银河ESG评级体系及研究

2025年12月25日 核心观点 ⚫银 河ESG评 级 体 系目 标 是 聚 焦ESG底 层 数 据 与 股 价 波 动 、公 司 基 本 面 表现 的 相 关 性 分 析 ， 为 市 场 参 与 方 提 供 兼 具 参 考 价 值 与 实 操 意 义 的 评 级 依据 。评 级 过 程 严 格 遵 循“ 自 主 、公 开 、完 备 、可 比 、时 效 、风 控 ”六 大 核 心 准则 ， 保 障 评 级 规 范 性 与 结 果 公 正 性 。 覆 盖 范 围 全 面 囊 括 全 部A股 上 市 公 司 ，并 基 于 投 资 端 需 求 细 分31个 行 业 ，实 现 行 业 内 与 跨 行 业 的 可 比 分 析 。指 标 架构 采 用 四 层 穿 透 式 逻 辑 架 构 ，构 建 维 度 间 相 互 支 撑 、逻 辑 贯 通 的 指 标 体 系 ，确保 评 级 维 度 的 全 面 性 与 系 统 性 。 评 级 矩 阵 由ESG专 业 研 究 团 队 与 行 业 研 究 团队 协 同 开 展 实 质 性 分 析 ， 结 合 行 业 特 性 与ESG核 心 议 题 ， 提 升 评 级 的 针 对 性与 精 准 度 。 最 终 以0-100分 的 标 准 化 分 值 呈 现 评 级 结 果 ， 直 观 反 映 全A股 样本 的ESG表 现 差 异 ， 为 市 场 提 供 清 晰 的ESG表 现 概 览 。 分析师 马宗明：18600816533：mazongming_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130524070001 研究助理 方嘉成：17394948526：fangjiacheng_yj@chinastock.com.cn ⚫2025年银 河ESG评 级结 果，全 部A股 上 市 公 司ESG评 级 总 分 呈 现 近 似正 态 分 布 ，中 等 得 分 区 间（63-72分 ）聚 集 大 量A股 上 市 公 司 ，占 比 超 七成 。具 体 来 看 ，全 部A股 上 市 公 司ESG风 险 事 件 得 分 呈 现 偏 态 分 布 ，高 分 区间（90分 及 以 上 ）聚 集 了 绝 大 多 数A股 上 市 公 司 。在 环 境 保 护 维 度 的 整 体 表现 处 于 中 等 水 平 ， 环 保 实 践 突 出 的 企 业 占 比 较 低 。 截 止2025年12月19日 ，全 部A股 上 市 公 司 环 境 保 护 得 分 呈 现 偏 态 分 布 特 征 ，评 分 在90分 以 上 的 公 司较 少 ，大 多 数 公 司 处 在67分 以 下 。在 社 会 责 任 维 度 的 整 体 表 现 优 于 环 境 保 护维 度 ，高 于70分 上 市 公 司 较 多 。社 会 责 任得 分 呈 现 偏 态 分 布 特 征 ，评 分 主 要集 中 在60到70分 之 间 ，70分 以 上 企 业1000家 左 右 。 在 公 司 治 理 维 度 的 整体 在 三 大 板 块 中 表 现 最 好 ，整 体 均 值 中 枢 高 于 环 境 保 护 和 社 会 责 任 。公 司 治 理得 分 呈 现 近 似 正 态 分 布 特 征 ， 评 分 主 要 集 中 在63到80分 之 间 ，70分 以 上 企业2000家 左 右 。 相关研究 1.【银河ESG】厚积薄发，志存高远——ESG投资策略解析与优化构建2.【银河ESG】穿越市场周期变幻：ESG舆情整合策略新径 ⚫ESG整 合 在央 国 企 、 沪 深300以 及 部 分 地 区 的样 本 空 间 均 有 一 定策 略整合 价 值，其 中 沪 深300、福 建 地 区 的ESG整 合 效 果 较 好。ESG整 合 策 略分别 采 用 舆 情 整 合 ， 筛 选 整 合 、 评 分 整 合 的 三 种 方 式 对 应 不 同 样 本 空 间 进 行 回测 ， 观 察ESG整 合 效 果 对 于ESG投 资 实 践 的 指 导 意 义 。 截 止12月19日 ，2023年1月3日 以 来 ，银 河ESG舆 情 整 合 策 略（ 沪 深300）累 计 收 益 率115%、相 对 沪 深300超 额 收 益97%，夏 普 比 率1.76；银 河ESG央 国 企 整 合 策 略 累 计收 益 率94%、相 对 超 额 收 益76%，夏 普 比 率1.71；银 河ESG筛 选 策 略（ 沪 深300）累 计 收 益 率75%，相 对 超 额 收 益57%，夏 普 比 率1.45；银 河ESG舆 情整 合 策 略 （ 福 建 ） 累 计 收 益 率134%， 相 对 超 额 收 益116%， 夏 普 比 率1.52；银 河ESG动 量 舆 情 整 合 策 略 累 计 收 益 率79%，相 对 超 额 收 益61%，夏 普 比 率1.42。 ⚫风 险 提 示 ：策 略 回 测 结 果基 于历 史数 据计 算，历 史 规 律 可 能 失 效的 风 险；因 子有 效 性可 能不 及 预 期的 风 险。 