液化石油气日报：终端需求改善乏力，盘面震荡运行

市场分析 1、\t12月24日地区价格：山东市场，4220-4350；东北市场，4100-4300；华北市场，4200-4350；华东市场，4250-4400；沿江市场，4570-4960；西北市场，4100-4270；华南市场，4440-4530。（数据来源：卓创资讯）2、\t2026年1月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷598美元/吨，涨2美元/吨，丁烷588美元/吨，涨2美元/吨，折合人民币价格丙烷4639元/吨，涨12元/吨，丁烷4562元/吨，涨12元/吨。（数据来源：卓创资讯）3、\t2026年1月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷591美元/吨，涨2美元/吨，丁烷581美元/吨，涨2美元/吨，折合人民币价格丙烷4585元/吨，涨12元/吨，丁烷4507元/吨，涨12元/吨。（数据来源：卓创资讯） 近期LPG外盘价格走势维持震荡偏强，但国内市场氛围相对平淡，昨日现货价格涨跌互现。其中，山东民用气与醚后碳四市场主流成交价格均出现下跌，区内民用气出货疲软，厂家出货压力增大，降价刺激出货，提振下游采买意愿，但终端燃烧需求持续清淡，局部出货仍有压力。醚后碳四厂家库压不大，但整体成交氛围偏弱。整体来看，当前LPG市场驱动相对有限，多数地区醚后碳四与民用气价格倒挂的现状对PG盘面形成额外压制。往前看，我们认为LPG短期基本面多空因素交织，中期海外供应增长趋势延续，全球平衡表依然是供过于求的预期，市场不具备持续性短缺的条件，上方阻力依然存在。 策略 单边：中性，短期观望为主跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 油价波动、宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等。 图表 图1：山东民用液化气现货价格单位：元/吨.........................................................................................................................3图2：华东民用液化气现货价格单位：元/吨.........................................................................................................................3图3：华南民用液化气现货价格单位：元/吨.........................................................................................................................3图4：华北民用液化气现货价格单位：元/吨.........................................................................................................................3图5：东北民用液化气现货价格单位：元/吨.........................................................................................................................3图6：沿江民用液化气现货价格单位：元/吨.........................................................................................................................3图7：山东醚后碳四现货价格单位：元/吨.............................................................................................................................4图8：华东醚后碳四现货价格单位：元/吨.............................................................................................................................4图9：华北醚后碳四现货价格单位：元/吨.............................................................................................................................4图10：东北醚后碳四现货价格单位：元/吨...........................................................................................................................4图11：沿江醚后碳四现货价格单位：元/吨...........................................................................................................................4图12：西北醚后碳四现货价格单位：元/吨...........................................................................................................................4图13：PG期货主力合约收盘价单位：元/吨..........................................................................................................................5图14：PG期货指数收盘价单位：元/吨..................................................................................................................................5图15：PG期货近月合约收盘价单位：元/吨..........................................................................................................................5图16：PG期货近月月差单位：元/吨......................................................................................................................................5图17：PG期货主力合约成交持仓量单位：手.......................................................................................................................5图18：PG期货总成交持仓量单位：手...................................................................................................................................5 资料来源：同花顺，卓创资讯，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，卓创资讯，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，卓创资讯，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，卓创资讯，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，卓创资讯，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，卓创资讯，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，卓创资讯，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，卓创资讯，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，卓创资讯，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，卓创资讯，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，卓创资讯，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，卓创资讯，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 本期分析研究员 潘翔 康远宁 从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com