沪铜日报：震荡上行

【行情分析】
沪铜今日高开低走，日内上涨。主要受智利Mantoverde铜矿工人可能罢工的利多消息提振，但上周矿端加工费长协定价为零亦提振市场情绪。基本面方面，11月中国电解铜产量环比增1.05%，1-11月累计产量同比增11.76%；SMM预计12月产量环比增5.96%。铜材利润受挤压，产能利用率下滑，铜板带企业放慢生产节奏，铜管企业多观望；铜箔受储能电池及新能源汽车需求支撑，景气度高。下游资金链紧张，采购情绪较弱，现货贴水走扩，谨慎回调。

【期现行情】
期货沪铜高开低走，日内上涨；现货升贴水华东-330元/吨，华南-180元/吨。LME铜价12218美元/吨，现货升贴水+35美元/吨。

【供给端】
截至12月22日，TC-43.98美元/干吨，RC-4.58美分/磅。

【基本面跟踪】
库存：SHFE铜库存增6861吨至5.91万吨；上海保税区库存增0.01万吨至9.88万吨；LME铜库存增825吨至15.70万吨；COMEX铜库存增4276短吨至47.16万短吨。

【研究结论】
短期铜价受罢工风险及矿端费支撑，但下游需求疲软压制现货，库存累库显供大于求。铜材企业减产，铜箔仍景气，但整体市场交易活跃度受抑制。建议关注罢工进展及下游资金链修复情况。