目录Catalog （一）银河ESG评级概览...........................................................................................................................3（二）银河ESG评级特色...........................................................................................................................3（三）银河ESG评级原则及其覆盖范围.........................................................................................................4（四）银河ESG指标体系...........................................................................................................................5 （一）ESG总分概览..................................................................................................................................7（二）ESG风险事件得分概览......................................................................................................................7（三）环境保护得分概览.............................................................................................................................8（四）社会责任得分概览.............................................................................................................................8（五）公司治理得分概览.............................................................................................................................9 （一）银河ESG舆情整合策略（沪深300）.................................................................................................10（二）银河ESG央国企整合策略................................................................................................................12（三）银河ESG筛选策略.........................................................................................................................13（四）银河ESG舆情整合策略（福建）.......................................................................................................14（五）银河ESG动量舆情整合策略.............................................................................................................15 四、附录.............................................................................................................................................16 五、风险提示.......................................................................................................................................18 一、银河ESG评级体系说明 （一）银河ESG评级概览 1.核 心 目 标 ：聚 焦ESG底 层 数 据 与 股 价 波 动 、公 司 基 本 面 表 现 的相 关性 分 析 ，为 市 场 参 与 方 提供 兼 具 参 考 价 值 与 实 操 意 义 的 评 级 依 据。 2.评 级 原 则 ：严 格 遵 循 “ 自 主 、 公 开 、 完 备 、 可 比 、 时 效 、 风 控 ” 六 大 核 心 准 则 ， 确 保 评 级 过程 的 规 范 性 与 结 果 的 公 正 性。 3.覆 盖 范 围 ：全 面 覆 盖 全 部A股 上 市 公 司 ， 并 基 于 投 资 端 需 求 细 分31个 行 业 ， 实 现 行 业 内 与跨 行 业 的 可 比 分 析。 4.指 标 架 构 ：采 用 四 层 穿 透 式 逻 辑 架 构 ， 构 建 维 度 间 相 互 支 撑 、 逻 辑 贯 通 的 指 标 体 系 ， 确 保 评级 维 度 的 全 面 性 与 系 统 性。ESG底 层 数 据基 于 股 票 覆 盖 较 全 的 秩 鼎 的ESG评 分 数 据。 5.评 级 矩 阵 设 计 ：由ESG专 业 研 究 团 队 与 行 业 研 究 团 队 协 同 开 展 实 质 性 分 析 ，结 合 行 业 特 性 与ESG核 心 议 题 ， 提 升 评 级 的 针 对 性 与 精 准 度。 6.结 果 呈 现 ：以0-100分 的 标 准 化 分 值 呈 现 评 级 结 果 ，直 观 反 映 全A股 样 本 的ESG表 现 差 异 ，为 市 场 提 供 清 晰 的ESG表 现 概 览 。评