些产业催化以及订单和业绩兑现的情况发生。 未知发言人问：对于北方华创这样的设备公司，明年估值情况如何？ 未知发言人答：明年北方华创的PE可能达到三十多倍，处于设备上行期的合理估值水平，业绩将是对今年订单的确认。 发言人1问：当前阶段对于选股思路有何建议？ 发言人1答：配置